【今日行业研报汇总】2026年5月12日
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【当日热门行业】调味发酵品Ⅱ - 2只个股被重点覆盖
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一、千禾味业（603027）
• 当前价格：8.71元（-1.58%）
• 评级：买入（首次） - 华源证券
• 研报要点：经营深度调整，新品、新渠道蓄势发展
• 逻辑分析：公司近期进行经营深度调整，重点布局新品研发和渠道建设。虽然2026年Q1营收和利润同比有所下滑，但公司积极调整产品结构，推进零添加酱油等高端产品线线下渠道布局。随着消费复苏和渠道库存理顺，公司基本面有望迎来拐点。零添加调味品符合消费升级趋势，中长期成长空间可期。2026年预计归母净利润3.5亿元，当前市值85亿，对应PE约25倍，处于历史合理区间。
• 2026年预测PE：25.00倍
• 目标价：12元（当前价格涨幅空间：+37.8%）
二、安琪酵母（600298）
• 当前价格：37.26元（-1.4%）
• 评级：买入（维持） - 西南证券
• 研报要点：26Q1国内表现出色，成本红利延续
• 逻辑分析：2026年一季度国内业务表现亮眼，酵母需求保持稳定增长。糖蜜成本持续处于低位，为公司毛利率提供支撑。公司作为国内酵母行业绝对龙头，产能规模优势显著，C端小包装酵母和B端YE食品添加剂双轮驱动。国内烘焙市场和餐饮渠道需求旺盛，海外市场拓展稳步推进。预计2026年营收增长15%以上，净利润有望达21亿元。当前PE约18倍，估值具有吸引力。
• 2026年预测PE：17.75倍
• 目标价：45元（当前价格涨幅空间：+20.8%）
三、泸州老窖（000568）
• 当前价格：94.78元（-2.2%）
• 评级：买入（维持） - 西南证券
• 研报要点：25年主动调整出清，后续高质量发展可期
• 逻辑分析：泸州老窖在2025年主动进行渠道库存调整，出清力度较大，为后续高质量发展奠定基础。公司推进产品结构升级，国窖1573和泸州老窖系列双品牌运作。中高价位产品占比持续提升，消费复苏带动动销改善。分红率保持较高水平，高股息提供安全边际。白酒行业已进入筑底阶段，龙头股有望率先反弹。2026年预计归母净利润约95亿元，当前PE约13倍，处于历史低位。
• 2026年预测PE：13.42倍
• 目标价：130元（当前价格涨幅空间：+37.2%）
四、山高环能（000803）
• 当前价格：8.70元（-0.68%）
• 评级：增持 - 西南证券
• 研报要点：航空减碳提速，SAF核心原料需求旺盛
• 逻辑分析：山高环能布局可持续航空燃料（SAF）业务，受益于航空减碳提速。欧盟等地区SAF强制掺混政策逐步落地，SAF市场需求进入爆发期。公司作为国内SAF核心原料供应商，有望充分受益行业高景气度。油脂回收业务稳步发展，生物柴油原料供应有保障新兴业务打开成长空间。预计2026年净利润同比增长50%以上，当前估值具有安全边际。
• 2026年预测PE：75.30倍
• 目标价：12元（当前价格涨幅空间：+37.9%）
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【其他行业热点】
• 白酒Ⅱ：3只
- 贵州茅台（600519）：1354.55元（-0.5%），买入，PE 21.62倍
- 山西汾酒（600809）：137.01元（-2.39%），买入，PE 12.61倍
• 通用设备：2只
- 圣晖集成（603163）：102.99元（-3.02%），增持，PE 39.26倍
- 安井食品（603345）：102.50元（-0.58%），买入，PE 15.98倍
• 食品饮料：2只
- 东鹏饮料（605499）：194.72元（-1.53%），买入
- 新乳业（002946）：18.10元（-3.1%），买入
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