5月13日，我们跟踪了113篇研报，涵盖宏观14篇、个股18篇。以下是主要看点。
核心看点
超预期业绩
西麦食品：Q1净利润同比+76.5%，新品带动盈利能力持续提升 山金国际：量稳价升，一季度业绩实现高增 铂科新材：Q4归母净利润同比+39.6%，环比+21.8%
反转机会
仙乐健康：历史包袱出清在即，全球布局拐点渐显 新开源：高端PVP重塑估值中枢，医疗业务拐点已至 蓝思科技：折叠屏大年叠加新兴产业共振，下半年业绩有望迎来修复
行业景气
锂电产业链：2026Q1营收同比+57.2%，归母净利润同比+79.4% 通信行业：算力红利全面兑现，AI产业链业绩高增 服装家纺：复苏信号增强，毛利率/净利率同比提升
技术突破
磷化铟：有望成为1.6T及CPO时代高速光芯片不可替代的物理基石 人形机器人：零部件兑现收入，主机厂放量加快
宏观/行业
📌 银行理财2026年5月月报：规模重回高增，格局版图渐变
🏢 机构：国信证券股份有限公司 | 评级：增持
📝 4月银行理财收益和规模均回升显著，5月规模增长态势延续。银行理财规模重回高增，格局版图渐变。居民财富向净值型产品迁移趋势明显，头部机构优势持续扩大。
📌 纺织服装2025年报&26一季报总结：消费复苏渐显，制造景气承压
🏢 机构：国信证券股份有限公司 | 评级：增持
📝 纺织制造景气度下滑，服装家纺复苏信号增强。2025年纺织制造板块受关税扰动与客户下单谨慎影响，收入同比-1.5%至37.1亿元；服装家纺板块降本增效与产品结构优化推动毛利率/净利率提升1.7/2.6pct，盈利修复弹性更强。2026Q1服装家纺收入同比+6.4%、净利润同比+2.6%，内需修复带动延续改善。
📌 2026年4月价格数据点评：输入性因素推动通胀超预期增长
🏢 机构：开源证券股份有限公司
📝 输入性因素推动通胀超预期增长。国家统计局公布2026年4月价格数据，CPI同比上涨1.2%（前值+1.0%），环比上涨0.3%（-0.7%）；核心CPI同比上涨1.2%（+1.1%）；PPI环比上涨1.7%（+1.5%），同比下降3.0%（-2.7%）。
📌 2026年4月美国CPI数据点评：美国4月CPI：超预期只是技术调整
🏢 机构：东吴证券股份有限公司
📝 4月美国核心CPI超预期走高，但主要来自居住通胀调整的一次性技术因素。剔除技术调整的杂音后，核心CPI环比温和反弹，通胀扩散度仍在合理区间，显示油价对通胀的二轮效应尚不显著。向前看，未来3个月美国总体通胀更可能沿着0.4-0.6%的环比中枢运行。
📌 电力设备行业跟踪报告：动储双轮驱动，锂电业绩加速回升
🏢 机构：万联证券股份有限公司 | 评级：增持
📝 2025年锂电产业链景气复苏，营收合计9394亿元(+22.44%)，归母净利润905亿元(+52.98%)。2026Q1继续高增，营收2941亿元(+57.19%)，归母净利润308亿元(+79.40%)。电池环节保持稳健，正极、电解液、隔膜盈利大幅提升，铜箔铝箔同比扭亏(+7347%)。
📌 计算机行业点评报告：磷化铟有望成为AI算力时代的光之基石 🏢 机构：东吴证券股份有限公司 | 评级：增持 📝 磷化铟凭借超高电子迁移率+精准通信窗口特性，有望成为1.6T及CPO时代不可替代的物理基石。全球需求260-300万片，有效产能仅75万片，缺口超70%。国产厂商云南锗业、先导科技突破6英寸衬底，加速国产替代。
📌 通信行业2025年报及2026年一季报业绩综述：算力红利全面兑现，AI产业链业绩高增
🏢 机构：东莞证券股份有限公司 | 评级：增持
📝 通信行业2025年营收27713亿元(+4.21%)，归母净利润2307亿元(+6.98%)。算力红利兑现：光器件、光纤光缆业绩高增，AI驱动800G/1.6T光模块需求放量，运营商算力新兴业务快速增长。
重点个股
⭐ 深度解读
📌 西麦食品(002956)：新品带动Q1业绩超预期，盈利能力持续提升
🏢 机构：太平洋证券股份有限公司 | 评级：买入
📝 公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现总营收22.40亿元，同比+18.11%，归母净利润1.72亿元，同比+28.93%。2026年Q1实现总营收8.24亿元，同比+25.65%，归母净利润1.01亿元，同比+85.86%，业绩表现亮眼，超出市场预期。新品带动产品结构优化，盈利能力持续提升。
📌 仙乐健康(300791)：历史包袱出清在即，全球布局拐点渐显
🏢 机构：太平洋证券股份有限公司 | 评级：买入
📝 公司公布2025年年报与2026年一季报。2025年实现总收入42.63亿元，同比+1.23%，归母净利润1.37亿元。2026Q1实现营业收入10.03亿元，同比+7.55%，归母净利润0.66亿元，同比+28.12%。收入端恢复增长，费用端显著优化，盈利能力逐步修复。全球布局稳步推进，拐点渐显。
📌 新开源(300109)：高端PVP重塑估值中枢，医疗业务拐点已至
🏢 机构：中邮证券有限责任公司 | 评级：买入
📝 PVP全球龙头地位稳固，一体化成本+产品结构+客户认证三重优势筑牢竞争壁垒。公司NVP单体产能3.5万吨位居全球第一，叠加中国煤头BDO能源成本优势具备显著成本领先。高附加值系列（K60/K90/K120等医药/食品/化妆品级）2025H1毛利率超70%。PVP行业低端承压、高端扩容，新能源需求打开第二增长曲线。客户端已进入全球TOP20药企供应体系。
其他个股解读
📌 山金国际(000975)：量稳价升，一季度业绩实现高增
🏢 机构：太平洋证券股份有限公司 | 评级：买入
📝 2026年一季度公司业绩实现高增。受益于黄金价格上涨，公司盈利能力显著提升。一季度黄金均价同比上涨约20%，环比保持高位。产能端保持稳定，矿产金产量同比稳中有升。成本端继续优化，依托技术进步和管理提升，单位成本有所下降。
📌 天下秀(600556)：2025年客户结构调整收入下滑4%，创新业务成长迅速
🏢 机构：国信证券股份有限公司 | 评级：增持
📝 2025年客户结构调整收入下滑4.0%，毛利率提升1.8个百分点。公司主动调整部分低质量客户，营业收入同比-4.0%至约32亿元，毛利率同比提升1.8个百分点至约30%，显示业务结构优化成效。红人经济产业链布局持续推进，新品类拓展取得进展。
📌 蓝思科技(300433)：折叠屏大年叠加新兴产业共振，下半年业绩有望迎来修复
🏢 机构：华鑫证券有限责任公司 | 评级：买入
📝 短期汇率与存储涨价致Q1承压，毛利率逆势优化蓄力下半年反转。2026年Q1业绩短期承压，主要系汇率大幅波动产生约5亿元负面影响，叠加存储涨价导致部分下游客户需求下修。尽管面临短期逆风，公司Q1毛利率仍逆势同比提升近2个百分点至14.55%，凸显产品结构优化成效。下半年各项新业务进入放量期，业绩反转向上确定性极强。
📌 中自科技(688737)：天然气尾气催化驱动营收高增，储能+复材蓄势待发
🏢 机构：山西证券股份有限公司 | 评级：增持
📝 天然气尾气催化驱动营收高增，储能+复材蓄势待发。公司天然气尾气催化业务保持高速增长，受益于国六标准全面实施和非道路机械排放升级带来的市场需求扩大。储能业务布局持续推进，产能建设进展顺利。复合材料业务稳步发展，产品认证取得突破。
📌 华源控股(002787)：从包装龙头到半导体设备新锐，双轮驱动成长可期
🏢 机构：开源证券股份有限公司 | 评级：买入
📝 公司从金属包装龙头逐步拓展至半导体设备新领域，双轮驱动成长可期。包装业务稳健发展，客户结构持续优化；半导体设备业务依托技术积累和市场拓展，已形成一定规模，订单饱满。看好公司从传统包装向高端制造的转型升级，半导体设备业务有望成为第二增长曲线。
📌 宏桥控股(002379)：高盈利弹性，高分红比例；首次覆盖给予买入评级
🏢 机构：招银国际金融有限公司 | 评级：买入
📝 首次覆盖给予买入评级。高盈利弹性，高分红比例。根据最新行业分析，全球电解铝供给缺口将在2026年进一步扩大，并将延续至2027年。承载了中国宏桥主要运营资产的宏桥控股，将显著受益于铝价高企。公司具有较高的盈利弹性，同时维持高分红比例，股息率具有吸引力。
📌 铂科新材(300811)：合金软磁粉芯稳增，芯片电感受益ASIC需求有望加速放量
🏢 机构：华源证券股份有限公司 | 评级：买入
📝 25年度实现营收18.02亿元(同比+8.4%)；归母净利润4.18亿元(同比+11.3%)。Q4实现营收5.01亿元(同比+15%，环比+13.9%)；归母净利润1.25亿元(同比+39.6%，环比+21.8%)。26年Q1实现营收4.90亿元(同比+27.7%)，归母净利润0.89亿元(同比+20.0%)。金属软磁粉芯保持稳增，受益AI数据中心基建需求旺盛。芯片电感新产品受益ASIC需求有望加速放量。
📌 药康生物(688046)：国际化布局及新业务逐步兑现，利润有望加速释放
🏢 机构：华源证券股份有限公司 | 评级：买入
📝 行业景气度提升，创新模型需求持续扩容。全球新药研发持续进展，带动实验动物小鼠模型需求增加，更主要体现在对高附加值创新模型需求的增长。随着新一代动物模型对真实世界模拟程度的不断提高，小鼠模型在药物研发环节的使用场景有望拓展，逐步提升行业天花板。2025年实现营收7.93亿元(同比+15.51%)，归母净利润1.43亿元(同比+29.88%)。
📌 百济神州(688235)：泽布替尼同比维持高增，全年业绩指引上调
🏢 机构：中邮证券有限责任公司 | 评级：买入
📝 泽布替尼同比维持高增，其他产品增速稳定。泽布替尼26Q1收入11.5亿美元(+38.3%)，其中美国7.6亿美元(+35.1%)、欧洲1.8亿美元(+57.4%)、中国0.94亿美元(+15.9%)、ROW 0.6亿美元(+82.5%)。替雷利珠单抗收入2.1亿美元(+20.5%)；国内安进产品收入1.4亿美元(+24.6%)。毛利率表现优异，研发占比有所收窄。
📌 润建股份(002929)：算力业务大幅增长，转型Token工厂
🏢 机构：中邮证券有限责任公司 | 评级：增持
📝 公司发布2025年年报及2026Q1季报。2025年全年实现营收103.49亿元，同比+12.50%；归母净利润同比增长。算力业务实现大幅增长，成为新的业绩增长点。公司积极转型Token工厂，在AI算力服务领域持续布局，与多家头部AI企业建立合作关系。
本报告由AI根据公开研报信息整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
