光互连技术已成为承载AI算力扩展的核心基础设施，随着智算中心数据吞吐量激增，1.6T光链路正加速替代800G成为下一代标准，而每个光模块的磷化铟衬底用量几乎翻倍，直接推动磷化铟需求从线性增长转向超线性爆发。预计2025年全球AI用以太网光模块市场规模将达165亿美元，2026年增至260亿美元，年增速高达60%。 当前磷化铟衬底市场高度集中，日本住友、JX和北京通美三家外资企业合计占据全球90%份额，国内企业市占率不足2%，但供需缺口已达50%，在手订单排至2027年底，国产化替代空间极为广阔。
磷化铟需求的持续井喷正向上游铟资源传导，作为被中美欧日均列为关键战略矿产的稀缺金属，铟在自然界无独立富矿、极度稀缺，中国以全球75%的储量和69%的原生铟产量占据绝对主导地位。 2026年以来铟价已从约2800元/千克飙升至近5000元/千克，创近十年新高，而随着800G向1.6T光模块迭代带来的磷化铟用量倍增，叠加再生铟占比已达57%成为供应增量主力，铟价有望进一步上行。建议重点关注布局磷化铟产线的云南锗业，以及坐拥铟资源的锡业股份、株冶集团、锌业股份和金圆股份等标的。
铟行业深度报告：磷化铟需求井喷，上游铟资源价值重估
1、食品饮料行业专题：白酒符合预期延续出清，啤酒量价稳健、成本红利持续释放.pdf
2、算电协同深度报告：AI驱动算力电力融合新周期.pdf
3、特斯拉专题研究系列三十五：人形机器人预计年中发布，FSD加速渗透.pdf
4、通信行业：AI散热赛道“创新2b国产替代”，三重共振引领跃迁式增长.pdf
5、锡焊膏行业深度报告：光通信带来行业变革，锡焊膏需求有望爆发.pdf
6、医药健康行业研究：终端需求逐步复苏，看好全年景气度反转.pdf
7、医药生物行业报告——眼底血管病催化大年，ARVO会议召开在即，关注中国资产.pdf
8、铟行业深度报告：磷化铟需求井喷，上游铟资源价值重估.pdf
9、制药供应链：景气度上行信号明确，内外需共振带动业绩提速.pdf
10、家电-泳池机器人行业深度：渗透率提升趋势明确，中国技术+全球渠道重塑行业格局.pdf
11、箭指苍穹，星耀齐鲁.pdf
12、金融科技行业专题研究报告：非银金融行业：数字人民币政策提速，产业有望迎来向上拐点.pdf
13、冷锻工艺：精度C3+高效低成本,人形机器人丝杠的理想工艺.pdf
14、量贩零食行业系列深度二：供应链为王，双寡头领跑万店时代.pdf
15、量贩零食行业系列深度一：供应链效率重构零售新范式，下沉市场开启高景气成长.pdf
16、流动性框架之三：详解超宽松资金面.pdf
17、全球商业航天行业深度研究系列（一）：SpaceX，北美商业航天产业链漫游指南.pdf
18、人形机器人行业深度发展现状应用场景市场空间关注主线及相关公司深度梳理-慧博智能投研.pdf
本平台只做公开内容的整理分析分享，内容来源于网络，仅供参考，不构成任何建议，版权归原撰写发布机构所有，所有内容通过公开合法渠道获得合理引用，如涉及侵权，请及时联系我们删除；如对内容存疑，请与撰写、发布机构联系。
