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【东北计算机】20260428【谷歌宣布向Anthropic投资400亿美元，支持其AI模型开发和计算需求】
1. 欧盟要求安卓系统向竞争对手AI服务开放。
2. 西门子与台积电扩大合作，共同推进AI驱动的芯片设计。
3. 摩根士丹利：上调MiniMax目标价至1100，中美AI差距已收窄至3-6个月。
4. Google与五角大楼签署机密AI协议。
5. 腾讯李强：企业级Agent加速落地，AI进入产业实战期。
6. 美军被曝打伊朗靠AI推荐作战方案。
8. 德银：AI数据需求与Token经济驱动价值重估 上调迅策(03317)目标价至351港元。
9. 谷歌宣布向Anthropic投资400亿美元，支持其AI模型开发和计算需求。
10. Meta与AWS达成协议将使用数百万颗亚马逊自研Graviton芯片处理AI工作负载。
11. 广东：推进RISC-V、端侧AI、光芯片、智能传感器、存算一体等前沿和关键芯片研发。
12. 曦智科技上市：募资25亿港元 全球AI硅光芯片第一股诞生。
13. 智谱Z.ai将GLM Coding Plan三倍用量促销延长至6月30日。#文字观点
钠电【重大行业催化】-宁德时代60GWh订单落地
#宁德时代与海博思创签署储能钠电池战略合作协议：
达成3年60GWh钠离子电池订单合作；标志着：钠离子电池迎来产业化拐点、宁德时代已攻克钠离子电池量产全链条难题，具备规模化交付能力！
#再次强调钠电和储能天然契合：
钠电适配宽温域、高温循环寿命表现突出，工作过程中产热更低、电芯膨胀应力更小，安全稳定性更优。在长时储能系统集成上，可简化储能系统整体架构，减少辅助能耗损耗，全面提升电站运行效率与综合经济性。
#建议关注：
-差异化竞争的电池环节：宁德时代、维科技术、超威、天能、普利特、同兴等
-量价齐升的铝箔：鼎胜、万顺
-价值量最大的正极：容百科技（#确定性份额订单） 、中伟股份（前驱体）、振华新材
-负极：中科、尚太、元力、圣泉
-六氟磷酸钠：天赐、多氟多等
煤价上行有望加速，再积极一点
[玫瑰]低位配置煤炭“窗口”将关闭。
①淡季电煤需求寻底近尾声，5月厄尔尼诺或加速北半球高温状态，电厂补库加快；②Q1煤价同比下降，业绩偏弱冲击盘面将结束；③以“光”为代表的交易拥挤状态持续发酵，风险偏好开始回落。
[玫瑰]煤价加速上行“信号”愈明亮。
①港口+下游库存低位：环渤海港库存同比下降近15%，电力库存三年低位，钢厂库存同比下滑。
②运费持续高位需求强：秦皇岛-广州港运费相较于年初已经翻倍，港口锚地船舶数量同比增长近100%。
[玫瑰]结论：地缘冲突进口补充有限，能源替代需求韧性增强，伴随夏天旺季到来，供需矛盾强化，煤价有望加速上行，积极配置板块。
[玫瑰]投资建议：弹性优先，重点关注【兖矿能源A+H（2026年度金股）】【兖煤澳大利亚】【广汇能源】【中煤能源A+H】【中国神华A+H】，以及【华阳股份】【晋控煤业】【山煤国际】【陕西煤业】【力量发展】【中国秦发】以及炼焦煤【潞安环能】【淮北矿业】【山西焦煤】【平煤股份】【上海能源】。
[炸弹]风险提示：需求不及预期，地缘政治干扰，政策不确定性等。#文字观点
❗️❗️【华创计算机】继续 CPU！Agent 时代，CPU 重回 AI 系统价值中心 #海光信息/中国长城/龙芯中科 etc 20260428
1️⃣ 背景：算力结构变化
进入 Agent 时代，AI 从 "单次推理" 进化为 "持续工作流" ，CPU与GPU配比从训练期 1:8 逆转至 Agent 1:1甚至更高——这不是线性增长，是指数级爆发。
底层逻辑在于：CPU 从"数据搬运工"升级为整个AI系统 "控制平面" ，承担编排、工具调用、状态管理三大核心职能。范式转移下，CPU 正从成本中心变为价值中心，这是产业级别地位重构。
2️⃣ 标的：核心龙头推荐
① 【海光信息】国产CPU+DCU 唯一，生态壁垒价值重估
国内稀缺c86架构CPU量产厂商，深度受益于数据中心CPU需求爆发与国产替代双主线。#公司作为当前国产c86上市唯一标的，享受稀缺性溢价与AI基础设施控制平面需求双重拉动
② 【中国长城】国产ARM龙头，享受飞腾成长红利
飞腾为国内ARM服务器CPU核心厂商，公司作为飞腾重要股东，直接享受AI基建"控制平面"需求爆发红利；#ARM架构在特定智能体编排场景中具备能效优势
③ 【龙芯中科】自主架构稀缺性溢价，国产特种双轮驱动
自主LoongArch指令集，自主可控程度最高。在CPU战略地位系统性提升背景下，#国产稀缺性溢价显著放大。特种行业与自主可控市场双轮驱动，#受益国产AI底座建设加速#文字观点
【华创化工团队】#钾肥：中东局势叠加氮磷肥价格大涨，有望带动钾肥价格持续走强
[玫瑰] 国际钾肥价格高位维稳，氮磷肥价格大幅上涨进一步凸显钾肥性价比。1）据百川盈孚，氯化钾美国海湾/巴西320美元/吨和401美元/吨，较上周上涨5.26%/1.78%，自中东冲突以来，累计上涨28美元/吨和29美元/吨。2）氮磷肥价格强势上行。截止4月24日，尿素小颗粒阿拉伯湾/尤日内CFR价格905美元/吨和812.5美元/吨，较上周上涨4.26%/1.25%，累计上涨407.5美元/吨和371美元/吨；磷酸二铵波罗的海/沙特阿拉伯价格944.5美元/吨和849.5美元/吨，较上周上涨0.11%/2.1%，累计上涨158美元/吨和165.5美元/吨。
[玫瑰] 国际供给面临不确定性叠加国内库存减少，钾肥价格有望继续上行。1）据盐湖云声，加拿大钾肥出口商Canpotex明确6月底前无额外现货供应。2）据钾世界，中东冲突导致红海航运受阻，叠加波罗的海补发需求，物流成本增加抬升国际氯化钾价格。3）据盐湖云声，国内港口氯化钾库存处于阶段性低位且到港补充有限，供需偏紧格局有望推动钾肥价格持续走强。
[玫瑰] 相关公司：
东方铁塔、亚钾国际、盐湖股份、藏格矿业
#文字观点
CPU（6）：CPU 供给持续紧缺，残次芯片需求火爆印证行业高景气【东北计算机】
🔥# 英特尔财报业绩超预期，废弃 CPU 遭市场抢购。 2026 财年第一季度财报表现显著超预期，当期营收达 136 亿美元，大幅高于市场预期的 123.6 亿美元；非 GAAP 毛利率达到 41%，较公司自身指引高出 650 个基点，每股收益更是远超市场预期，亮眼业绩引发行业高度关注英特尔。海外分析师从英特尔投资者关系团队获悉，# 公司利润率超预期提升，部分源于原本将被归为# 废品或低预期产出的CPU销售贡献；此类芯片多为晶圆边缘切割所得，缺陷较多、性能偏弱，按行业惯例通常作报废处理，而当前行业需求极度旺盛，下游客户对这类降级标定的低规格芯片照单全收、甚至出现抢购，使得原本无商业价值的残次芯片成功变现，成为重要营收增量来源。
🔥# 残次芯片需求折射供需缺口，CPU 后续行情有望维持向好。英特尔原本应报废的低质 CPU 仍被市场疯抢，# 直观映射出当前CPU产业链整体处于严重紧缺状态，AI 算力基础设施建设以远超供应链承载能力的速度扩张，持续催生服务器处理器的海量刚性需求，# 头部整机厂商与云服务巨头均在大规模备货，供需缺口显著。# 我们认为AI驱动的算力扩张周期仍在延续，CPU 作为数据中心核心硬件的需求韧性充足，叠加供应链产能释放节奏偏慢，短期内供需格局难以快速缓解，CPU 行业整体景气度具备持续支撑，后续行情仍具备较强上行潜力与确定性。
相关公司：
CPU：海光信息、禾盛新材等；
CPU上游：德福科技、凌玮科技、圣泉集团、东材科技、华正新材、呈和科技、宏和科技等；
服务器：中科曙光、浪潮信息、紫光股份；
虚拟化：优刻得、首都在线、青云科技等。
风险提示：政策进展不及预期；下游需求不及预期；人工智能风险等。#文字观点
重视CXO板块投资机会！龙头强劲增长提振行业增长信心【招商医药】
[太阳]昨晚药明康德26年一季度业绩超预期，在手订单及新签订单保持较快增速（截至3月末持续经营业务在手订单597.7亿元、同比+23.6%、剔除汇率影响增速更快；Q1新签实现较快增长），并且考虑后续上调全年业绩指引。
[玫瑰]外需CXO：增长稳、有业绩、估值低。#推荐标的：药明康德、凯莱英、药明合联、康龙化成、药明生物、维亚生物
[玫瑰]内需CXO：“量价齐升”仍是今年趋势，昨晚诺思格发布26Q1业绩，订单趋势明显改善。#推荐标的：泰格医药、益诺思、昭衍新药、普蕊斯、诺思格#文字观点
【中信通信】再论光芯片，放量+涨价大时代20260428
昨晚我们沿着汇绿物料的思路分析，提示大家多看资产端和现金流，真实的物料采购骗不了人。物料保供和储备，决定光模块公司的业绩上限！汇绿，自我们25年10月重点核心推荐以来，长期空间愈加明朗，持续坚定看好！
光芯片的稀缺性逐步体现！预计光芯片涨价，光芯片企业净利率提升！
光芯片和光纤板块有许多相似之处：
①需求爆发：25年→30年，光纤——6亿芯公里→14亿芯公里（长飞25年业绩交流会口径）；光芯片——3亿颗→30亿颗（我们测算，详见外发报告）。可插拔、NPO、CPO的大爆发，均带来巨量光芯片需求，光芯片爆发性更强。
②扩产难度：光纤——预制棒沉积/烧结设备提货慢，需要高纯度四氯化硅、四氯化锗，光棒制造环节很难，扩产18-24个月；光芯片——需要磷化铟衬底保供，MOCVD和光刻机设备提货更慢，光芯片外延生长工艺要求极高。
一个很简单的逻辑呈现出来，光芯片需求爆发增长，但扩产又慢又难，具备涨价基因。同时，越来越多的公司加入光模块赛道（比如立讯），一定会推高物料的稀缺性。当前有芯片的模块厂天然享受更高估值（东山、光迅），有物料保供的公司空间更大（汇绿），物料一直保供的龙头业绩经常超预期（旭创）。去年12月我们刚开始推光纤时，光纤6个月仅涨了15%，但今年3个月价格5倍。光芯片当前微涨，后续怎么演绎，值得期待。同时，今年更多光芯片公司第一次正式走向全球，放量+涨价，坚定看好！
（当然光芯片涨价大概率不影响模块厂的利润，价格可以转移给下游）
推荐：#长光华芯、源杰科技、仕佳光子、永鼎股份，模块厂关注#旭创、东山、汇绿等
【国投证券化工】HDI更新
📢事件：根据百川盈孚，HDI国产货报价48500 元/吨，较前一日+1000元/吨。
#HDI是高端涂料与胶粘剂的核心原料。HDI（六亚甲基二异氰酸酯）是一种脂肪族二异氰酸酯，主要用于生产聚氨酯涂层/涂料、弹性体及胶粘剂等产品，终端应用覆盖汽车、家居、运动休闲等领域。由HDI制得的聚氨酯制品具备优异的耐黄变、耐候、耐油、耐溶剂、耐磨等性能，是脂肪族异氰酸酯中不可替代的高端品类。
#HDI全球供给呈现寡头垄断格局。根据天天化工网数据，2025 年全球HDI单体合计产能约63.7万吨，包括万华化学23万吨、科思创19万吨、美瑞新材10万吨、法国Vencorex7 万吨、东曹2.2万吨、旭化成2.2万吨、新和成0.3万吨。行业高集中度决定了龙头企业的定价动作具备较强的市场主导力。
#海外产能或逐步退出、供给收缩预期强化。Vencorex目前处于破产清算阶段，其 7 万吨单体产能尚未觅得买家，仍处关停状态；旭化成则逐步转型聚焦特殊牌号，退出部分通用市场。从更长周期看，海外品牌普遍无新增扩产计划，现有装置老旧、生产成本高企、运行稳定性不足，未来仍有陆续关停淘汰的风险。从贸易层面看，2025 年受中美关税摩擦影响，中国HDI出口美国市场出现大幅下滑，一度引发市场对国内供需错配的担忧。但关税因素仅影响短期贸易流向，不改变中长期全球供给格局的重塑趋势。进入2026年，随着海外产能退出效应持续显现及终端需求回暖，中国HDI出口已呈现恢复性增长，全球供需格局持续向好。综合来看，全年HDI供需平衡表偏紧预期明确。
#近期HDI装置检修节奏明显加密、短期供应进一步趋紧。5月份上海化工园区将进入集中检修期，科思创上海HDI装置或将配合园区同步检修。多套主力装置检修叠加，将进一步加剧全球HDI的阶段性供应紧张。截至4月27日，HDI国产货报价已升至48500 元/吨，较中东冲突爆发前+23250元/吨，接近翻番。伴随此前东曹提价落地，以及科思创、万华化学、旭化成等主要生产商后续的联动调价预期，HDI价格重心有望持续上移，行业景气度仍有较大向上空间。
[玫瑰]建议关注：美瑞新材、万华化学等。
风险提示：油价大幅波动、地缘局势不确定性风险。
【国金电子】大规模AI集群带动CPO加速，看好产业链公司
我们认为CPO可以有效帮助大规模集群降低功耗、提升互联密度、提升高速率下的传输稳定性。当前AI发展对CPO需求迫切，CPO供给端也逐渐成熟，CPO有望迎来加速渗透。1）需求端：AI集群规模扩大带动的网络互联规模、密度、速率的提升，显著催化CPO需求。在高速信号传输时，CPO方案可以相比传统方案降低传输距离，减少信号损失。2）供给端：我们认为CPO供给目前也逐渐成熟，博通、英伟达等主要交换芯片厂商已经推出CPO交换芯片。CPO的稳定性也达到了较高水平。我们认为当前CPO的供给端也可以满足较大出货，加速渗透率提升的时间点。
我们认为CPO核心供应链公司有望持续受益CPO加速渗透趋势。我们将CPO核心供应链公司分为：1）核心光器件公司；2）CPO制造；3）CPO解决方案。CPO核心光器件包括激光器、光引擎、FAU、Shuffle Box、MPO等。CPO光源主要采用CW激光器，受益于光通信需求持续增长，主要激光器厂商加速扩产。Lumentum、Coherent有望持续受益。国产厂商如源杰科技进展积极，东山精密也具备较强光芯片生产能力，有望进入CPO供应链。当前激光器衬底主要采用磷化铟材料，磷化铟衬底主要厂商为AXTI等。FAU主要用于将光信号导入与导出光引擎，目前天孚科技已经完成1.6T光引擎规模量产和CPO配套光器件研发。CPO需要高精度微透镜阵列，传统光学企业如蓝特光学有望切入CPO。MPO用于将光纤连接到外部端口，将交换机与其他交换机或远端网卡连接，太辰光是MPO连接器供应商，通过康宁间接供应终端客户。
CPO制造端主要受益方向包括晶圆制造、委外封装测试、CPO测试厂商等。晶圆制造端，CPO光引擎中EIC需要采用较先进制程，台积电在先进制程具有显著优势。英伟达、博通开始采用台积电COUPE技术。我们认为台积电COUPE技术有望巩固台积电在硅光子世代行业地位。CPO测试设备有望充分受益，包括复杂度较高的光路对准的厂商（如FORM）、受益于更多光通道数和带宽数的厂商（如VIAV、KEYS）。而平台型测试企业有望受益CPO带来的芯片测试复杂度提升的行业beta。
CPO解决方案端我们认为英伟达的方案有望较博通产生差异化竞争优势，带动英伟达网络收入继续增长。我们认为交换机行业有望受益CPO更高集成度带来的收入增长。
关注CPO核心光器件公司、CPO制造公司、CPO解决方案公司。我们看好：天孚通信、台积电、博通等。建议关注：Lumentum、Coherent、东山精密等。#文字观点
【华源公用环保】
十五五从控制碳排放强度改为控制碳排放总量，虽然量化指标与2021年碳达峰方案没有变化，但是开始考核才是最重要的，尤其在考核结果与政府领导考评/选拔/监管等挂钩的背景下，预计后续考核细则及地方配套方案或将陆续出台，利好降碳方向，包括绿电、氢氨醇等绿色燃料、碳监测设备、CCER方向等。
绿电：龙源电力H、大唐新能源、华润电力等
氢氨醇：嘉泽新能、中集安瑞科、复洁科技、中国天楹、电投绿能
碳监测：雪迪龙
林业碳汇：岳阳林纸
储能标的、电网设备同步受益
【招商电新】锂电行业更新-20260428
Q1锂电行业各环节龙头公司业绩都表现十分亮眼，昨日裕能、天赐同比增超10倍，德福增长7倍，天齐、赣锋等上游企业盈利也大幅高增，行业盈利加速复苏，锂电行业是长逻辑，处于新一轮周期拐点上，我们维持重点推荐！
中游涨价环节弹性大
产业反馈，由于地缘政策对供给的扰动，锂、镍、钴、硫磺、原油等价格都可能比较坚挺，可以超额涨价的环节值得重视。
供应链侧，下游车+储能需求持续向好，目前各环节进入紧平衡状态，产能利用率都很高。同时价格传导顺畅，上游材料盈利持续改善，业绩弹性更大。
此外，电子箔和锂电箔双赛道高景气，铜箔环节受益明显。
半固态/固态电池
半固态电池（凝聚态电池）：宁德表示将在高端车上应用，上汽MG4（清陶供）销量持续破万，半固态电池已经正式进入放量阶段。
全固态电池方面，清陶报港股IPO，无机+有机复合路线可能落地更快。
钠电
宁德27日公告与海博思创3年60GWh钠电战略合作协议，这是钠电行业规模化标杆性事件！
当下碳酸锂价格处于17万左右的高位，需求旺盛，短期很难回到10万以下。LCO价格10万元以上时，钠电池较LFP逐步具有经济性，近期宁德、比亚迪、亿纬等行业龙头企业集体在钠电的动作昭示了钠电产业发展加速。目前钠电体系中，聚阴离子路线出货占约8成，成本优势明显，未来正极材料价格可能降至2万元/吨以下。
建议关注：
中游材料涨价品种：
溶剂：海科新源，石大胜华。除VC、溶剂等品种价格趋势向好外，丙二醇已从3月初6000元/吨涨到了12000元/吨，海外产能出现缺口，后续价格上涨值得关注。
电解液、6F：天赐材料、多氟多，关注天际股份
隔膜：佛塑科技、恩捷股份，关注星源材质
铜铝箔：鼎胜新材、德福科技、嘉元科技
正极：湖南裕能、富临精工
电池：宁德时代、亿纬锂能
其他：震裕科技、中伟股份、蔚蓝锂芯、华盛锂电、璞泰来、尚太科技
凝聚态：
三元正极：容百科技、当升科技、振华新材
硅碳负极：璞泰来、中科电气、尚太科技、贝特瑞
复合集流体：英联股份
全固态：宏工科技、纳科诺尔、先惠技术
钠电：
铝箔：鼎胜新材、万顺新材
正极：振华新材、容百科技、同兴科技
负极：中科电气、璞泰来、尚太科技、滨海能源
电池：宁德、派能、维科
建滔月内再发涨价函，节奏超预期
#建滔4月28日宣布CCL涨价10%，这是继4月3日涨价10%后的月内二次涨价
#南亚新材 Q1业绩1.5亿超预期，净利率水平显著改善
此前#金安国纪也连续发出涨价函，并特别提到：三大原材料价格居高不下，易涨难跌，外围局势不确定因素较大，覆铜板不排除还有进一步上涨的可能性。
我们认为 CCL 头部企业具备更强的成本转嫁能力，二季度到下半年涨价幅度和持续时间或将超出我们此前预期。
持续推荐#生益科技、南亚新材、建滔积层板，建议关注金安国际。
🍉【DB电新】mSAP板&载板专家要点小结-04.28
🍎一、MSAP工艺核心特性与光模块适配要求
1、1.6T光模块PCB制造：MSAP工艺是必选方案，适配25±5微米的线宽线距要求，属于高阶高难度HDI工艺。800G光模块部分选用mSAP。
2、3.2T光模块工艺预期：若线宽缩小至18-20微米，需要SAP工艺，工艺难度高、使用ABF膜材导致成本大幅提升，会通过增加PCB层数的方式适配需求。
3、上游材料变化：
（1）T布：800G和1.6T主要采用M8搭配Low-CTE玻璃布。3.2T需要采用M9级搭配T-glass玻璃布，价值量翻3倍。
（2）铜箔：需要用载体铜箔。
🍎二、MSAP PCB市场规模与供需格局
1、市场规模测算：2026年合计：80亿元，总需求约11万平米。2027年翻倍以上增长。
2、当前供需格局
#深南电路份额约35%，鹏鼎份额约30%，其他包括方正、景旺电子、兴森科技、红板等厂商。深南电路2026年可以做到月产能6000平米。景旺当前月产能不足1000平米，兴森处于打样阶段。胜宏也在大力布局。
🍎三、MSAP上游材料情况
1、2026年11万平米MSAP成品PCB，考虑良率和利用率，需要20万平米覆铜板，合计需340万平米Low-CTE布、280万平米载体铜箔。
2、单板价值拆分：玻璃布500-600元，载体铜箔约250元，类BT树脂约300元。
3、供应格局：
1)Low-CTE布：单价130元/平米，主要韩国、日本日东纺供应，#宏和科技、中材科技、中国巨石在认证。FCBGA/BT载板需求叠加，供给有缺口。T布持续在涨价。随着密度提升和散热增加，未来很多服务器板也会用L- CTE布和T-glass布。
2)载体铜箔：当前单价约100元/平米，主要日本三井供应，#国内方邦、德福、隆扬、铜冠在测试。26年3月已涨价12%。
3)树脂：用类BT树脂，海外垄断，国内未实现量产供应。
4)干膜：核心工艺耗材，目前全部依赖日本进口。
🍎四、载板行业供需与竞争格局
1、载板需求与缺口：ABF载板、BT载板当前整体供给偏紧，存储芯片载板缺货。核心瓶颈是T-glass布、L-CTE布不足，当前T-glass单价约400元/平米。
2、市场规模测算：全球BT载板市场约800亿元，平均7000元/平米，对应年需求约1000万平米；ABF载板市场约800亿元，按高端ABF载板单价约10万元/平米，年需求约80万平米。
3、上游材料需求：ABF载板全部采用T-glass玻璃布，BT载板部分采用Low-CTE布，两者合计年需T布约3000万平米。
🍎五、MSAP工艺其他应用场景：
1、CoWoS封装工艺的载板需采用MSAP工艺，仅台积电2028-2029年的年需求可达十几万平米。
2、存储：未来高端DDR5、DDR6、DDR7、LPDDR5等芯片封装需要使用MSAP工艺
3、电源板：英伟达、谷歌、亚马逊等厂商芯片封装里的垂直供电源板也用。#文字观点
【广发公用 郭鹏/郝兆升】广东现货电价大涨，关注火电一季报超预期
[太阳]#成本传导下广东现货电价大涨，关注电价企稳回升。4月广东平均现货电价达0.524元/千瓦时，最高超过1元/千瓦时，远超年度长协电价。现货大涨的核心原因在于：4月气温偏高负荷增长，供需紧张启用气电，边际定价成本提升；且年初至今煤价大涨、美伊冲突LNG价格高企，火电成本提升向电价传导。广东电价变化具有代表性，成本提升更高频的反映在月度和现货电价，江苏月度长协电价连续三个月环比提升，5月电价接近年度长协电价，成本上涨电价提升有望向全国范围铺开。
[强]#Q2高温有望拉动用电需求，火电正增长供需拐点出现。26年1-3月全社会用电量同比+5.2%，4月以来全国气温同比偏高，预期今年夏天全国大部气温偏高1—2℃，有望拉动用电量增长，中电联预计2026年全社会用电量增长5%-6%，电力行业需求增长稳定。供给端增速放缓，火电核准下降、风光新增装机下滑，且风光并网约束日益趋严，装机边际效益递减，Q1风光发电量仅同比增长9.3%，火电同比+3.7%恢复正增长，电力供需拐点显现。
[庆祝]#低预期+低估值+高股息、电力板块攻防兼备。火电一季报陆续发布，部分公司公告电价降幅好于预期，火电公司业绩有望超预期：（1）电价，各地长协下调已经充分预期，近期煤价回升利好月度、现货价格回升；（2）供需，供给增速下降和AI需求的不断超预期有望改善电力供需格局；（3）电力系统改革加速，现货交易扩大、容量电价+辅助服务等有望提升综合电价；（4）现金流方面，投资下滑、自由现金流改善和分红预期提升；（5）26Q1末公用事业行业公募持仓环比提升0.04pct至0.32%，远低于板块2.86%的市值占比，公募持仓低位企稳。]关注：华能H+华电H+国电+蒙电+川投+桂冠+中核+九丰+佛燃
🔥【开源通信】MPO持续升级，重视“Senko三兄弟”投资机会
🐯AI时代光纤连接器向高密度演进，全球插芯龙头Senko产品不断升级。随着网络需求持续推动光模块速率提高，MPO连接器作为光模块关键接口，需要更高光纤密度、更低损耗连接和更高效数据传输，Senko作为光纤插芯龙头，其创新连接解决方案可最大化端口效率，满足插入损耗和高性能的需求。
（1）MPO：在高密度连接场景下，Senko的MPO EZ-Way采用更低矮的外形设计，相较于传统MPO，可在光模块接口安装的连接器数量增加一倍，内部的MT-MPO适配器可无缝连接MT插芯和MPO连接器；
（2）SN-MT：在超高光纤密度场景下，Senko的SN-MT采用单个紧凑的SN-MT插芯并与下一代200微米的柔性带状光缆兼容，布线密度是MPO的2.7倍，尺寸方面一个QSFP-DD或OSFP光模块内最多可容纳4个SN-MT连接器。此外，Senko的Micro Ferrule Connector为SN-MT连接器与通向光学芯片的光纤组件之间提供了直接接口，有助于实现简化的光纤路径，同时确保精确的光纤对准和最小的信号损失；
（3）MPC金属PIC连接器：在MPO的基础上，高性能数据传输和低插入损耗的要求催生出芯片耦合的需求，Senko推出的金属PIC连接器MPC可将光直接耦合到芯片中，适用于单模光纤（SMF）、偏振保持光纤（PMF）和多模光纤（MMF）。
🐯CPO全栈方案迭代落地，有望带动MPO需求增长。OFC 2026展会期间，多家企业表示已实现CPO技术多场景覆盖，与NPO、LPO路线形成协同竞技格局，OIF组织牵头40+厂商完成CPO互操作验证，打破量产瓶颈。与使用可插拔光模块的光链路相比，使用CPO的光纤链路包含更多的光纤连接器，附加连接器包括CPO交换机面板上的连接器以及任何中板连接器，以 MPO为代表的多芯连接器有望成为未来发展趋势，能与可插拔模块互操作并向后兼容已安装在数据中心的结构化布线。我们认为，随着头部客户验证推进与产能释放，CPO有望加速渗透AI数据中心并进一步拉动MPO需求。
🌹坚定看好全球AI产业链，重视“Senko三兄弟”投资机会。推荐标的：杰普特；受益标的：仕佳光子、致尚科技。
20260428更新数据中信
中证500加空1043，净空9902
沪深300减空112，净空10425
上证50减空276，净空11399
中证1000减空709，净空32002
中信今日累计减空54，净空单总数63728
主要玩家数据
中证500减空673，净空32389
沪深300加空381，净空21611
上证50减空1006，净空18625
中证1000减空2969，净空44508
主要玩家今日累计减空4267，净空单总数117133
三市成交25508亿，较上个交易日缩量543亿，主力净流出804.26亿，两融余额27285.3亿，较上个交易日增加157.44亿。#文字观点
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