在"算电协同"上升为国家战略的大背景下，电网板块正迎来长周期景气拐点。2025年重点公司实现营收近3900亿元、归母净利润近300亿元，同比分别增长9%和12%，板块市值更是同比飙升56%至1.9万亿元，成为最具吸引力的HALO资产之一。核心驱动力来自三方面：国内"十五五"电网投资规划总规模突破5万亿元，特高压招标节奏显著提速；海外电网薄弱严重制约欧美算力扩展，电力变压器等设备出口持续高增，26Q1变压器出口金额同比激增46%。机构持仓同步大幅上升，公募重仓比例环比提升0.4个百分点，思源电气、特变电工等龙头备受青睐。
电网投资的结构性机会正从主网向配网、微电网及数字化方向全面延伸。国内方面，特高压"十五五"期间预计年均核准开工4直2交，26Q1已呈现开工、核准、前期同步推进态势；配网受智算中心高功率密度需求倒逼，投资确定性极强，预计26/27年招标增速将升至10%/15%；新标准电表价格环比回升18%-63%，企业盈利拐点有望在26Q3显现。海外方面，欧美电网建设周期长达10年远超数据中心的2-3年，北美电力变压器交期已拉长至100周以上，供需错配将延续至2030年，日立能源、西门子能源、GEV等国际龙头纷纷上调全年指引，国内出海企业订单量利齐升，金盘科技海外新增订单同比暴增280%，板块已进入"量利齐升"的爆发增长期。
电力设备与新能源行业研究：电网板块业绩总结：典型HALO资产，海外高增延续、国内预期修复
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