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【东吴计算机】震裕科技年报业绩高增，算力卫星业务进入战略拐点
��受新能源板块提振，公司2025年业绩高增
��2026年4月22日震裕科技发布年度报告。公司2025年实现营收97.4亿元（同比+36.6%）、归母净利润5.1亿元（同比+102%）。业绩高增核心源于下游锂电池尤其是储能需求爆发，占比81.3%的精密结构件业务同比增长37.7%，叠加产能利用率提升、规模效应及精细化管理降本增效，推动利润增速显著跑赢营收。
��新能源+机器人+卫星三大递进看涨逻辑
��（1）新能源基本盘：锂电储能、新能源及范斯特粘胶铁芯业务全线高增，深度绑定宁德时代、特斯拉等头部客户，现金流稳健构筑估值安全底座；
��（2）机器人第二曲线：机器人核心零部件已通过国内外头部客户验证并实现小批量供货，打开中期估值成长弹性；
��（3）算力卫星第三区线：远期迎来商业航天战略拐点。2026年4月20日。公司控股70%的震裕星算完成工商注册，绑定国星宇航创始人陆川切入太空算力卫星整星制造，规划2800颗全球太空算力卫星，苏州基地聚焦量产，打通全产业链，成长天花板全面打开。
【天风电新】菲利华更新推荐：锁量、上修产能，绕不开的Q布全球龙头-0422
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1、行业思路：聚焦高端品，迭代方向
近期我们重点推荐的高端铜箔（HVLP载体）表现强势，核心是在下游新一代产品（英伟达Rubin，谷歌V8）放量下，驱动上游产品迭代，而新迭代的产品壁垒更高（低良品率）/海外垄断，故锁量、国产化加速。
除了HVLP 4、载体，同一下游的布领域的Q布也是这个逻辑，比铜强的是Q布全球龙头有望诞生在大陆，是服务器升级绕不开的核心材料。
2、边际变化
1）谷歌发布TPU V8，据供应链了解谷歌V8采用Q布，除此之外英伟达下一代Rubin Ultra也是采用Q布方案。
2）台光、生益等CCL正和Q布厂商锁量（担心后续紧张），预计【菲利华计划上修产能规划】。
3、Q布环节为什么首推【菲利华】
1）全流程工艺积累深厚，特别是难度最大的拉丝环节最早可追溯至1979年做进航空。
2）公司只做Q布，丝不外售，战略定位清晰专一，只做自己擅长的事。
3）空间：按照主业市值400亿，Q布27年出货2kw米*单平净利100元=20亿，给30X，合计看千亿，较目前约60%空间。
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欢迎交流：孙潇雅/张童童
hcdx奥特维年报点评：锂电、半导体订单快速增长，合同负债规模同比提升
��公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年公司实现归母净利润4.45亿元，同比减少65%；实现扣非归母净利润4.07亿元，同比减少67%。2026Q1公司实现归母净利润0.85亿元，同比减少35%，实现扣非归母净利润0.39亿元，同比减少66%。
��公司2025年利润下滑的主要原因为光伏板块收入下降，2025年公司光伏业务实现营业收入44.44亿元，同比减少43%。公司锂电/储能设备、半导体设备收入增速亮眼，2025年公司锂电/储能、半导体分别实现营业收入5.47亿元、1.46亿元，分别同比增长19%、217%。
��公司锂电、半导体订单快速增长。2025年公司锂电/储能设备新签订单为9.50亿元，同比增长69.64%，半导体业务新签订单超过2.5亿，同比增长超过107%。2025年末公司合同负债总额27.43亿元，同比增长4%，公司业绩有望于2026年逐步企稳。
��公司核心看点：1）海外光伏扩产趋势不减，公司具备硅片、电池、组件全产业链设备供应能力；2）锂电、半导体设备订单开始进入规模化+高增长阶段。2026年预计公司业绩可实现同比增长达到6+亿元。
【和顺科技重大更新】：M级碳纤维规模化量产取得国产突破，碳纤维俱乐部再添一员！
⭕️M级碳纤维量产突破：2026年4月22日，据公司公告，和顺科技“年产350吨M级碳纤维项目”于近日全流程试车圆满成功！此次批量化生产碳纤维产品M40J级，拉伸强度≥4400MPa，拉伸模量≥377GPa，经国家碳纤维权威检测机构检测，各项指标达到国际标准。本次碳纤维全生产流程试车圆满成功，不仅是和顺科技碳纤维布局的重要里程碑，也是中国M级碳纤维规模化量产取得的重大国产突破，对于公司发展与行业格局重塑将产生深远影响！
⭕️门槛极高，空间广阔。M级碳纤维（高模碳纤维）作为含碳量在99%以上的碳纤维，与T级碳纤维相比，具有高模量和强尺寸稳定性等优异性能，广泛用于导弹、商业航天卫星等关键部位。M级碳纤维在原丝制备、纺丝成型、高温碳化、表面处理等全流程均存在极高技术壁垒，全球能够稳定量产并可靠供货的企业寥寥，长期供给偏紧且享受明显技术溢价及稀缺性。我们测算到2030年我国仅商业航天卫星用M级碳纤维市场规模约110亿元，2025-2030年CAGR为77.5%，且2035年有望达356亿元，空间广阔。
⭕️卡位稀缺，业绩释放。和顺科技吸收碳纤维顶尖团队中安信团队，引进高端设备，聚焦M级高端碳纤维并实现规模化量产突破，中国碳纤维俱乐部再添一员。公司预计全面达产后，将形成年产350吨M级高性能碳纤维及配套850吨原丝的规模化生产能力。目前M级碳纤维全行业产能不足百吨，公司规划和在建产能全行业最大，伴随公司下游客户进展顺利与产能释放，公司有望迎来业绩高速增长。
��空间测算：公司M级碳纤维实现规模化量产国产突破，短期保守估计，仅考虑M40级石墨纤维，350吨产能对应7.5亿营收，净利率45%-50%，对应约3.5亿净利润，20xPE对应70亿，主业30亿，保守100亿元目标市值，向上看翻倍空间。中长期来看，下游需求爆发拉动公司扩产至1000吨，对应利润10亿元，目标市值240亿，看5倍空间。此外，考虑到M55级产品单价更高，在产品升级需求驱动下，未来空间有望进一步打开！
☎️欢迎交流：ZX能化
战略上继续看多北美缺电逻辑，继续推荐【潍柴动力】和产业链公司
今晚GEV业绩超预期，股价上涨13%。其他电力股票BE+6%,PSI+6%,卡特彼勒+1.6%，康明斯+1.3%，已全部创历史新高。电力业务是当前AI的核心瓶颈之一，这一点从未改变，是AI领域最确定性的方向之一。
此前市场的直觉反应是油价高涨利空北美缺电产业链，而事实上这种担心是多余的，详细分析可参考我们此前的“美国天然气价格-用量-能源结构复盘”。本轮油价从70涨到110再回到95，而美国气价的价格甚至低于战前，股价也回到前高的位置，这是市场认知逐渐理性和收敛的过程。这个过程完成之后，未来即使出现新的地缘变化，对股价上的影响幅度也会比之前更小。
潍柴动力在炒股层面的一个优势：两个新业务都有足够大的龙头对标公司。柴发+气发赛道，卡特彼勒是估值30倍、2.5万亿的公司，柴发气发贡献了约一半的利润。BE市值4500亿，PS约17倍，增速也比较快。对于潍柴来讲，这两项业务都在快速发展，柴发增速约150%，气发今年突破北美，SOFC与英国巨头达成合作，这些都是非常积极的进展。这两个新业务有一个兑现的好都会有明显的市值贡献。
我们继续推荐潍柴动力，今年利润看145亿。目前潍柴动力是全球电力链中最便宜的公司，PE为当年17倍，估值站上20倍以上的置信度很高，看3000亿+。此外我们继续推荐银轮股份（热交换、后处理）、天润工业（曲轴、连杆）、中原内配（缸套、活塞）、威孚高科（燃喷系统）等产业链公司
欢迎交流！中信汽车团队
【国金机械】杰瑞股份：GEV再燃北美燃机景气度，继续强call杰瑞股份！！
⭐事件：GEV财报超预期，杰瑞是受益燃机发电机组出海美国AIDC最核心、最直接的标的。
继续强call杰瑞：
看好杰瑞燃机利润持续兑现：一方面26Q1钻完井板块收入增速超20%，毛利率大幅增长（燃机算入钻完井板块）。另一方面，从GEV Q1财报我们能够看到由于价格上涨，金额涨幅更高，26Q1电力业务订单100亿美元，同比+59%。GEV上调26年利润率指引，杰瑞也在近两个订单顺价，看好后续杰瑞订单、利润兑现共振！
部分领导担心杰瑞的空间：首先，我们觉得单看现在主业+燃机至少能够看到1600亿元，还不算中间确定性提升带来的估值提升。第二，当杰瑞储能、SST其中一个落地，就能够助力杰瑞再上一个台阶。
☎具体估值讨论欢迎联系：国金机械满在朋团队刘民喆
【GX军工】智明达：业绩大超预期，“商业航天+华为昇腾”双轮驱动打开新空间
1）#一季报业绩超预期增长。公司2026年4月22日披露一季报，实现营业收入1.08亿元，同比增长34.32%；归母净利润1783.65万元，同比增长114.44%。业绩大幅增长主要系产品交付增加，下游国防装备及商业航天需求加速释放。
2）#商业航天：深度受益卫星组网加速。公司深度参与卫星互联网建设，为星网提供星载及地面站嵌入式计算机模块、路由器板卡、协议栈测试基带设备等，覆盖火箭、卫星、地面站全链路。2026年一季度商业航天业务延续高增长，在手订单饱满。随着4月24日航天日临近及华为低轨卫星发射组网加速，公司作为星载计算机核心供应商，单星配套价值量可观，后续需求弹性充足。
3）#华为昇腾：最高等级合作伙伴，AI边缘计算卡位核心。公司已于2025年12月成为华为昇腾钻石APN合作伙伴（最高等级），依托昇腾自主算力平台，重点布局“具身智能”与“边缘计算”两大方向。一季度双方合作持续推进，面向机器人“小脑”决策系统、低功耗边缘智能终端等场景加速产品落地，有望在2026年实现商业化突破。华为生态赋能将为公司打开国产化智能计算增量市场。
4）#无人装备：无人机配套全面铺开，拓展无人化系统。公司产品已覆盖近40款无人机载嵌入式计算机，提供飞控、传感器数据采集、AI智能决策等功能，并持续向无人车、无人艇等无人装备领域延伸。一季度相关订单持续落地，无人装备将成为公司重要增长补充。
☎详情欢迎联系
【长盈通，下一个长芯博创——军工+AI光通信双主线，垂直整合复刻估值之路】
供给端：全产业链闭环，稀缺性凸显
公司是国内军用光纤环绝对龙头（市占率63%），同时具备特种光纤、光器件、新型材料、高端装备全链条自研自产能力。在AI数通领域，通过收购生一升，形成“特种光纤+FAU+AWG+MPO”一体化供应体系，是A股较小市值、唯一军民双轮驱动的垂直整合标的。空芯光纤技术国内领先，研发团队源自空芯光纤鼻祖Lumenisity核心体系，打破海外垄断。光纤涨价周期下，上游光纤完全自给，成本优势碾压同行。
需求端：军工消耗+AI算力双爆发，量价齐升
-军工侧：十五五期间，智能弹药、精确制导武器进入放量期，光纤陀螺年市场空间近50亿元。公司三代光子芯片陀螺定型在即，成本与性能优于MEMS方案，十五五快速上量。
-AI数通侧：全球AI算力建设驱动光纤价格暴涨（高端特种光纤涨幅650%），400G/800G/1.6T光模块需求爆发。MPO/FA/AWG为核心刚需。空芯光纤为下一代通信核心材料，微软、国内运营商加速商用。
并购协同锁定高增，全产业链降本增效
以1.58亿元收购生一升100%股权，业绩承诺2025-2027年扣非净利润1120/1800/2250万元。生一升产能正在扩产，25年全年收入有望突破1.2亿，近2年收入均实现翻倍增长，新工厂达产后产能有望实现翻倍增长。
-强协同：长盈通自产保偏/多模/空芯光纤直供生一升，叠加自研胶粘剂、封装材料，成本较同行低15%-25%，光纤涨价红利全额转化为毛利。
-产能释放：生一升此前非上市主体，扩产受限；并购后依托上市公司融资，产能快速扩张，优先保障国内头部客户，后续拓展海外市场。
相对位置低:相较于其他光纤器件公司，公司收购完成的涨幅相对较低，叠加未来保纤光纤、光器件等业务的放量，公司目前性价比较高。
call预估超预期【学大教育】高中竞争加剧培训需求提升，公司个性化业务受益
��高中阶段适龄人口及学位增加，培训需求提升
1、适龄人口提升&普高学位供给扩大。2000年后，我国出生人口在2016年达峰，高中入学年龄普遍约15岁，#预计我国普通高中招生人数在2031年前后达峰。国家发展改革委主任郑栅洁3月6日在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上说，“十五五”时期，普通高中要扩大供给，新建、改扩建1000所普通高中，#增加普通高中学位200万个以上。
2、普职分流取消，普高入学比例有望提升至80%。2022年后，我国高中阶段招生“普职55分流”政策实质性取消，普通高中招生/适龄人口比例在2025年达到67%；多地教育官方号明确取消普职比例，未来普通高中人数比例有望持续提升。
��高中提分需求明确，竞争加剧利好1v1培训
1、高中阶段招生人数增加导致竞争加剧，且提分需求明确，1v1培训适配需求。针对各分数段学生，1v1模式短期内提分效果优于班课，尤其在考前（高考前Q1&Q2）。
2、学大教育目前收入中70%为个性化教育（1v1、1v3），短期关注Q1&Q2系培训需求高峰期，公司全年业绩高点；长期看公司强化网点、教师产能建设，26年预计全职教师数量15%增长（5200人提升至6000人），未来增长和收入匹配。
行业侧教培供给恢复竞争加剧，学大供给相对合规优质且增加费用投放预计收款增长较好，在行业需求提升下，#预计26年利润3亿元，pe仅14x（27-28年估计15%收入增速，20%+利润增速。
【长城机械-邓宇亮】我们推荐徐工机械的逻辑很简单
第一，工程机械的底层逻辑没有变。城镇化、工业化、人口增长、挖矿、供应链安全本土化，这些需求不会因为中东打仗就消失。
第二，打仗与否，汇率波动与否、油价涨跌与否，徐工机械仍然是那个矿山机械的王者。
第三，徐工明年100亿利润的确定性高不高？股权激励保底，现在11倍。那么一年维度来看，当下位置进场，赚钱的概率很高。
【DB传媒互联网】强烈推荐算力租赁核心标的-华策影视
截至25年底，公司已有智算规模8000P，算力业务同比收入增长602%。根据公开数据，算力租赁规模目前a股前十。
公司25年间接投资智谱1亿元，随着智谱股价屡创新高，目前推测账面浮盈近20亿。
公司目前账面总现金41亿（未计入智谱投资收益），随着对ai上下游业务进一步拓展，算力及相关业务有望迎来突破。
泰豪科技、订单溢出再强化，坚定持续推荐泰豪科技！GEV 2026Q1业绩高增，燃机景气再验证——在手订单达100GW、交付周期拉长至4年，供给约束持续强化，北美缺电主线持续演绎！【华创机械】
北美核心客户PCL：深度绑定，订单持续超预期
1）柴发：放量兑现，进入交付期
已签框架合同，成功切入北美数据中心核心供应链，3年1800台3MW机组订单，今年#业绩弹性开始释放。
2）燃机：实现从0到1突破，打开成长天花板
DFDQ提供燃机机头，#当前订单已提升至40套（20+20）50MW机组，分3年交付；同时#推进30MW及3MW轻型燃机，充分验证公司的独家卡位！
3）燃气机：资源卡位+需求爆发，持续超预期
LY/JC机头资源，2MW机型率先放量，#订单由40台提升至100+台，持续有进展！
北美新增客户5C Group：客户拓展再突破，技术和商务实力优秀！
100台2MW柴发机组订单，客户#在建规模达2GW+，后续具备持续加单潜力。
国内AIDC：内外共振，景气度持续上行
为字节、阿里等头部互联网公司供柴发机组，随着国内自制板卡推进，供给瓶颈解除带动#国内AIDC景气度上行。2026年国内订单约600台，国内外需求共振，双轮驱动！
主业修复：基本盘企稳，利润进入上行周期
2025年实现扭亏为盈，军工装备板块逐步复苏，专用车业务稳健增长，传统业务构筑稳定基本盘。
我们预计2026年净利润4-5e，2027年8-9e，公司“柴发+燃机+燃气机”三条路线打开成长空间，坚定看250e市值空间！请一定重视当前胜率和赔率双高的泰豪！
联系我们：范益民/朱珠
天风通信丨华懋科技：与过去断舍离，展望全新华懋光+算力成长空间巨大！
华懋科技发布2025年报，实现营业收入25.03亿元，同比增长13.12%，实现归母净利润2.18亿元，同比下降21.51%。富创优越25年实现归母净利润2.29亿元，同比增长近80%。
①主业受海外拓展产能爬坡影响，越南工厂25年实现收入2.6亿元，但因爬坡期折旧带来亏损约1000多万，今年预计开始贡献正向利润。
②公司扣除股份支付费用后实现利润约3.02亿元，同比增长7%。
③公司费用端受包括可转债费用、转固费用化以及回购贷财务费用影响有增加。实际经营业绩表现稳健增长。
④富创优越高速增长趋势延续，预计今年实现1.6T 550-600万只（客户forecast 598万只），800G约1400万只（客户forecast 1428万只），带动富创优越有望利润呈现高速增长我们预计今年7.5-8亿利润。
⑤展望明年，我们看好公司1.6T pcba的持续放量以及ELS，CPO PCBA带来增量。
⑥中科智芯持股比例持续上升，重视先进封装在cpo应用以及未来可能算力方面的布局。
持续坚定看好，重申核心推荐逻辑！
预期差一（高速光模块）：光模块26-27年景气度供不应求。公司高速光模块PCBA卡位早，该环节全球格局非常好，除了旭创新易盛自供，其他全球光模块主流客户公司几乎全覆盖，#为cohr和lumentum主供，且随着flipchip、硅光、先进封装工艺持续迭代，价值量和格局是持续向好的。
预期差二（npo/cpo/先进封装）：我们反复强调华懋NPO和CPO先进封装逻辑。#首先公司已经形成下列cpo/npo产品的供货：Lumentum的cpo的ELS产品的pcba、cohr的cpo/npo的OE引擎封装制造、华工科技3.2T的NPO（阿里云scale-up已跑通）的封装和pcba。其次，公司先进封装的布局和市场积极开拓，未来有望大超预期，目前参股中科智芯，布局先进封装能力，由CPO出发有望进一步拓展延伸产品。#公司形成了集芯片2.5D、3D封装、散热、测试于一体的能力。
预期差三（算力板卡）：公司作为国内算力卡龙头板卡独家供应商，当下需求非常旺盛，#同时未来超节点、液冷等新产品新方案的迭代、价值量和弹性空间都有望充分释放。
天风通信王奕红/唐海清/袁昊
【天风通信】平治信息：持续加码布局算力业务，云算力需求强劲背景下未来值得期待
在通信设备领域，公司拥有深厚的技术积累和丰富的行业经验，打造覆盖宽带网络终端、IoT泛智能终端、5G通信产品的全场景解决方案。凭借自主研发与创新实力，公司产品广泛应用于通信运营商、广电网络等领域，赢得客户信赖。通信设备业务不仅为公司提供稳定现金流，更积累了深厚的行业资源，为算力业务的腾飞奠定坚实基础。
礼物在算力业务，平治信息敏锐洞察行业趋势，积极布局算力业务，致力于为客户提供高效、安全、可靠的算力服务。公司依托自身在通信领域的优势，跟通信运营商、云服务商等客户合作。公司已构建覆盖全国的算力服务网络，截止25年底订单金额累计超24亿元，客户正积极地将客户从运营商向金山云、阿里云等头部云服务商方向拓展。烟花公司拟募资10亿其中大部分加码算力中心，深化国产算力相关布局。
#云算力涨价及token分成商业模式下公司有望受益云智算需求持续旺盛，云计算涨价，算力租赁价格有望回暖。同时，市场当前部分付费模式从固定租金向Token调用量分成转变，盈利能力提升，有望为公司算力业务发展添加新动能。
公司通信设备和算力业务相辅相成，共同构成了平治信息发展的双引擎。通信设备业务为公司提供了稳定的现金流和客户资源，为算力业务的发展奠定了坚实基础；算力业务则为公司打开了新的增长空间，助力公司实现转型升级，建议积极关注。
��天风通信王奕红/陈汇丰/唐海清
【长江电新】聚和材料推荐更新：重视回调机会，半导体材料平台公司值得期待
公司近期波动较大，基本面没有变化。其半导体材料业务不断突破，平台型公司已然成型；光伏银浆份额稳固，铜浆放量可期，继续重点推荐！
1、聚和在半导体领域的布局包括空白掩模版、#光刻胶等，有望逐步成为平台型公司。空白掩模版方面，目前65nm以下高端产品基本由日本所垄断，实现国产化意义重大。聚和空白掩模版目前已经与国内#头部晶圆厂完成技术交流，后续依靠公司产品力、服务力以及性价比，有望拿到较高的市场份额。公司在上海规划了2期合计4万片产能，韩国亦将逐步从1万片扩张到2万片，国内海外双循环规划清晰，后续空白掩模版与其他材料未来将协同打造公司护城河。
2、浆料层面，银浆是基本盘，公司份额持续稳定在30%+，26年海外占比有望达到20%进一步增厚利润；少银/无银化层面，公司纯铜浆产品可靠性测试已经通过，8%银含的银包铜已经开始供货，#银包铜浆/纯铜浆料26年预计出货百吨，#下游电池组件进一步放量节奏值得期待。公司光伏浆料之外，在钯浆、铂浆、钌浆、铑浆、玻璃浆都有布局，应用于元器件、滤波器以及压电传感器，第一成长曲线进一步外延。
3、海外客户层面，聚和做为银浆份额最高的公司，在泰国拥有产能、在日本拥有研发中心、香港有上市规划、三星SDI与杜邦交叉授权许可，后续在海外龙头客户处大概率拿到较高份额。
汇成真空业务负责人交流重大更新：TGV和光通信大超预期！
1）TGV方面：当前覆盖台积电、苹果相关供应链多数供应商，#群创、日月光、友达光电、沃格光电全面验证导入，近期预估落地过亿级别的通孔镀膜TGV设备订单！
2）光通信方面：已与索尔斯、光迅、福晶等客户积极对接光通信设备需求，#部分客户已进入最后谈单阶段，部分客户反馈需求量在小20台，公司现阶段能够满足行业快速增长需求，存量产能已达到400台，新增产能规划在200台左右！
#光通信、TGV业务当前市值预期仅40亿，相关业务市值空间可展望300亿空间，建议重点关注
【DW电子】盛科通信大涨点评：千亿盛科正当时，超节点产业趋势毋庸置疑
��股价复盘：公司2月、4月两轮主升浪正式将公司股价推至千亿。
＃第一轮主要在涨互联网大厂的第一次突破，无论订单大小，突破即是重要信号��公司正式开始拥抱互联网广阔市场。
＃第二轮主要在涨国产算力beta之下的最有看点的超节点叙事，Scale Up Switch即是超节点最核心的增量环节。盛科则是最稀缺，核心中的核心。
��近期催化怎么理解？
＃一方面51.2T依然是跟踪的核心，公司口径Q3回片，但产业链持续看到积极变化，我们认为要持续重视！
＃另一方面26Q1财报预付款环比大增，25Q4/26Q1末预付款分别为2.17/3.96亿元。反映出公司积极筹备产能，看好公司多流片渠道共同推进，趋势继续向上。参考寒武纪以往资产负债表节奏，建议重视。
��最深度跟踪【盛科通信】欢迎联系DW电子——当前盛科处于国产Switch芯片第一梯队，中立身份融入各家生态，坚定看好Switch赛道卡位选手
众合科技：稀缺DFB/EML光芯片标的，供货华为、北美大客户
1️⃣EML光芯片是光模块上游核心紧缺物料，28年前物料已被预定完毕。DFB为最常用CW光源，也是EML核心部件，高功率CW DFB订单排至27年底，交付周期18-24个月。
2️⃣众合科技旗下焜腾红外是国内唯一规模化量产III-V族材料（磷化铟/砷化镓）生长、芯片制造、面阵封装的全产业链公司。根据公众号，公司VCSEL/DFB/EEL（EML）芯片用于光模块、数据中心。
3️⃣今年2月，焜腾红外与深圳中科光芯合资成立中焜光芯，合资公司将聚焦高端光电子芯片与光模块领域，打造全产业链IDM平台：
��深圳中科光芯深耕VCSEL/DFB/EML领域，产品覆盖100Gbps PAM4 VCSEL、1342nm 50G EML、100Gbps EML、200G EML产品，NanoITLA、高功率SOA/SLD、高功率DFB等新产品。
��董事长郑君雄以前是华为研发部长，技术团队来自lumentum、博通以及海思；公司承担了深圳市重点产业研发计划项目，涉及硅光、TGV、玻璃基板领域。
��公司光芯片应用于800G、1.6T、3.2T光模块，终端客户包含华为、中兴以及北美大客户。
【国盛电子】大族激光：PCB设备需求持续高增，3D打印带来新增长弹性
1）受益于大客户在VC、光学创新的项目需求，26Q1收入19.7亿元，yoy+272%，明年预计创新项目持续赋能。
2）苹果已在表壳、手机接口组件使用钛金属3D打印，降本效果显著。明年20周年纪念机中框发生技术变化，预计3D打印技术将批量应用，公司在增材制造领域布局十余年，目前技术成熟度持续提升，业务向上弹性大。
PCB：超快激光设备持续推进。26Q1收入19.5亿元，同比增长103%。公司新型激光钻孔设备以创新的冷激光工艺，与下游AIPCB厂商合作盲孔，在行业内率先实现了多规格新一代高频高速CCL材料的量产加工；在高速光模块IC载板场景有望更快落地。公司具备先发优势，有望在高成长赛道占据大份额。
公司将深度受益于3C大客户产品创新周期，以及AI驱动带来的PCB设备强劲需求，强烈推荐。
风险提示：市场竞争加剧，下游PCB厂商扩产不及预期，终端产品创新不及预期。
壹连科技重要更新-0423#BE
链显著低估标的、喜提加单据产业链验证，甲骨文加单BE后，边际增量已传导到壹连科技，明年新增SOFC配套线束1.8w套，按单套3-4w测算，即新增7亿左右订单。新加单方案毛利率50%、净利率30%，增厚2亿利润。公司26-27年主业和原有订单约4亿、5亿利润，叠加BE增量后，上修明年业绩上修至7亿，对应当前估值仅14倍，先看150亿目标市值。
【矽电股份】四重催化临近，预期差极大
1、#明日联讯上市，公司是联讯硅光晶圆探针台独家供应商，占联讯硅光测试机约40%成本；2、兆驰今日因拓展光芯片涨停，#兆驰是公司第一大客户、同时也有公司持股，近期有大订单落地预期；3、#5月起CC、CX开始招标，公司设备已送样通过，日本替代需求急迫，本轮招标有望获得大订单突破；4、公司给xys体外关联公司鸿辰光子供#NPO的探针台测试设备，今年过亿在手订单，该项业务预期差极大。
【华通线缆】回调创造较好时机！
非洲电解铝龙头！二季度开始业绩有望开启几倍增长！LME铝超3600美元/吨，沪铝近25000元/吨。公司一期12万吨电解铝基本满产，二期24万吨年底有望投产，三期值得期待！
晶赛科技调研：最便宜的光，补涨最大弹性标的公司
超高频晶振业务重大更新。公司切入超高频差分晶振（156.25MHz，312.5MHz，625MHz），产品已经向索尔思光电、华工正源、海思等客户送样与验证，通过改造现有光刻实现，同时1.6T产品也已经完成研发并推向市场，目前正在与中际旭创、新易盛等头部客户交流中。公司当前市值仅32.38亿，对应现价仍有5倍空间，目前光通信产业已经全面起飞，请各位领导务必重视光通信领域最大弹性标的。
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