华鑫证券近日发布了关于昊志机电（300503）的首次覆盖研究报告，给予其 “买入” 投资评级。作为国内高端精密制造领域的核心标的，昊志机电凭借 PCB 主轴的绝对龙头地位，叠加机器人核心零部件、商业航天两大新赛道的深度布局，正迎来业绩与估值的双重提升期。一、AI 算力爆发，PCB 主轴龙头业绩加速兑现
昊志机电是国内 PCB 专用主轴领域的绝对龙头，市场地位稳固。其机械钻主轴市占率超过 60%，成型机主轴市占率超过 80%，产品已覆盖了国内外主流 PCB 设备制造商与加工企业。2025 年，昊志机电的主轴类产品实现了销售收入 10.65 亿元，同比增长 33.40%，占主营业务收入的 66.77%，是其核心收入来源。2026 年一季度，昊志机电的主轴业务增速进一步提速，实现营收 3.29 亿元，同比大幅增长 91.60%，同时成本管控优化，带动了产品毛利率持续提升。当前， AI 算力基础设施需求爆发，服务器、高速交换机相关 PCB 增速高达 46.3%，高多层板、先进封装载板等高附加值产品产能需求旺盛。昊志机电针对 AI 线路板主轴产能已扩产超过 100%，目前处于正常供货状态，扩产周期约半年，现有产能能够充分匹配下游订单增长，直接受益于 AI 算力基建的高景气周期。二、机器人核心零部件全国产化，切入人形机器人赛道
昊志机电的机器人业务已形成了 “N+1+3” 完整布局，覆盖减速器、低压驱动、力矩传感器等 N 类核心零部件，以协作机器人为载体，落地生活美容、工厂上下料、新能源充电三大场景。2025 年，机器人相关功能部件实现销售收入 2.2 亿元，同比增长 19.91%；2026 年一季度增长显著提速，机器人整机及核心部件营收同比大增 95.11%，转台、直线电机等产品营收同比增长 68.63%。技术层面，昊志机电已攻克了谐波减速器、无框力矩电机、六维力传感器等核心技术，实现了机器人核心功能部件全国产化替代。比如，双刚轮减速器体积重量下降 30%，SP 系列谐波减速器传动精度提升 50%，性能对标国际龙头 HD。还有，六维力传感器测量重复性达行业顶尖水平，11 型号关节模组扭矩密度领先行业。目前，昊志机电已经成为了 ABB 谐波减速器的供应商，与多家协作机器人头部企业稳定合作，同时已和部分人形机器人头部企业达成了合作，远期成长空间彻底打开。三、商业航天 + 平台化布局，培育新增长极
依托精密制造的核心能力，昊志机电将业务延伸至商业航天领域，产品覆盖火箭控制系统、卫星姿控系统及推进系统功能部件。目前，昊志机电已与蓝箭航天合作开展业务，同时与多家行业头部企业对接推进，部分产品已在头部客户实现了小批量应用并实现盈利，其预计 2026 年商业航天业务增速可达 50% 左右。华鑫证券预测，昊志机电 2026-2028 年将分别实现营收 26.28 亿元、33.90 亿元、41.41 亿元，归母净利润 3.77 亿元、5.33 亿元、7.13 亿元，对应 EPS 分别为 1.22 元、1.73 元、2.31 元，当前股价对应 PE 分别为 64.3 倍、45.5 倍、34.0 倍。作为 PCB 主轴的绝对龙头公司，昊志机电深度受益于 AI 算力基建爆发，同时机器人、商业航天两大新赛道为其打开了长期成长天花板，首次覆盖给予 “买入” 评级。免责声明：具体数据以交易所及公司官方公告为准，以上内容均为个人局限性研究，可能有不对之处，不作为投资建议。若据此入市，后果自负，股市有风险，投资需理性！#昊志机电#300503#华鑫证券研报#AI算力#人形机器人#商业航天
