近日，中邮证券发布了关于特发信息（000070）的首次覆盖研报，给予 其“买入” 投资评级。作为国内光纤光缆领域的老牌厂商，特发信息 2025 年主业实现了企稳增长，叠加 AI 算力基建需求爆发、海外产能放量的双重红利，正式走出了业绩低谷，进入了盈利修复通道。线缆主业企稳向好，全产业链布局覆盖核心赛道
2025 年，特发信息的线缆板块收入占比达 80%，是其业绩的核心支撑，线缆板块的全年营收与利润均实现了正向增长。2025年，特发信息实现营业收入44.17亿元，同比微增0.16%；归母净利润亏损4.96亿元，主要是对智慧城市创展基地项目及前期并购商誉计提了大额资产减值准备所致。
2026年一季度，特发信息营收8.30亿元，同比增长5.06%；归母净利润为-953.50万元，但同比减亏36.67%
在需求端，国内外人工智能算力需求持续旺盛，互联网厂商数据中心机房业务出现爆发式增长，成为了特发信息新的收入增量。在细分市场层面，运营商市场保持基本盘稳定，中国移动、中国电信的馈线电缆、数据电缆产品贡献了新增量。电力市场方面，特发信息的电力光缆及金具产品在国网、南网和特高压项目中标份额稳居行业前列，架空裸导地线产品再次拿下大额订单。目前，特发信息已构建了 “光纤光缆 + 电力传输 + 综合布线 + 光电组件” 的完整产业链体系，产品覆盖光纤、光缆、连接器、配线产品、馈线电缆等全品类，深度服务三大电信运营商，同时广泛应用于电网、铁路、国防通信等专网领域，以及数据中心、AI 算力基础设施等新型数字基建场景。生产端布局深圳、东莞、重庆、越南海防等七大生产基地，是华南地区规模领先的光纤光缆研发制造基地，产业链协同效应显著。研发壁垒深厚，三大方向卡位 AI 与国产替代红利
依托多年技术积淀，特发信息构建了多维度的研发体系，三大核心方向精准卡位当前产业趋势。其一，深耕全系列线缆及特种光缆研制，空芯光纤、超大芯数光缆、特高压 OPGW 等技术产品已实现了规模化应用，同时针对绿色数据中心、FTTR、电力防鼠等场景完成了产品优化。其二，布局军用专网通信技术，覆盖移动终端、卫星信号采集、国产化 VPX 计算机等领域，实现了 100% 自主可控。其三，面向 AI 算力场景提供一站式综合解决方案，覆盖数据中心、算力枢纽、多网融合技术，适配当前算力基建高速发展需求。海外市场突破，业绩进入修复通道
市场拓展方面，特发信息在国内保持着三大运营商、国家电网、互联网大厂的主流供应商地位，同时持续开拓石油、铁路等专网市场。海外市场成为其核心增长极，2025 年海外收入占比提升至 25%，越南生产基地价值凸显，高端连接器产品实现批量生产，收入与利润同比大幅增长，产品远销欧美、亚非等全球市场。根据中邮证券盈利预测，特发信息 2026-2028 年将分别实现营业收入 44.77 亿元、45.50 亿元、48.17 亿元，归母净利润分别为 0.17 亿元、0.54 亿元、0.98 亿元，实现连续三年扭亏为盈且高速增长，业绩拐点明确。整体来看，特发信息作为数字基建领域的老牌厂商，主业基本盘稳固，AI 算力需求与海外产能放量打开了成长空间，当前正处于业绩修复的关键节点。风险方面，需警惕的是，行业需求不及预期、市场竞争加剧、新产品落地进度慢于预期等风险因素。免责声明：具体数据以交易所及公司官方公告为准，以上内容均为个人局限性研究，可能有不对之处，不作为投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。若据此入市，后果自负，股市有风险，投资需理性！#特发信息#000070#中邮证券研报#通信行业#数字基建#AI算力基础设施
