需求端：高端PCB铜箔供不应求，有产能有出货有进展就有王道。推理端算力将带来PCB铜箔爆发，产业趋势和业绩确定性强。
供给端：行业需求扩大带来供需缺口，国产厂家有望切入高端铜箔赛道。据大摩，VeraRubin机架相比BlackwellPCB价值量提升了233%，市场空间持续扩大。
行业需求预期持续强化：
三井金属：将铜箔列为工程材料核心成长方向，增加AI服务器、高频应用等高附加值铜箔产能。将VSP总产能逐步提升至近1200吨/月，HVLP4将成为主要产品，销量也将大幅增长！
德福科技：于26.5.27晚发布扩产公告，投资30+亿元建设年产5w吨高端AI电子电路铜箔项目。
预计下游行业需求仍然爆满，高端HVLP需求紧张，各类PCB铜箔有望逐步涨价。
相关标的：
宝鼎科技、铜冠铜箔（HVLP4进展领先，最确定受益）、嘉元科技（利润弹性可观，PCB稳步推进）、诺德股份（PCB铜箔加速推进，涨价预期大）
其他：中一科技、海亮股份、逸豪新材、泰金新能、洪田股份等
二、光纤光缆：北美数据中心需求景气国内厂商有望持续突破！AI逻辑叙事持续体现成长性
今天光纤光缆板块大涨亨通光电涨停，长飞+9%中天+8%。我们持续看好行业趋势，我们此前持续前瞻提示积极变化。
（一）看好布线厂，P持续进展突破。目前北美缺光纤已成为确定情况，国内厂商持续突破，亨通长飞等均已有布线厂突破，我们积极看好P突破机会。
（二）二季度业绩有望强势环增。
（三）散纤价格整体稳健，657A1持续上涨，A2有望企稳回升（目前看到无人机需求有重新回升）。
（四）国内AI数据中心的需求也或将超预期！此前被忽视。
1、目前看，光纤光缆需求火热，光纤作为数据传输的管道，必不可少！数据中心需求有望成为未来数年拉动整体光纤需求高速增长的细分场景，657A1/A2目前海外市场供不应求，无人机需求大超预期国内出海有很好的机会且价格增长持续性强，同时我们积极看好出海北美数据中心市场及国内大厂空芯光纤的出海机会！
2、国内整体产能控制较好光棒扩产周期长。目前整体海外厂商整体产能利用率已拉满，北美数据中心光纤缺货状态出现，国内龙头厂商出海机会显著且已在数据中心市场斩获不少订单；国内厂商产能利用率也高企，整体供需格局持续改善需求持续快速提升后，价格有望持续向上。
涨价有望带来较好利润弹性。价格上涨基本带来的都是利润，光通信板块利润均可大幅提升叠加空芯光纤逐步产业化，重视行业反转机会。
重视核心标的：亨通光电、中天科技、长飞光纤、烽火通信、永鼎股份、杭电股份、通鼎互联等。
三、江海股份董事长交流反馈：2年3倍股，电源的重启之路【东北计算机】0526
牛角电容：出货 年底前达到500w只/月，明年全年预计8000w只，产能 明年内产能预计1000w只/月，扩产周期6个月，通胀 海外尼吉康等供应商产能在600w~700w只/月，预计Q3供需缺口将会伴随NV Rubin放量而出现，需求预计超1亿只，20%缺口，通胀开始，明年价格预计逐季+10%，利润8亿→24亿。
MLPC：全球当前仅松下和公司可生产满足服务器要求的MLPC产品，松下占据80%-90%的市场份额，仅NV AI服务器需求就达10亿只，松下产能6亿只，缺口40%，江海年底产能将达到2000w只/月，远期20亿只，明年底3000w只/月，利润3.2亿→8.6亿。
超级电容：公司是全球第二家可批量生产LIC系列产品的企业，EDLC今年已交付约100万只用于AI服务器，产品稳定性和性能暂无竞争对手，随着AI服务器功率提升，LIC需求将快速增长，预计2026年三四季度或迎来大幅增长，2027年将进入爆发期。保守给予27年200w只EDLC，2.8亿利润。
电极箔：公司电极箔自给率70%-80%，当前产能可满足2027年上半年生产需求；规划新建2个电极箔工厂，单厂新增产能120-150万平/月，总新增250-300万平/月，可满足27年电容扩产（1500微法）。
客户：台达过测；麦米、欧陆通，华为独供。
整体：预计27年利润10+24+8.6+2.8=45亿，30xPE，第一目标1350亿。
风险提示：董事长交流后直接二连板，市值管理诉求较强，叙事空间的确大，后续服务器升级的催化也会持续有，按照卖方最后拍出的市值目标，空间感也足够大，但注意逢低关注。
四、【国联民生电子】持续强推——迎接MLCC的存储时刻
🌹领导好，我们在本周针对MLCC行业的产业变化持续推荐板块内公司，目前已看到更多积极的产业信号：
☀进入5月的最后一周，MLCC的现货价斜率持续加速，同时：
➠渠道方面已出现#针对部分料号的极端扫货情绪、106容量为首的高容料号现货价高涨，且有价无市，后续有望进一步蔓延；
➠目前的惜售情况已逐步从原厂蔓延至渠道商，根据渠道调研，#渠道商的部分料号已停止拿货、保供成为终端客户的首要核心需求。
☀展望后续，我们依旧看好由于Q3的消费电子旺季备货需求+服务器迭代周期与原厂扩产周期存在错配，现货价、出厂价有望看到进一步加速提升，我们认为#MLCC产业将迎来存储时刻、十倍行情起于当下！
重点推荐：
#1）原厂及分销商：风华高科、三环集团、商络电子、昀冢科技、利和兴、云汉芯城等；
#2）上游厂商：博迁新材、洁美科技、国瓷材料等。
布局当下、即是买在行情起点！
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