国信研报丨2021年中报点评:周期弹性显现,接收站延续高盈利

2021年上半年公司实现营收100.83亿元，同比+49.7%；实现归母净利润14.07亿元，同比+118.07%。大宗品价格回暖带动公司盈利提升。2021年上半年国内动力煤价格平均639元/吨，同比+27%；甲醇价格平均2344元/吨，同比+35%；LNG价格平均3989元/吨，同比+27%；煤焦油价格2601元/吨，同比+31%。

2）接收站是未来的成长核心，上半年盈利超预期

天然气业务是公司的盈利核心，尤其是接收站业务在上半年的表现超出市场预期。公司接收站业务实现净利润8.36亿元，按照117.98万吨的销售量，折合单吨利润709元/吨。按照同样的方法，公司2020年全年实现单吨盈利707元/吨。在今年进口LNG成本大幅上涨的情况下，公司依然保持良好的盈利水平，足以证明公司在资源采购上具有优秀的管控能力，远期随着接收站规模的扩张，公司业绩有望稳步提升。

3）大型资本开支已经结束，现有项目盈利逐步提升

投资建议：上调盈利预测，维持“买入”评级。