2026年5月4日潍柴动力港股大涨超12%，目前港股市值已超3700亿港元，H股/A股溢价已达21.6%，为A股潍柴动力打开向上空间！
26Q1业绩交流会，卡特彼勒大幅上调往复式发动机产能，验证燃气机后续需求确定性，同时潍柴北美主要合作商Generac订单和产能指引持续上修。
卡特彼勒：大型往复式发动机产能到2030年预计扩充为2024年的3倍（此前预期为2倍）；发电业务营收规模，到2030年目标为2024年的3倍（此前预期为2倍）。
卡特彼勒电力与能源业务：
收入：26Q1收入同比+22%，其中发电业务同比大幅增长41%，大型往复式发动机和涡轮机及与涡轮相关的服务销售额显著增长，主要受益数据中心应用增长；另外，油气业务+13%、工业+5%。
Generac上调了2026年全年业绩指引，将净销售额增长预期上调至中高十位数百分比范围约20%，并将调整后EBITDA利润率预期上调至18.5%-19.5%。
Generac在数据中心终端市场势头强劲，商业与工业部门销售额同比增长约28%，达到5.10亿美元，公司正与多家超大规模客户进行供应商批准的最后阶段。
Generac：除数据托管商外，目前处于2家P大厂供应商最终审批阶段，目前在手订单超7亿美元（不包含2027年某P大厂6亿美元无约束力开工通知）。产能方面已开始布局20-30亿美元长期产能，同时考虑后期和潍柴合作美国本土生产发动机。
潍柴一季度AIDC电源转型加快，业绩占比明显提升。26年Q1大缸径出货量约3000台，同比增长20%；其中数据中心大缸径销量为500台，同比增长超240%，二季度有望增长至900-1000台；26年Q1公司大缸径利润预计4.7亿元（数据中心大缸径2.9亿元），占比15%（数据中心大缸径占比接近10%），较2025年提升5%(数据中心大缸径6%)；
主电源方面，2-3MW燃气机6-7月份订单有望落地，同时布局SOFC业务，近期已购置大规模生产设备以及招聘人员，量产节奏明显加快。
高盛关于潍柴动力的最新研报。潍柴动力作为国内重卡发动机龙头企业，正积极转型成为AI数据中心备用电源的关键供应商。其通过与美国备用电源巨头Generac的独家战略合作，成功切入全球超大规模客户供应链。Generac数据中心订单从去年底的4亿美元激增至7亿美元，其中超过6亿美元来自头部云服务商预定，预计2027年交付。潍柴作为其大缸径柴油发动机独家供应商直接受益。高盛预测潍柴AI发电业务净利润占比将从2025年的10%飙升至2030年的33%，体量增长3.3倍。高盛维持买入评级，估值逻辑正从周期股转向成长股，2026年预期市盈率22倍，较历史平均11倍翻倍。
高盛研报指出AI数据中心爆发带火千亿级备用电源新赛道，潍柴布局大型柴油机组、燃气机组及燃料电池三条技术路线。潍柴业务版图还涵盖陕重汽、雷沃农机、凯傲叉车等，构建了多元化产业生态。
同时，也存在五大风险因素：经济疲软拖累传统业务、电动化替代风险、市场份额下滑、AI业务推进不及预期以及产能爬坡挑战。
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