国信证券近日发布研报，维持关于安克创新 (300866)“优于大市”的评级。研报指出，安克创新自研存算一体 AI 音频芯片 Thus™即将于 5 月 22 日在纽约发布会实现产品化落地，叠加其储能业务受益于政策红利与新品周期，双轮驱动下有望开启新一轮的增长周期，长期成长空间广阔。一、硬科技突围：自研 Thus™芯片商业化落地，筑牢高端化壁垒
2026 年 4 月 22 日，安克创新在技术沟通会上正式发布首款神经网络存算一体 AI 音频芯片 Thus™，标志其硬科技属性从研发阶段迈向了商业化落地关键期。这款芯片采用创新存算一体（CIM）架构，打破传统冯・诺依曼架构瓶颈，将计算直接嵌入存储单元，避免模型参数频繁搬运，实现算力与能效双重跃升，AI 峰值算力较传统耳机芯片提升了 150 倍，同时具备体积小、功耗低等优势，完美适配 TWS 耳机等小型消费电子设备。研报披露，Thus™芯片首款应用产品为 5 月 22 日发布的 Soundcore 旗舰耳机，搭载后可精准解析复杂声场、精准降噪，还原真实自然的音频体验。更重要的是，Thus™并非单一芯片，而是安克创新长期技术平台的起点，未来将横向拓展至视觉、触觉等多元感知维度，系统性驱动安防、清洁等多条产品线的高端化升级。2025 年安克创新的综合毛利率达到了 45.07%，同比提升 1.4 个百分点，在自研技术赋能下，其毛利率有望持续攀升。二、第二曲线高增：储能业务迎政策 + 新品双红利，稳居全球龙头
储能业务已成为了安克创新的核心增长引擎，其旗下消费级新能源品牌 Anker SOLIX 深耕居家与户外储能赛道，2025 年储能业务收入超 45 亿元，同比增长约 50%，按 2024 年收入计算，安克创新在全球阳台光伏储能领域位居第一。政策端同样也迎来了多重利好，欧洲市场持续松绑阳台储能政策，德国 2024 年将阳台光伏逆变器功率上限从 600W 提升至 800W，同时强化租户安装权，2024-2025 年德国新增登记即插即用阳台光伏设备均超 43 万台，市场快速扩容。英国也于 2026 年 3 月宣布放开即插即用光伏销售，为安克创新打开了新的增长空间。新品端亦是同步发力，2026 年 1 月安克创新推出了全球首个智能混合动力全屋备电解决方案 Anker SOLIX E10，整合了储能电池、太阳能与智能发电机，构建了光、电、油三位一体的无限续航备电体系，可满足长时间停电及离网发电需求，进一步提升了其产品均价与利润空间。三、双轮驱动共振，业绩高增确定性强
国信证券认为，安克创新短期受益于 AI 芯片落地与新品发布催化，中长期则依托储能赛道高景气与自研技术的全品类渗透，成长逻辑清晰。研报中安克创新 2026-2028 年归母净利润预测分别为 32.8 亿元、40.09 亿元、47.43 亿元，对应市盈率分别为 22.1 倍、18 倍、15.3 倍，估值处于合理区间，成长性价比突出。从基本面来看，安克创新的三大业务协同发力，智能创新类产品 2025 年营收同比增长 30.53%，增速领跑；智能影音类产品借 AI 芯片实现高端化突破；充电储能类业务则持续稳健增长，三大板块共同支撑了业绩的稳步上行。同时，安克创新研发投入持续加码，2026 年一季度研发费用达 8.05 亿元，同比增长 45.33%，为技术创新提供了充足保障。研报同时也提示了相关风险，一是外贸环境恶化、海外消费景气度不及预期，可能影响产品销量；二是产品创新不及预期，AI 芯片落地效果或低于预期；三是储能相关政策收紧，行业竞争加剧，可能挤压公司盈利空间。免责声明：具体数据以交易所及公司官方公告为准，以上内容均为个人局限性研究，可能有不对之处，不作为投资建议。若据此入市，后果自负，股市有风险，投资需理性！
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