【研报】今日大哥5.3%,创新药152亿大单+二季度机构布局!

【开篇】

（5.12）市场迎来震荡调整，两市成交额已连续5个交易日稳定在3万亿元以上，高成交量，一方面消化了前期获利盘的抛压，为市场提供了足够的流动性；另一方面也能看出，资金分歧正在加大。短期震荡整固或成常态，但结构性赚钱效应仍在。从板块上来看，半导体设备、CPO领涨全场；创新药也迎来历史性152亿美金合作。

一、据YDZQ研报：

--今天三大指数出现震荡调整。午后创业板指与深成指盘中下跌接近或超过1%。尾盘市场震荡拉升，创指最终翻红，显示出较强的承接力度，个股涨少跌多，但市场的主线或并未发生根本性的转移。从产业发展趋势看，全球人工智能浪潮还在继续，国内自主可控战略也持续发力。市场目光仍在科技成长方向，只是焦点开始从前期的概念炒作，转向真正能够兑现高景气、高业绩的细分赛道。预计后市资金更倾向于布局那些受益于产业趋势、订单饱满、业绩增长确定性强的公司。

--后市大家需密切关注量能变化。毕竟成交额已连续 5 个交易日稳定在 3 万亿元以上，一般高位的成交能够消化获利盘的抛压，为板块轮动和个股活跃提供充足的流动性支撑；但换个角度来看，说明资金分歧在加大，历史上看，大量成交往往对应着行情的阶段性高点，所以，短期 A 股行情可能会震荡整固，但是只要成交额不快速、大幅萎缩，市场整体的交易热情和结构性机会就不会轻易消散。因此，当前市场整体行情暂定为未走完，短期的震荡更多得是上升途中的整固。

--操作上，“高抛低吸”可能是首选的方案。对于比较积极的投资风格，科技成长赛道仍是短线博弈的方向，但需要严控追高风险。对于已大幅上涨的纯概念品种，可逐步逢高止盈；对于相对稳健型风格，可关注价值低位板块，防守的话首选低估值高股息板块及景气度边际改善的低位板块，存在补涨的机会。

--行业配置上：一是 CPO/OCS 连续大涨。近期研报也看出美国多家巨头都在宣布资本开支计划，用于建设 AI 数据中心，而且巨头表示供需缺口超过30%。

--行业配置上：二是半导体板块大涨（可以排在行业配置的第一位）。展望 26 年二季度，在全球数字化转型及地缘政治博弈下，基于自主可控逻辑，预计未来我国半导体产业自立是长期必然趋势。国产替代已进入不可逆的加速通道，国产设备/材料/制造环节将直接受益。不过，经过连续上涨后，板块内部可能出现分化，具备业绩亮点或增长预期的个股，有望继续引领行情的发展，缺乏实际业绩支撑的个股可逢高逐步止盈。

--行业配置上：三是电子相关板块上涨。展望 26 年二季度，经过近几年连续上涨后，电子板块关键在于精选细分赛道。首先，随着 AI 大模型的发展，对算力的需求大幅增长，直接驱动了上游光通信和光模块市场。其次，AI 也正在影响我们身边的智能硬件，为光学光电子创造了全新的应用场景。光学技术已不仅是拍照，更扩展到机器视觉、人形机器人、自动驾驶汽车等领域。新领域对光学元器件的需求是刚性的，也带来了新的利益增长点。

--行业配置上：四是近期机器人行业大涨（排在行业配置的第二位）。展望 26 年二季度，板块内部可能出现分化，关注产业链机会：上游核心零部件（减速器、伺服系统）技术壁垒高、盈利能力强，是国产替代与价值核心；中下游本体及集成商则直接受益于行业放量。应优先布局掌握核心技术、绑定优质客户的龙头企业。

--行业配置上：五是航天航空等大涨。展望 26 年二季度，可逢低关注航天航空、飞行武器（导弹、无人机）、国防信息化（雷达、通信、网络安全）、船舶制造、军用新材料（合金、碳纤维、复合材料）等。

二、今日操作与明日展望

----今天（5.12）操作：根据研报，追高算芯嘉实上证0.5w，转换前海开源金银1/10去AI应用融通，转换中银创新药1/10去航天永赢高端装备，转换中银创新药1/10去算芯嘉实上证。验证一下，失败了以后就是反例，成功了就是案例。其实今天创新药板块有个重磅利好，龙头恒瑞医药跟百时美施贵宝BMS达成了一项152亿美金的合作协议，创下国内创新药BD金额历史之最，恒瑞医药可获得最高9.5亿美元的首付款及周年付款，以及潜在总交易额可达约152亿美元，看看能不能带动一波上涨，反正还留有8成创新药。

今日大哥半导体设备 东方人工智能主题混合C+5.3%；

PCB 财通成长优选混合A+3.49%；

算芯 嘉实上证科创板芯片ETF联接C+1.2%；

三、实盘真实记录

今日盈亏：收益-5038元，收益率-0.51%，GG，跑不过指数；

5月份以来：收益+79098元，收益率+8.8%，5月可期；

今年以来：收益+147104元，收益率+17.45%，不及预期。