国信证券研报解读!北京君正(300223)一季报,净利润暴涨 331%,芯片行业景气度真的回来了?最近半导体板块的反弹，终于不再是 “炒概念” 了。近日，国信证券发布了北京君正（300223）的一季报点评研报，这家国内芯片设计龙头交出了一份远超市场预期的成绩单，单季度净利润同比暴涨 331.61%，三大业务全线增长，毛利率创下近两年新高。这份财报，也成了半导体行业周期反转的最新注脚。一、1 季报核心数据：利润翻 3 倍，行业复苏落地
研报数据显示，2026 年第一季度，北京君正实现营收 15.6 亿元，同比增长 47.12%，环比增长 19.57%；归母净利润 3.19 亿元，同比增长 331.61%，环比增长 164.75%；毛利率达到 43.49%，同比提升 7.09 个百分点，环比提升 9.67 个百分点。这个数据的含金量在于，它完全来自主营业务的爆发，而非非经常性损益。2025 年全年，北京君正的净利润才 3.76 亿元，今年一个季度就赚了去年全年的 85%，说明行业的复苏已经从 “市场预期” 变成了实实在在的业绩。国信证券在研报里明确指出，这主要得益于汽车、工业下游市场的逐步复苏，以及存储芯片需求的加速上行。二、3 大业务全线爆发，存储芯片成最大功臣
北京君正的业务分为计算芯片、存储芯片、模拟与互联芯片三大块，这一季全部实现了正增长，其中存储芯片是最大的增长引擎，也是整个半导体行业周期反转的核心信号。存储芯片业务一季度同比增长 53.63%，研报提到，2025 年存储芯片景气度就已经逐步回升，今年一季度存储价格加速上行，直接带动了收入和毛利率的提升。目前北京君正的 20nm、18nm、16nm DRAM 芯片已经完成测试和量产，8Gb DDR4、LPDDR4 等产品进入批量生产阶段，2Gb 车规级 NOR Flash 也已经量产，LPDDR5 产品正在持续研发，这些新工艺产品会进一步提升公司的市场竞争力。计算芯片业务一季度同比增长 49.09%，除了下游需求复苏，原材料 KGD 缺货带来的产品价格提升也是重要原因。目前公司正在针对生物识别、3D 打印、扫地机器人等边缘计算新兴市场研发 X3000 芯片，AI MCU 芯片也已经在 2025 年四季度回片，新兴应用的拓展会给未来增长打开空间。模拟与互联芯片业务一季度同比增长 11.02%，虽然增速不如前两块，但产品矩阵正在持续丰富。国信证券提到，公司的车规级、工业级 LED 驱动芯片产品线不断完善，还把 LED 驱动、LIN、CAN、MCU 等单元整合成了多功能集成 Combo 芯片，针对新能源汽车的 BMS 芯片也在研发中，汽车电子的增量会成为这块业务的长期动力。三、国信证券投资判断：上调盈利预测，维持优于大市
基于这份超预期的一季报，国信证券大幅上调了北京君正的盈利预测：原来预计 2026-2027 年归母净利润为 6.15 亿元、7.64 亿元，现在上调到 8.89 亿元、10.06 亿元，新增 2028 年预测 11.1 亿元，对应 2026-2028 年的 PE 分别为 67.3 倍、59.5 倍、53.9 倍，维持 “优于大市” 评级，合理估值为 124.18 元。当然研报也提示了风险，如果下游汽车、工业需求不及预期，或者产品迭代速度跟不上市场，业绩可能会有波动。北京君正的这份一季报，其实是整个半导体行业的缩影，存储周期已经明确反转，汽车电子、工业芯片的需求正在持续释放，之前市场担心的 “复苏不及预期”，正在被一份份超预期的财报证伪。对于普通投资者来说，这一轮半导体的反弹，不再是之前的题材炒作，而是行业基本面的真实改善，这也是国信证券敢大幅上调盈利预测的核心原因。免责声明：具体数据以交易所及公司官方公告为准，以上内容均为个人局限性研究，可能有不对之处，不作为投资建议。若据此入市，后果自负，股市有风险，投资需理性！
