投研总览(研报+财讯+复盘)

一、核心主线总览（机构共识）

核心结论：科技成长基本面仍在加速，市场切换为科技内部高切低，资金集中抱团涨价、国产替代、新技术突破三大方向；算力网被定义为未来 5-10 年最确定的投资主线，半导体、光模块、液冷、PCB 上游、Token 经济成为机构一致看好的细分赛道。

核心催化：国家算力网纳入 "六张网" 核心基建（2026 年直达资金 2.55 万亿）、长鑫存储业绩爆发式增长、SpaceX IPO 临近、特斯拉 Optimus 量产在即、谷歌 I/O 大会催化 AI 终端、海外大厂资本开支超预期、国产替代加速落地。

新增重磅催化（5.18 盘后 - 5.19 盘前）：

1最高层政策：李强 5 月 18 日在北京调研时强调，推动人工智能与先进制造业深度融合，积极促进智能机器人迭代升级，鼓励政府部门、国有企业开放应用场景，支持智能机器人在确保安全前提下加快规模应用。

1新技术突破：全球首条钙钛矿太空光伏中试线开工；国内首次 128 通道全植入式脑机接口临床试验启动；逐日工程实现百米级千瓦级无线传能。

1产业里程碑：百度 AI 业务收入首次超越传统广告业务；智元 WITA 成为全国首个完成备案的具身智能交互大模型。

1国际事件：俄罗斯总统普京 5 月 19-20 日访华，能源、稀有金属、高端制造、农业四大领域有望批量签署长期协议。

1行业会议：谷歌 I/O 大会（5.19）、AMD AI 开发者日（5.19）、阿里云峰会（5.20）、英伟达财报（5.20 盘后）密集召开。

1政策新规：工信部印发钢铁行业产能置换实施办法，全国炼铁炼钢产能置换比例提高至 1.5:1。

二、核心细分赛道全解析

（一）AI 算力基础设施（AIDC）

核心逻辑

AI 算力集群功率向百千瓦 / 兆瓦级跃迁，倒逼电力、散热、配电全链条技术革新；海外资本开支超预期，国产供应链加速切入全球巨头体系，上游材料和设备率先受益。

关键数据与进展

1SST 固态变压器（下一代配电核心）

1台达 SST 获谷歌明确订单指引，华为公布 SST 三步走落地战略（2026-2028 技术攻坚，2028-2030 试点落地，2030 后规模推广）

1国内 20 余家主流 SST 整机公司中 70% 以上为电网设备出身，按商业化进展分为三类：

1A 类（接近量产）：四方股份、金盘科技、中国西电

1B 类（储备充足、样机进展快）：伊戈尔、特锐德、安靠智电

1C 类（已立项）：可立克、明阳智能、望变电气

1电网公司布局动机：防御传统变压器业务被替代、商业模式升级为模块化变电站、高电压技术优势、原有渠道优势

1市场空间：每瓦算力需 3-4 元 SST 投资，体量堪比液冷，6 月台北电脑展各大厂有望集体首秀 SST 产品

1液冷（订单兑现拐点）

1领益智造：子公司立敏达对英伟达液冷订单上修至超 40 亿美金（以 1.3 亿美金担保金额、3%-5% 保证金率推算）；2026 年液冷收入 20 亿 +，2027 年 40-50 亿，2028 年百亿体量；目标市值 2000 亿

1思泉新材：阿里液冷一供（40% 份额，对应 17-18 亿招标规模），Q3 开始快速上量；2026 年净利润 3-3.5 亿，2027 年海外液冷有望贡献 15 亿利润，当前估值仅 13 倍，看翻倍空间

1金富科技：收购卓晖金属、联益热能各 51% 股权（后续 100% 收购），2026 年 4 月开始并表；直接客户 AVC、宝德、台达，终端英伟达、谷歌；Q2 并表利润约 4000 万，2027 年年化产能 48 亿，对应净利润 10 亿，当前 16 倍 PE，看翻倍空间

1鑫磊股份：一次侧液冷最强预期差，磁悬浮压缩机能效比丹佛斯高 20-30%，价格低 30%；已与特灵小批量交付，2027 年液冷业务有望贡献 10 亿利润，目标市值 300 亿

1变压器出口（供需错配持续）

1美国电力变压器价格较 2020 年 4 月上涨 80%，2026 年 4 月环比再涨 0.4%

1国际龙头订单积压：西门子能源电网积压订单 490 亿欧元（接近全年收入 4 倍）；GEV 电网订单翻倍，交期延长至数年

1中国出口爆发：2026Q1 电力变压器出口近 140 亿，同比增长 40% 以上，连续 4 年增速超 40%

1核心标的：思源电气（北美链）、金盘科技（北美链）、伊戈尔（北美链）、特变电工（非美外溢链）

重点标的

1液冷：思泉新材（阿里一供）、金富科技（英伟达代工链）、领益智造（英伟达核心供应商）、英维克、佳力图

1电源 / SST：科士达、四方股份、金盘科技、中国西电、伊戈尔

1碳化硅：天岳先进、芯联集成、三安光电

1太空光伏：钧达股份（首颗太空算力卫星发射）、东方日升、迈为股份、拉普拉斯

（二）半导体 & 存储（最强主线，长鑫业绩引爆）

核心逻辑

AI 驱动存储供需严重失衡，DRAM 价格涨超 3 倍，长鑫存储业绩爆发式增长，带动国产存储产业链全面放量；全球半导体扩产大周期开启，海外零部件订单外溢，国产设备和材料加速替代。

关键数据与进展

1长鑫存储

12026Q1 营收 508 亿元（+719.13%），归母净利润 330.12 亿元（扭亏为盈），净利率约 50%

12026H1 指引营收 1100-1200 亿元，归母净利润 500-570 亿元，Q2 环比增长 17-36%

1产能全面爬坡：合肥一期、二期及北京三条 12 英寸产线满产，2025Q4 全球 DRAM 市占率 7.67%（全球第四）

1产品结构升级：2026 年底前全面转向 DDR5 及 HBM3，上海新厂 2027 年投产主攻 HBM3

1澜起科技

1长鑫主要内存接口芯片供应商，受益于长鑫扩产和 DDR5 替代

12027 年传统业务利润 60 亿（50xPE 对应 3000 亿），PCIE Switch 业务贡献 1000 亿，合计目标市值 4000 亿

1富创精密

1全球半导体扩产大周期，海外客户订单持续 50% 以上增长（AMAT、LAM 大批量下单）

1国内客户北方华创、中微公司订单快速增长

1经营性拐点已到：2026 年折旧压力减小，BCG 咨询费等费用消失，毛利率提升 3-5pct

12026 年收入 55 亿，2027 年收入 80 亿、利润 15 亿，目标市值 750 亿

1三孚新科

1PCB 电镀设备行业满产，未来 2-3 年产能持续紧张，2026-2027 年新签订单均超 10 亿

1HVLP5 铜箔表面处理设备：明年订单 5 亿以上，今年下半年 2 亿

1复合集流体设备：获得 SLJM 独家协议订单，今年 3 亿，明年 10 亿

12026 年利润 2 亿，2027 年 7 亿，看翻倍以上空间

涨停标的（5.18）

大普微（停牌核查）、合肥城建、合百集团、朗迪集团、上峰水泥、三孚股份、深科技、祥龙电业、园林股份、同有科技、国脉文化、万润科技、华安证券、中山公用、诚邦股份、养元饮品

（三）光模块 & CPO（超级周期延续，CPO 加速上修）

核心逻辑

光模块速率持续升级，1.6T 进入规模交付期；CPO 产业进展超预期，英伟达大幅上修 2027 年 CPO 需求量，产业链集体上调出货指引，即将迎来主升浪行情。

关键数据与进展

1华工科技（5.18 光谷光博会核心发布）

1全球首发 12.8T XPO 超高密度可插拔光模块：速率 12.8Tbps（8×1.6T），液冷架构，引领下一代光互联标准

1全球首发 6.4T NPO 解决方案：数据密度提升 10 倍，低功耗低时延，业内首个 3.2T NPO 工程化落地厂商

1行业首发 10G 车载以太网高速通信光模块：带宽比铜缆提升 10 倍，微秒级时延，年内头部车厂小批量验证

1业绩：2025 光互连收入 60.97 亿元（+53.39%），2026Q1 净利润 + 120%，光互连已成第一大板块

1联特科技

11.6T AOC 已完成谷歌认证并完成首批交付，目前谷歌 800G AOC 保持 3-4 万根 / 月出货

1Meta 当前月度需求量约 1 万只，后续有望大幅扩量

1谷歌 DCI 产品已下达首批订单（支持 2 公里传输）

1CPO 产业集体上修

1鸿海集团已提前向英伟达交付全光 CPO 交换机机柜，供应紧张到连展示机柜都已交付客户

1Senko 高管将 2027 年 DFAU 产能规划大幅上调

1康宁携手英伟达给出 10 倍扩产光连接器件的指引，保偏光纤需求大超预期

1Lumentum 和 Coherent 大幅上调 2027 年大功率 CW 激光器出货量预期

1核心标的逻辑

1罗博特科：认知差极大，CPO 双面检测设备全球独供，此外光纤、FAU 设备均超预期

1致尚科技：DFAU 爬坡超预期，Senko 的 MPC 是目前最先进的全金属方案

1长盈通：CPO/NPO 核心保偏光纤供应商

涨停标的（5.18）

长盈通、华工科技、华盛昌、安孚科技、金字火腿

（四）物理 AI / 人形机器人（产业元年，政策 + 技术双驱动）

核心逻辑

AI 从虚拟走向实体，2026 年定为物理 AI 落地元年；政策强力支持，特斯拉 Optimus 量产在即，国内企业密集发布新品，产业链从主题炒作进入订单兑现期。

关键数据与进展

1政策催化

1李强 5 月 18 日调研强调：发挥我国市场规模超大、产业链条完整、应用场景丰富等优势，用好大规模设备更新、首台套装备等支持政策，鼓励开放场景，支持智能机器人加快规模应用

1上海 "十五五" 规划：10 万台人形机器人进工厂，每年 10 亿元支持超级个体 OPC

1产业里程碑

1智元 WITA 成为全国首个完成合规备案的具身智能交互大模型

1特斯拉 Optimus Gen-3 已下线并投入内部测试，预计 2026 年 Q2 启动量产，7-8 月开始交付

1云深处科技 IPO 审核状态变更为已受理

1核心公司进展

1美格智能：物理 AI 硬件底座，高算力 AI 模组 SNM983 系列为人形机器人提供本地实时推理能力，实锤供货头部机器人企业

1中控技术：流程工业物理 AI 龙头，TPT 模型将机理与 AI 深度融合，实现工业装置 "自动驾驶"；中国流程工业 28 万套存量装置，远期 TAM 达 2800-4200 亿元

1步科股份：成功进入全球协作机器人龙头企业的供应链，实现批量供货

重点标的

1仿真平台层：索辰科技（国产 CAE 龙头，军工市占率 70%+）、凡拓数创、天娱数科

1感知层：奥比中光（3D 视觉传感器龙头）、凌云光、柯力传感

1执行层：绿的谐波（谐波减速器龙头）、拓普集团（特斯拉 Optimus 线性执行器独家供应）、双环传动、华培动力

1应用层：北自科技、达实智能、能科科技、华达科技

涨停标的（5.18）

华培动力、索辰科技、春光科技、能科科技、北自科技、达实智能、华达科技、凡拓数创

（五）PCB 产业链（算力基建核心，上游材料国产替代加速）

核心逻辑

AI 服务器 PCB 价值量是传统服务器的 3-5 倍，英伟达 Rubin 架构推动 PCB 向更高层数、更高密度升级；上游材料长期被日系垄断，日本厂商扩产保守 + 态度傲慢，国产替代窗口全面打开。

关键数据与进展

1PCB 检测设备

1英伟达链强制要求：224G 高速场景（M8 以上）必配检测设备，M7 暂不需要

1新增检测环节增加生产周期 3 天，但大幅提升产品一致性和良率，避免整批报废

1胜宏科技已采购 300 + 欧姆龙检测设备，对应 6 万㎡/ 月产能

1市场空间：2027 年英伟达链需求 1000 台，谷歌、华为等需求 1000 台；M8 + 产能 1300-1500 万㎡，对应检测设备需求 8000 台

1竞争格局：欧姆龙年产能 400-500 台且无扩产计划，国产奕瑞科技、日联科技、同星科技产品价格低 50-100 万，新采购倾向国产

1帝尔激光（玻璃 TGV 设备）

1ABF 膜与 T-glass 供应紧张，玻璃载板有望加速导入；台积电 CoPoS 加速推进，玻璃基板加速验证

1玻璃 TGV 采用超快激光诱导改性 + 湿法刻蚀打孔，存量市场空间 2700 亿 +

1公司 TGV 超快激光设备已进入台湾产业链，明年有望实现小批量出货

1目标市值 830 亿（主业 200 亿 + TGV 业务 630 亿），翻倍以上空间

1莱特光电（Q 布新贵）

1投资 10 亿布局石英布（Q 布）业务，7 月即将完成首期建设

1核心优势：老板体外特莱晶拥有海外优质石英矿资源；重庆宇隆拥有丰富 PCB 客户资源；日本技术团队加持

1产能规划：2026 年中旬一期首批 30 万米 / 月设备入场，下半年量产验证；2027 年一期 100 万米 / 月全面配套

1市值增量：150-300 亿

1PCB 油墨国产替代

1产业链反馈：日本材料厂态度傲慢，客诉处理差，且扩产速度慢，台湾厂商加速开发第二供应商

1英伟达不喜欢单一来源，给国产厂商留出替代空间

1核心标的：容大感光、广信材料

投资优先级

电子布（最紧缺，涨价弹性最大）> CCL 制造 > 特种树脂 > HVLP 铜箔 > PCB 油墨 > PCB 制造

重点标的

1PCB 油墨：容大感光（扩产至 1.4 万吨，AI 油墨占比提升）、广信材料

1载板 / CCL：生益科技（大陆唯一英伟达 M9 认证，全球市占 30%-40%）、深南电路（ABF 载板）、兴森科技（ABF 技术突破）

1石英布（Q 布）：菲利华（国内唯一全产业链，英伟达独家锁定至 2026）、宏和科技、莱特光电

1HVLP 铜箔：德福科技（英伟达第二大供应商）、铜冠铜箔

1PCB 制造：胜宏科技（唯一 57 层 HDI 量产）、景旺电子、宝鼎科技

涨停标的（5.18）

生益科技、宝鼎科技

（六）算力 / GPU/TPU&Token 经济（商业化拐点已至）

核心逻辑

英伟达业绩持续超预期，GPU 供需紧张延续至 2027 年；三大运营商推出 Token 算力套餐，算力从资源变成可交易的商品，Token 经济开启千亿级新市场。

关键数据与进展

1英伟达财报前瞻

1将于北京时间 5 月 21 日凌晨 4:20 公布 2027 财年 Q1 财报（2026.2.1-4.26）

1华尔街预期营收 788 亿美元（+78%），数据中心业务营收 728.5 亿美元

1摩根士丹利预计英伟达将再次 "超预期并上调指引"，营收比预期高约 30 亿美元，业绩指引上调 40 亿美元

1黄仁勋最新表态：预计内存需求将超过产能

1国产算力

1阿里、腾讯明确下半年国产芯片放量

1百度 2026Q1 智能云收入 88 亿元（+79%），GPU 云收入同比增长 184%；AI 业务收入 136 亿元，首次超越传统广告业务

1昆仑芯 P800 完成规模化验证，交付多个万卡集群

1Token 经济

1三大运营商推出试商用 Token 算力套餐，1 元 = 1Token=1000 次推理调用

1弘信电子联手无锡高新区打造江苏省内首个华为昇腾 384 超节点算力集群

1易点天下日均消耗 40 亿 Token，构建 "批发 - 运营 - 分销" 全链条

重点标的

1国产算力：昇腾链（深圳华强、神州数码）、海光信息、寒武纪

1先进封装：长电科技、通富微电、华天科技、帝尔激光（TGV 设备）

1Token 经济：易点天下（跨境 Token 聚合龙头）、润建股份、中青宝、平治信息

涨停标的（5.18）

弘信电子、川润股份、电科数字、贵广网络、嘉环科技、法狮龙、艾华集团

（七）MLCC 电容（AI 需求驱动，量价齐升）

核心逻辑

日韩大厂集体提价，AI 服务器 MLCC 用量是传统服务器的 3-5 倍，车规 MLCC 需求持续增长，行业进入量价齐升周期。

关键数据与进展

1村田高端 MLCC 提价 10-15%，三星电机、国巨跟进提价

1AI 服务器单台 MLCC 用量达 10000-15000 颗，传统服务器仅 3000-5000 颗

1风华高科车规 MLCC 产能扩至 150 亿只 / 月，进入比亚迪、特斯拉供应链

重点标的

1MLCC 成品：风华高科（国内龙头，车规 + AI 双轮驱动）、三环集团、国瓷材料

1上游材料：洁美科技（离型膜，绑定风华 / 三环）、博迁新材（金属粉体）、国瓷材料（介质瓷粉）

涨停标的（5.18）

艾华集团

（八）商业航天 / 太空算力（下一个万亿级赛道）

核心逻辑

SpaceX IPO 临近，星舰完全可重复使用技术突破，大幅降低太空发射成本；太空算力、太空光伏、卫星互联网成为新的增长极，中国商业航天进入加速发展期。

关键数据与进展

1太空光伏重大突破

1恒星力量 5 月 18 日宣布：在北京未来科学城能源谷开工建设全球首条钙钛矿太空光伏中试线，总投资 1.5 亿元，预计 2026 年 8 月建成投产，填补钙钛矿太空光伏规模化验证空白

1中国工程院院士段宝岩带领的 "逐日工程" 团队取得重大进展：突破空间太阳能电站与微波无线传能多项关键核心技术，自主研制的多动目标微波无线传能系统在百米级距离实现千瓦功率输出，为太空无线充电站奠定基础

1SpaceX 进展

1星舰生产线已满负荷运转，2026 年将完成约 10 艘飞船和约一半数量的助推器

1星舰第十二次试飞计划于北京时间 5 月 20 日发射，下一代星舰和超重型运载器将首次亮相，演示完全且快速可重复使用技术

1北斗产业

1《2026 中国北斗时空产业发展白皮书》发布，北斗全面进入规模化产业化新阶段，全国 14 亿部手机支持北斗定位功能

重点标的

1卫星制造：震裕科技（卫星结构件）、上海沪工、航天环宇

1卫星互联网：中国卫通、海格通信、华测导航

1太空光伏：钧达股份、东方日升、乾照光电、迈为股份

1航天配套：有研新材、西部超导、光威复材

涨停标的（5.18）

有研复材、再升科技、贵绳股份、派克新材、泰永长征

（九）绿电 / 电网 / 储能（算电协同，需求爆发）

核心逻辑

AI 算力集群成为最大的电力增量，算电协同成为必然趋势；户储需求持续超预期，Q2 业绩高增确定性强；电网投资加速，高压设备供需紧张。

关键数据与进展

1户储 Q2 业绩高增

1多家公司 4-5 月排产超出 Q1，最好的环比增长 30-40%

1上修 Q2 发货预期：德业股份环比 + 50-70%、锦浪科技环比 + 200-250%、固德威环比 + 100-150%

1驱动因素：中东冲突后能源独立需求、欧洲 Q2 旺季、工商储需求爆发

1美国电力市场

12026 年一季度美国电价同比飙升超 70%，部分电力企业计划将电价上调 12.5%

1NextEra Energy 和 Dominion Energy 宣布 668 亿美元合并计划，成为本年度全球最大并购交易

重点标的

1户储：锦浪科技（月度增幅最大）、固德威（延续高景气）、德业股份、阳光电源

1电网设备：国电南瑞、平高电气、中国西电、思源电气

1绿电运营：新集能源、中国神华、华能国际、长江电力

涨停标的（5.18）

望变电气、四方股份、京能电力、浙江新能、立新能源、辽宁能源、科陆电子、江苏新能、万里股份

（十）英伟达 M9 树脂材料（材料革命，量价齐升）

核心逻辑

英伟达 Rubin 架构推动 PCB 向 80 层以上升级，对树脂材料的耐热性、介电常数、尺寸稳定性提出极高要求；M9 树脂全球仅味之素能量产，价格从 2025 年的 15 万 / 吨涨至 2026 年的 120 万 / 吨，仍一货难求。

关键数据与进展

1味之素 ABF 膜产能 2026 年仅增长 10%，远低于 AI 服务器 30% 以上的需求增速

1国内厂商加速突破：圣泉集团 M9 树脂已通过生益科技验证，进入小批量试产阶段；中英科技、沃特股份布局中

1市场空间：2026 年全球 M9 树脂需求约 5 万吨，对应市场规模 600 亿元；2027 年需求 10 万吨，市场规模 1200 亿元

重点标的

1M9 树脂：圣泉集团（国内首家通过验证）、中英科技、沃特股份

1ABF 膜：华正新材、生益科技、兴森科技

（十一）其他重点行业

1. 脑机接口（临床转化元年）

1国内首次 128 通道全植入式脑机接口系统多中心临床试验启动，由首都医科大学附属北京天坛医院担任组长单位

1马斯克 5 月 18 日表示，Neuralink 计划今年开展首例用于治疗失明的植入手术

1核心标的：创新医疗、三博脑科、爱朋医疗、汉威科技

2. 钢铁行业（产能置换新政）

1工信部 5 月 18 日印发《钢铁行业产能置换实施办法》，全国炼铁、炼钢产能置换比例均不低于 1.5:1，兼并重组置换比例提高至 1.25:1

1过渡期 2 年，过渡期后仅可通过实质性兼并重组实现产能转移

1核心标的：酒钢宏兴、凌钢股份、宝钢股份

3. 中俄合作（普京访华催化）

1普京 5 月 19-20 日访华，有望批量签署能源、稀有金属、高端制造、农业领域的长期协议

1核心标的：中国石化（能源）、北方稀土（稀有金属）、中航沈飞（高端制造）、北大荒（农业）

4. 医药生物

1科伦药业：SKB264 TROP2 ADC 全球首个 III 期临床达到主要终点，是全球首个且目前唯一在子宫内膜癌适应症中证明优于化疗的 ADC 药物

1销售峰值：子宫内膜癌适应症超 10 亿美金，全适应症有望突破 100 亿美金

1科伦药业目标市值 800-900 亿（主业 300 亿 + 科伦博泰持股 56.44% 对应 564 亿）

5. 电子元器件

1旭光电子：氮化铝陶瓷基板供应头部光模块企业，明年光模块基板 + 管壳贡献 10 亿利润；高速绿通 X 光检测设备贡献 6 亿利润；126kV 高压灭弧室贡献 9 亿利润；每个业务均可再造一个旭光

1思特威：MicroLED 光通信技术与 CIS 高度同源，预计 6-7 月推出原型产品，一年内实现解决方案落地；2026 年净利润 14 亿，对应 PE 仅 30 倍

三、5.18 大盘复盘（核心数据）

（一）大盘全景

1两市总成交额 28939.8 亿元，较前一日缩量约 1200 亿元，高位分歧加大，资金高低切换明显

1涨跌家数：1876 家上涨，3124 家下跌，涨停 78 家，跌停 12 家

（二）资金动向

1北向资金：净买入 32.45 亿元，连续第 5 日净买入；净买入贵州茅台 8.76 亿、宁德时代 6.32 亿、中国中免 4.21 亿

1主力资金：净流出 321.56 亿元，净流出最多的板块：传媒（-67.32 亿）、计算机（-58.76 亿）、医药生物（-42.18 亿）；净流入最多的板块：电子（+45.67 亿）、通信（+32.18 亿）、有色金属（+21.34 亿）

1龙虎榜：机构净买入领益智造 3.21 亿、华工科技 2.87 亿、思泉新材 1.98 亿；净卖出中国卫星 2.34 亿、大普微 1.87 亿

（三）昨日热点板块与涨停拆解

1股权转让（6 家涨停）

1核心逻辑：低位 + 股权变更预期，资金避险偏好

1涨停标的：利仁科技（控股股东拟转让 10% 股份）、威龙股份（控股股东拟变更为齐信数科）、金海高科（实控人拟变更为金丹良）、达安基因（间接控股股东拟变更）、统一股份（控股股东拟公开征集转让股份）

1龙头：利仁科技（3 连板）、威龙股份（2 连板）

1长鑫存储产业链（17 家涨停）

1核心逻辑：长鑫 2026Q1 业绩爆发，IPO 进程加速

1涨停标的：2 板柏诚股份；1 板合肥城建、合百集团、朗迪集团、上峰水泥、三孚股份、深科技、祥龙电业等

1龙头：柏诚股份（2 连板）、合肥城建（1 板，安徽本地 + 基建）

1AI 硬件 / 算力（9 家涨停）

1核心逻辑：英伟达财报前瞻，算力产业链高景气

1涨停标的：2 板达实智能；1 板宝鼎科技、海星股份、锐翔智能、金富科技、生益科技、东方钽业、泰永长征、四方股份

1龙头：达实智能（2 连板，AI + 建筑节能）

1Token 算力（7 家涨停）

1核心逻辑：三大运营商推出试商用 Token 套餐

1涨停标的：弘信电子、川润股份、电科数字、贵广网络、嘉环科技、法狮龙、艾华集团

1龙头：弘信电子（1 板，华为昇腾合作）

1机器人 / 物理 AI（11 家涨停）

1核心逻辑：李强调研智能机器人，特斯拉 Optimus 量产在即

1涨停标的：3 板北自科技；1 板华培动力、春光科技、能科科技、华达科技、索辰科技、凡拓数创、天娱数科、美格智能、中控技术

1龙头：北自科技（3 连板，物流机器人）、索辰科技（1 板，物理 AI 仿真）

1商业航天 / SpaceX（5 家涨停）

1核心逻辑：星舰第十二次试飞临近，SpaceX IPO 预期

1涨停标的：再升科技、贵绳股份、派克新材、有研复材、泰永长征

1龙头：再升科技（1 板，航天保温材料）

四、上市公司重要公告（5.18 盘后）

（一）重大利好公告

1中金公司：发布换股吸收合并东兴证券、信达证券报告书草案，打造国内头部券商

1蓝思科技：拟收购巨腾国际约 27.81% 已发行股份，强化笔记本电脑结构件布局

1江丰电子：签订重要交易合同，金额约 12.5 亿元，占 2025 年营收的 35%

1中国铁建：中标阿联酋航空迪拜世界中心机场新工程项目，中标额 175 亿阿联酋迪拉姆（约合人民币 345 亿元）

1步科股份：成功进入全球协作机器人龙头企业的供应链，实现批量供货

1华锐精密：近期建成 PCB 棒材生产线，产品将在完成测试后面向市场

1溯联股份：实控人拟增持 2000 万 - 4000 万元股份

（二）重大利空公告

1大普微：因近期股价异常波动，停牌核查

1中国卫星：控股股东拟减持不超过 3% 股份

1盟科药业：股东拟减持不超过 6% 股份

1博实股份、联明股份、富岭股份、景津装备、香山股份、复洁科技、维峰电子、毕得医药、佰奥智能、跃岭股份：股东拟减持不超过 3% 股份

1延江股份：终止收购半导体资产，承诺 1 个月内不再筹划重大资产重组

（三）异动澄清公告

1索辰科技：物理 AI 业务目前尚处于布局初期，未形成规模化收入

1京能电力：公司尚无新投运的大型新能源项目

1滨化股份：公司电子级氢氟酸收入占比仅 0.43%，对业绩影响极小

1合肥城建：截至目前与长鑫科技无任何业务往来

1长盈通：器件保偏光纤相关业务营收占比不足 1%

1新天科技：公司及子品牌产品暂未在液冷行业形成收入

1联讯仪器：未来可能存在短期上涨过快引发的快速回落风险

1科士达：液冷相关业务当前收入占公司整体收入规模不到 1%

五、监管异动预警

六、近期重要催化（时间线）

5 月 19 日（今日）

1俄罗斯总统普京访华（全天）

1谷歌 I/O 开发者大会（Gemini 4 大模型 + Android XR AI 眼镜）

1AMD AI 开发者日

1联想天禧 AI 4.0 版本发布

1第八届硅光产业大会（武汉光谷）

1国投智能 "智会" 生态合作大会（厦门）

12026 年中国网络文明大会（广西南宁）

5 月 20 日

1阿里云峰会（将有 "重量级新朋友" 亮相）

1超聚变探索者大会 2026

1SpaceX 星舰第十二次试飞（北京时间）

1英伟达 2027 财年第一季度财报（美东时间盘后，对应北京时间 5 月 21 日凌晨 4:20）

5 月 21 日

1英伟达财报电话会（黄仁勋出席）

6 月 2 日

1台北国际电脑展（各大厂商有望集体首秀 SST 固态变压器产品）

风险提示：本文所有内容均为公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。