光模块，“天降横财”！
受AI资本开支快速攀升，2026年800G光模块出货量或将翻倍式增长，1.6T光模块将开始放量，二者合计规模有望达到146亿美元。
行业超级周期下，光模块产业链集体迎来泼天富贵。
2025年，中际旭创光模块销售量同比大增44.55%，平均单价为1783.67元/只，同比上涨16.91%，新易盛光通信设备销售量同比大增82.78%，平均单价同比上涨61.6%。
这一量价齐升的趋势延续到了2026年，一季报显示，中际旭创实现净利润57.35亿元，同比增幅高达262.28%，总额已经追平2024年全年水平。
与此同时，订单还在增长。中际旭创披露，部分客户已经锁定2027年需求，甚至有部分客户已经规划了2028年需求。
要知道，订单带来的不单是业绩，还有资本开支，但对光库科技而言，却也是“天降横财”。
光库科技业务聚焦于光电子器件，拳头产品主要有三个—光纤激光器件、光通讯器件和激光雷达光源模块，做的就是卖铲人的买卖。
下游资本开支提高，自然会通过产业链向上游传导，进而拉动上游需求。
产品契合需求，光库科技业绩大增也在意料之中。
2025年，公司营收达14.74亿元，同比大增47.56%，净利润达到1.77亿元，同比大增163%。
2026年第一季度增速进一步加快，公司营收同比猛增60.8%，净利润同比猛增312.52%，扣非净利润增幅更是超过了560%。
但意料之外的是，100.37%的营收增幅。
2025年，光库科技光通讯器件营收规模接近8亿元，同比增幅高达100.37%，占公司总营收的53.34%，一举成为公司核心增长主力。
而在2023年，公司光通讯业务还处于下滑的局势，规模仅2亿元左右，放在整个光器件行业都不算突出。
那么，三年时间里光库科技是如何脱胎换骨的？
企业业务规模扩大要么靠订单，要么靠并购，光库科技两条路径皆有。
先来看第一条路—订单。
自上市以来，光纤激光器一直是光库科技业务支柱，其中，高功率光纤器突破海外垄断，高功率隔离器市占率位居全球第一。
由于光纤器件与光通讯器件下游存在交叉，这无疑给公司光通讯业务打牢了一定的市场地基。
目前，光库科技已经打入Lumentum、Coherent以及中际旭创等供应链，其中际旭创和Coherent为全球前十大光模块制造商，Lumentum则霸榜全球EML芯片第一的位置。
当需求爆发时，这种客户结构很容易带来规模效应，两个数据佐证了这一点：
一个是销量。2025年，光库科技光通讯器件产能达到520万件/年，较2024年上涨了33.33%，三年年均复合增速达67.65%。
同年，公司光通讯器件生产量为516.96万件，以此计算产能利用率超99%，加速了业绩释放。
一个是合同负债。2025年，光库科技合同负债同比下滑53.16%，2026年一季度同比下滑14.64%，但这不代表公司报告期内订单减少。
因为，公司账本上反映的是年末值，这期间很有可能部分订单已经完成交付，确认为收入。
2025年，公司销售商品、提供劳务收到的现金为14.28亿元，同比增长45.27%，2026年一季度同比大增102.2%，再次得到印证。
再来看第二条—并购。
并购是公司扩大业务规模的最佳捷径，毕竟无需从零开始布局新技术、产能、拓展客户等。
2025年，光库科技完成对捷普科技的收购，成为其唯一股东，现已改名为武汉光库科技，并入财务报表。
捷普科技拥有从光有源，到光无源以及光器件封装的完整能力，收购完成后，光库科技的确尝到了甜头。
2025年，公司新增30项知识产权中，有两项来自武汉光库（捷普科技），当期其实现营收0.98亿元，净利润0.05亿元，一定程度上增厚了公司业绩。
另外，当前公司还有一笔正在进行的重大收购，即安捷讯，交易额为16.4亿元，占公司2025年总营收的111.26%，算是一笔不小的收购。
那么，这笔收购又能给光库科技带来什么？
根据收购书，以2025年财务数据为基准，收购完成后，光库科技营收将增长53.24%，净利润增长94.04%。
但值得注意的是，收购安捷讯后，光库科技商誉将达到14.99亿元，占净资产的比重为44.74%，若商誉减值20%，以2025年为基准公司净利润将下降86.38%。
话又说回来，风浪越大鱼越贵，风险的另一面是技术、产能和客户。
技术上，安捷讯核心主业为光无源器件，目前已经开发出400G—1.6T产品，这一维度，光库科技补齐的不仅是技术还有盈利能力。
产能上，安捷讯生产基地集中在苏州、鹤壁和泰国，一旦完成收购，光库科技可形成“华南（珠海）—中部（苏州）—华东（河南鹤壁）”产能三角洲。
并且，截至2025年底，光库科技泰国生产基地即将完工，与安捷讯完工节点一致，有望辐射海外市场。
客户上，安捷讯合作伙伴囊括中际旭创、烽火通信、剑桥科技等，产品终端已用于谷歌、英伟达等科技大厂，这一维度光库科技扩大的是朋友圈。
至于如何平滑商誉风险，光库科技还有一王牌：
铌酸锂高速调制器。
说白了就是一种以铌酸锂晶体为核心材料的信号调节器，由于铌酸锂电光系数高，被视为1.6T以上超高速光模块的核心技术方案。
2025年，公司铌酸锂高速调制器迎来关键变量—量产出货。
3月，公司超高速铌酸锂高速调制器正式批量交付，年底铌酸锂高速调制器芯片项目正式完工。
此外，中际旭创、新易盛光模块双雄已开始加大800G及以上光模块的出货，行业预测预计到2031年全球薄膜铌酸锂调制器规模有望达到3.8亿美元2029-2031年均复合增速高达271%。
在此背景下，光库科技有望进一步扩大薄膜铌酸锂调制器出货规模，进而增厚业绩，平滑商誉风险。
简言之，从需求激增，到并购优质资产，再到业绩上扬，表面看光库科技接到的是一笔“横财”，实际上是公司自身实力带来的结果。
毕竟，有需求是一回事，能不能接单订单又是另一回事。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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