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【东北计算机】20260417【阿里ATH事业群正式发布旗下首款AI开发工具Meoo】
1.OpenAI将与芯片新贵Cerebras达成重磅协议。
2.Anthropic推出其主力模型的升级版本Claude Opus 4.7。
3.台积电搭建CoPoS封装试点产线。
4.OpenAI发布GPT-5.4-Cyber，面向网络安全防御人员。
5.阿里ATH事业群正式发布旗下首款AI开发工具Meoo（秒悟）。
【长江机械】锂电设备：高景气持续，继续看好设备订单+业绩双击
#宁德时代1季报显示产销两旺，单季度资本开支124.16亿元，维持高位，在建工程348.55亿元，扩产延续。后续4月21日将举办超级科技日。业绩与后续发布会都有望催化行业。
#26年来设备订单普遍同比高增。根据近期调研锂电设备，26年以来，锂电池企业又进行了新一轮的大规模招标，并提高今明两年的扩产规划。#今年一季度锂电设备公司订单普遍50-100%增长，目前设备公司产能紧张。
#扩产具有持续性。根据龙头电池厂规划，未来几年每年都有较大规模扩产。同时，其他电池厂的扩产或上修产能才刚开始，在锂电行业高景气情况下，明年扩产将具有持续性。
#业绩逐步释放。去年的订单将在今年逐步释放业绩，规模化效应显著，净利率将会提升，叠加去年前年普遍进行了减值计提，轻装上阵，锂电设备行业今年明年业绩将会逐步释放。
#固态持续推进。头部车企、电池厂均进行了准GWh级别招标，5月深圳电池展，预计也会有更多固态相关产品展出，持续催化。
设备是今年以来锂电板块钟相对滞涨的板块，目前锂电板块持续高景气，看好后续设备股的表现，重点关注宁德链：先导、骄成、先惠、联赢、华自，及其他头部锂电设备公司杭可、海目星、利元亨，固态关注纳科诺尔（干法+等静压+龙头供应链）、宏工科技（干法+龙头供应链）、锡装股份（等静压）等。#文字观点
【天风医药杨松团队】CXO板块异动点评：消息可信度较低，持续看好创新药产业链！
📚事件：2026年4月17日，整体CXO板块有一定波动，可能系：
有消息称美国生物安全法案或升级，美国所有商业药企、私立研发机构的商业化外包订单均受生物安全法案影响（之前是联邦资金资助的外包订单），美国监管要求本土药企逐步切断合作，禁止新增委托研发、生产、检测等CXO服务，存量商业合同限期整改退出。可能对药明康德产生显著影响。
#我们认为该消息可信程度较低。目前全球范围内Tides相关产能集中在中国，且中短期看可替代程度极低。举例而言，若该法案确实落地，会对替尔泊肽、Orforglipron等重磅产品供应造成显著负面影响。此外，在特朗普关税及降药价行为的背景下，以政治手段主动对低价高效的中国CXO企业进行限制明显存在矛盾之处；
此外还有关于公司部分产品增速以及股东减持等传闻，经我们初步沟通了解，相关传闻不靠谱，综合看我们认为还是资金层面短期交易扰动。
🔥2026年创新药热潮带动整体需求回暖，创新药产业链向好趋势明显，行业景气度持续提升，核心公司都给出较好的全年的业绩指引，我们持续看好整体创新药产业链！
相关标的：药明康德、药明合联、康龙化成、凯莱英、百奥赛图等
【财通地产】买在共识尚未形成之时——一致预期将被逐步修正
[烟花]#目前市场的一致预期是：1）只有上海好，主要受到政策影响，其他城市未必好；2）上海只有刚需房企稳；3）货币政策今年没有很大空间。
[烟花]#二季度有望见到一致预期的逐步修正。原因如下：1）我们是全市场最早反复提醒投资人的团队，今年务必重视公积金的影响，房贷的边际利率已逐步由公积金利率决定；2）挂牌量持续下降的趋势仍在延续；3）人民币升值趋势下国内货币政策空间被打开。
[烟花]#虽然本轮周期资金很难在城市间流动但信心却可以。上海的置换链条正在启动，价格正呈现自下而上企稳态势，其他城市的企稳也会滞后逐步出现。目前的板块行情仍处于共识尚未形成的估值修复阶段，但参考海外和国内过往周期经验，往往也是回报最丰厚的阶段。A股推荐：滨江集团、新城控股、招商蛇口，建议关注：我爱我家；港股推荐：华润置地、绿城中国、建发国际集团，建议关注中海宏洋、中国金茂。
再再强烈建议重视低位固态电池
我们重点提示布局固态设备，我们近期看到更多产业积极变化：
车展、CIBF电池展会在即，硫化锂/铝塑膜等关键材料认证、等静压/干法电极等关键设备升级，半固态/固态电池的车规级认证等都在加速进行，后续还有大级别催化
💎关注主业贝塔共振的铲子股
·整线：龙头先导智能、赢合科技
·干法电极：宏工科技、纳科诺尔、先惠技术、灵鸽科技、信宇人、尚水、软控
·等静压设备：锡装股份、利通科技、荣旗科技、华自科技、科新机电等
·其他重要环节：联赢激光、海目星、德龙激光、杭可科技、利元亨等
💎关注卡脖子的关键材料
·硫化锂：厦钨新能 海辰药业
·电解质：当升 容百 国瓷 奥克 三祥
·铝塑膜：明冠新材
·硅碳：元力 硅烷 硅宝
·锂负极：中一 嘉元 天铁 诺德等#文字观点
布局传媒板块反弹，什么方向弹性最大？260417（财通传媒）
[太阳]当前时点，随着市场对外部局势平息的预期逐渐形成，外部冲突扰动可能解除的时点渐近，叠加年报一季报落地，我们认为，前期调整较多的传媒板块，已具备反弹的条件。如果出现反弹，哪些方向可能是弹性更大的方向？
❗️我们的核心思路是：#紧跟边际变化。具体来看，我们建议沿着：基本面（或预期）改善的机会，和主题性机会两个维度进行布局：
⭐️#基本面（或预期）改善机会建议关注完美世界。完美世界重点新游《异环》将于4.23公测，官网预约人数3000万+，B站公测玩法预告视频冲上热门播放量破400万，26年业绩有望爆发式增长，当前位置对应26/27年PE为16.3、13.1。参考去年巨人网络在大单品《超自然》带动下的股价表现，我们认为《异环》上线后如果流水表现得到印证，有望驱动完美今年业绩预期和估值的双击。（《异环》相关测算可联系韦豪~）
💡#主题性机会我们建议关注AI广告营销和AI视频两大方向。过往传媒板块的主题性机会，基本都需要β，而β的产生主要源自产业趋势的催化。而我们认为AI广告营销和AI视频是目前有明确产业趋势的方向：
1️⃣AI广告营销：近期变化主要是OpenAI持续推进广告变现。今年1月OpenAI已开始测试加入广告，并预估其广告收入2030年将突破1000亿。最新报道称其将引入按点击计价的广告模式（CPC）。目前来看OpenAI广告消耗进度低于预期，因此可能加大外部代理商或合作伙伴的合作，目前OpenAI已和Criteo正式达成合作，也在和The Trade Desk进行洽谈，二者作为广告技术平台公司，能快速为OpenAI引入早期广告主。
[玫瑰]国内来看，以豆包为代表的C端AI应用，也有进行广告变现的预期。这也是我们看好广告代理商的原因。参考18-20年时字节加大抖音等的广告变现，带动了一批字节系广告代理商的相关收入增长，也驱动相关字节概念股的投资机会。
[红包]建议关注：易点天下（作为Criteo和TTD的代理商，能第一时间接入OpenAI广告库存）、蓝色光标（25年扭亏为盈利润增长177%，出海营销深度绑定Google、Meta）、汇量科技（对标AppLovin，未来3年利润CAGR35%+，估值20xPE）等。
2️⃣AI视频：近期催化较多，以Seedance2.0为首（近期API正式开始公测），快乐马等其他模型持续迭代追赶，AI视频模型能力有望持续提升。模型侧的竞争越激烈，越有利于下游应用侧的发展，AI漫剧、AI短剧乃至AI电影等产业发展有望提速。
[红包]建议关注：上海电影（Seedance2.0官方IP授权运营方，关注AI动画电影龙标进展）、掌阅科技（接入Seedance2.0，推出AI漫剧生成平台泡漫，提供丰富小说IP）、昆仑万维（出海免费短剧平台FreeReels连续三个月登顶短剧应用下载榜）、中文在线、博纳影业（《三星堆》AI电影取得龙标，重点影片《四渡》定档暑期档）、欢瑞世纪、荣信文化等。
【华泰电子】光主线高歌猛进，看好东山+立讯+环旭+泰晶
[玫瑰]昨晚美股多家光通信龙头股价大涨，突破历史新高；国内龙头发布硬核Q1财报，反映光通信行业超高景气度。
[玫瑰]重点关注光主线，东山精密+立讯精密+环旭电子+泰晶科技组合！
#东山精密：光芯片+光模块。全球光芯片紧缺背景下，我们看好索尔思凭借稀缺的EML光芯片自研和垂直整合能力，在手订单和交付能力不断突破，有望看到季度业绩环比加速上行。
#立讯精密：充分布局光电互联。800G/1.6T光模块已进行小批量供货，800G LRO已通过部分客户验证，1.6T LRO/LPO及3.2T NPO技术研发加速落地。
#环旭电子：光模块+NPO/CPO。光模块越南产能下半年到位，COHR代工订单先行释放，后续凭借自研方案提升盈利。NPO已对接NV，CPO有望重点参与OE、d-FAU和ELS环节，空间广阔。
#泰晶科技：光模块晶振。受益于800G/1.6T光模块需求爆发，海外日系美系超高频晶振下半年供不应求，国产光模块客户加速导入泰晶产品，有望再造一个泰晶
【国金电新】催化临近，风偏回暖，关注锂电新技术机会260417
#近期催化： 弗迪电池ceo何龙表态储能要发展，必须考虑钠电池，曾毓群表态钠电有望替代30-40%现有市场；4月8日，国内半固态电池龙头清陶能源向港交所递交IPO申请。
#未来潜在催化： 4.21宁德科技日、4.25上海车展、5.13深圳CIBF展，技术催化或密集发生。
1、钠电池：钠在地壳中的储量是锂的400-1200倍，原料成本仅为锂的1/50，且我国资源自给充足，有效规避锂价波动风险，具有长期战略意义；根据中科海钠，26Q1钠电池电芯成本已降至0.35-0.40元/Wh，与磷酸铁锂电池的价差缩小至0.10-0.15元/Wh，性价比逐步提升；25年钠电市场以储能和轻型动力为主，26年有望进一步打开车端市场。
2、固态电池：从欣界、双登、清陶等进展看，半固态电池逐步在低空、3c、电动工具、储能等领域落地应用，产业已处在更为广泛的商业化探索；全固态电池逐步从中试迈向量产能力的形成，吉利、长安等预计在26年开展装车测试，产业沿着技术和工程两方面向前推进。
3、复合铜箔：复合铜箔通过将铜箔2/3的铜换成塑料实现降铜降本，是长期降本方案；十五五提出加快复合集流体技术攻关，近期阴极辊方案和全金属极耳方案重大突破，行业内企业获得头部客户技术授权，今年预计实现产业化。
投资建议：风偏回暖，催化趋近，关注锂电新技术机会： 1）钠电池：维科、普利特、传艺、鼎胜、万顺、容百、振华、中科等；2）固态电池：宏工、纳科、灵鸽、利通、厦钨、中一等；3）复合铜箔：胜利、三孚、英联、东威、宝明等。#文字观点
玻璃基板产业趋势持续明朗，聚焦核心博通链！0417
苹果正深化自研AI硬件布局，已开始测试先进玻璃基板，用于代号为Baltra的AI服务器芯片，预计采用台积电3纳米N3E工艺。三星电机已正式送样用于半导体封装的玻璃基板样品，此前曾向博通送样。
黄仁勋称，随算力越大、带宽越高、发热越猛，下一代AI基础设施将转向玻璃基板、TGV和CPO，Ruxadbxadin将使用52层PCB+Q-Glxadaxadss+玻璃基板。
年初Intel在NEPCONJapan展示全球首款集成EMIB的10-2-10堆叠架构玻璃基板SeWaRe工艺。
玻璃基产业趋势逐渐明朗，设备端有望实现1-10放量，帝尔激光指引下游客户全年会有几十台的出货量。建议关注玻璃基板相关产业链，优先关注【博通链】的TGV设备【帝尔激光】、电镀设备【三孚新科】，苹果主要建筑玻璃供应商【北玻股份】。
重卡景气度持续超预期、4月销量有望环比持平
# 4月内需出口均有望维持高速增长
玫瑰内销：4月上旬内需销量同比高双位数大增，且天然气渗透率高达40%+
玫瑰出口：4月出口（对应2月下旬到3月订单）有望达4-4.5万台，同比增速至少60%-80%
# 4月重卡有望维持高位销量、持续推荐重卡行业
玫瑰因此，4月有望维持3月的销量高位，主要原因为此前高速增长的出口订单的兑现；以及“以旧换新”政策落地的拉动有关。此外，由于油价近一个半月持续处于高位，拉大了“油气价差”，天然气重卡的相对经济性提升，天然气渗透率同环比提升
太阳持续推荐：潍柴动力、中国重汽A/H、福田汽车等#文字观点
【中泰通信】关注补涨和龙头供应环节0417
[红包]昨日光模块龙头中际旭创发布业绩，Q1净利润超市场预期，光通信景气度/风偏进一步抬升，建议关注#板块内有边际变化的补涨机会； 此外，光芯片等#物料仍然紧缺，#新技术方向继续把握龙头&存在预期差的标的。
建议关注：
1）光模块龙头：中际旭创、新易盛；
2）二线光模块：#剑桥科技（Q1预计平稳，#Meta近两周二次验厂，全年预计持续增长，物料保供强，#此前利空基本已被消化）、 联特科技、汇绿生态等；
3）光芯片：源杰科技、长光华芯（MOCVD及产能充足，cw/eml出货海内外拓展积极）、永鼎股份等；
4）上游：#云南锗业（磷化铟扩产，量价齐升）；
5）CPO&ocs：#罗博特科 （NV和台积独家卡位的先进封装封测耦合设备龙头）、#炬光科技 （器件端核心技术优势与卡位）、#蘅东光（lite&cohr FTA/FAU产品用于CPO中 els）等；
风险提示：产业进展不及预期。#文字观点
【银河机械】高速光模块放量，掘金测试仪器新机遇
#AI算力需求爆发、光模块迭代进入加速期。 随着大模型技术迭代，海内外CSP厂商资本开支显著增加。AI集群对带宽的极致追求使光模块迭代周期从3-4年缩短至约2年。目前800G已成主流，1.6T步入商业化，3.2T预期2028年起量。Lightcounting预测，2026年全球数通光模块市场将达228亿美元，其中800G及1.6T占比将达64%。Lumentum产能供不应求，订单已排至2028年，产业链高景气度持续验证。
#高速率驱动测试升级、电子测量仪器迎来量价齐升。 光模块是AI网络端关键环节，其速率升级直接带动测试仪器向高带宽、高速率迭代。全球龙头是德科技（Keysight）26Q1订单同比大增30%，充分证明AI基建的强驱动力。光模块测试涉及采样示波器、误码分析仪等多种高价值量设备。Frost&Sullivan预计，2029年全球光通信测试仪器市场将达20.2亿美元，较2024年实现规模翻倍。
#国产化进程提速、核心厂商有望实现弯道超车。 国产电测仪器品牌份额已从2020年的8.4%提升至2024年的16.8%，替代空间广阔。我们推荐：
#联讯仪器： 全球第二家具备1.6T核心测试能力，已实现批量供货；
#普源精电： 唯一实现自研ASIC示波器商业化，光通信大客户收入高速增长；
#鼎阳科技： 拥有四大类全方位解决方案，产品矩阵持续高端化；
#华盛昌、优利德： 通过并购伽蓝特、信测通信，快速切入光通信自动化测试与运维赛道。
☎️投资建议： 看好AI驱动下高速光模块放量带来的测试需求增量，建议关注具备高带宽自研能力及全产业链布局的国产电测龙头。
【中信通信】薄膜铌酸锂：单波400G的必选项！电光调制器升级决定下一代光互联！
材料体系升级是光通信突破单波400G的关键！
当前业界对CPO与可插拔光模块的讨论多聚焦于功耗、成本与部署灵活性的权衡，我们认为这仅是光通信演进的议题之一。真正的技术分水岭在于单波长通道带宽的代际跃升——从单波100G到200G，再到亟待突破的单波400G（需支持60GBaud以上符号速率与64QAM等高阶调制）。这一跨越对电光调制器提出极限要求：超宽带宽（>70GHz）、极低啁啾、高线性度与低驱动电压，而材料体系的革新正是破局关键。
现有主流方案面临显著瓶颈：
1）磷化铟（InP）：虽具备直接调制能力，但材料载流子迁移率与器件寄生效应限制其带宽进一步提升；高制造成本、晶圆尺寸小、与CMOS工艺兼容性差，难以支撑400G所需的高集成度与规模化部署。
2）硅光（SiPh）：依赖载流子色散效应实现调制，电光效率低导致调制器长度长、半波电压高（>3V），带宽普遍受限于50GHz以下；同时线性度不足易引入信号失真，难以满足高阶调制对低误码率的严苛要求，且温度敏感性进一步制约稳定性。
破局之道在于薄膜铌酸锂（LNOI）与硅光的异质集成：
LNOI凭借铌酸锂本征的强电光效应（系数较硅高2–3个数量级），可实现>100GHz调制带宽、亚伏级驱动电压与优异线性度，完美适配单波400G+的高速高阶调制需求；而通过异质集成技术，将LNOI高性能调制器与硅光平台的低损耗波导、探测器及CMOS电子电路协同封装，既保留硅基工艺的高集成度与成本优势，又规避单一材料的物理局限。
持续看好#安孚科技（异质集成+硅光芯片设计）、#天通股份（铌酸锂晶圆）。
商业航天：调整已毕，星火燎原——二季度史诗级左侧大机遇
报告日期：2026年4月17日
一、核心结论：黎明已至，左侧黄金窗口关闭倒计时
板块历经超12个月深度调整、估值与情绪双底筑成，当前正站在“技术突破+政策加速+资本爆发+需求井喷”四重共振的历史拐点。
我们判断：商业航天已结束漫长寒冬，二季度将迎来主升浪，是2026年最确定的科技赛道左侧大机会！
二、产业逻辑：从“实验室”到“万亿市场”的范式革命
1. 成本革命：可回收火箭进入密集验证期
发射成本从10万+/公斤降至2万/公斤以下，行业盈利模型彻底反转。
◦ 国家队：长征十号乙（4.28） 文昌首飞+海上网系回收验证
◦ 民营队：朱雀三号（5月）、智神星一号（5月） 可回收火箭集中首飞
2. 需求爆发：低轨星座进入组网“最后一公里”
星网、千帆（G60）两大国家星座2026年发射超400颗，卫星制造从“定制”变“量产”，年产能破500颗。
3. 政策绿灯：国家级战略定位，上市通道全面打开
科创板第五套标准全面适配，不盈利也能上市。
◦ 蓝箭航天、中科宇航IPO已受理
◦ 银河航天、星际荣耀、星河动力等5家头部进入辅导期
◦ 海外：SpaceX秘密递表，估值1.5万亿美元，全球资本狂欢
三、未来60天（4.15-6.30）核心事件日历（强催化）
【4月下旬】
• 4.28 长征十号乙首飞+海上回收（国家队回收技术里程碑）
• 星云一号、捷龙三号商业发射
【5月】
• 蓝箭朱雀三号遥二（垂直回收关键验证）
• 星河动力智神星一号首飞
• 长征八号千帆星座一期收官
• 中科宇航/蓝箭航天IPO关键审核节点
【6月】
• 国网星座补网发射
• 全球首个无人商业空间站（紫微宇通）入轨
• 头部民营火箭IPO批文/过会预期
四、商业机会全景：全产业链高景气
• 火箭链：结构件、发动机材料、电子测控
• 卫星链：通信载荷、相控阵天线、能源系统
• 地面链：测控终端、测试服务、信号处理
• 新材料：耐高温、轻量化、热防护。
重点关注：航天工程、广联航空、巨力索具、海兰信；
其他，
长征十号乙相关：巨力索具、航天动力。
🚀火箭：飞沃科技、超捷股份。
🛰卫星：铖昌科技、国博电子、电科蓝天等。
⭕SpaceX：信维通信、西部材料等。#文字观点
【天风电子】重视载板产能定价
❗️ABF载板国内订单高增，BT载板持续涨价
#ABF：CPU、GPU、ASIC、Switch 同步拉高需求：ABF载板国内载板厂均迎来新增订单，基本面改善显著。核心原因在于GPU出货翻倍+Die Size变大，两者同时拉高ABF需求，国内/海外客户态度积极导入国内ABF工厂！
#BT：存储稼动率持续提升，BT载板从25H2开始数次调价，存储元位数未来3-5年持续增长，深南、兴森均迎来利润率显著提升！
📈兴森科技：25年公司经营加速向上，BT/ABF均迎来需求高峰，敞口充分，弹性最强！
📈深南电路：PCB、BT、ABF板级互联行业冠军，利润高增！#文字观点
【华创机械】AIDC电力：燃机/燃气机/柴发，量价齐升与需求外溢共振！
#扰动因素不改主线：天然气价格上涨、海外巨头扩产、甲骨文SOFC订单等因素不足以改变缺电本质、供给紧约束仍是核心矛盾。
#燃气轮机：供需剪刀差持续加大、量价齐升与国产替代共振
1、量价齐升，供需错配缺口持续加大
#量，三大主机厂排产至2030年，预计2026年燃机订单产能缺口或超40GW；
#价，GEV新签预留协议提价10%-20%，2027年底燃机价格较2019年上涨近200%。
2、从“买设备”到“抢槽位”阶段
GEV与NextEra锁定4GW燃机产能、与Xcel签F级机组预留协议等，反映交易对象已从设备切换至未来3-5年的制造槽位。
#受益标的：
#主机厂：东方电气、汽轮科技、上海电气、哈尔滨电气
#零部件：应流股份、万泽股份、联德股份、鹰普精密、豪迈科技、西子节能
#OEM：泰豪科技、杰瑞
#柴发：AIDC“刚性冗余电源”、出海驱动盈利中枢上移
1、AIDC电力“最后一道保障”，无可替代
A/B级数据中心强制或推荐冗余，电力冗余体系“最后保障”的核心设备，属于#必须配置的备用电源
2、订单外溢，国产出海，利润中枢显著抬升
海外为康明斯、卡特、MTU等垄断，订单排期超2年；订单外溢，潍柴等本土厂商切入AIDC；价格普遍比国内高30%，驱动利润中枢上行。
#国产柴发进入北美市场的元年 #受益标的 #主机厂：潍柴动力、玉柴国际等 #零部件：天润工业、长源东谷、崇德科技
#OEM：泰豪科技、科泰电源、潍柴重机、苏美达
#燃气机：承接主电外溢、产能也逐渐紧缺
1、工程属性匹配AIDC，成为最现实主电路径
中/高速燃气机满足更快交付（15-24个月）、更灵活部署、更高响应速度、适合分布式冗余架构四个关键条件，#成为燃机紧缺背景下最现实的主电补充路线。
2、海外主机厂订单爆发，产能同步收紧
卡特已获Atlas（1.4GW）、AIP（2GW）、Joule HPC（4GW）等8GW+主电订单，交付已延至2029年。瓦锡兰、颜巴赫订单排至2027-2028并宣布扩产，燃气机做主电进入“价格不敏感、产能优先”的阶段。
#受益标的 #主机厂：潍柴动力、中国动力、动力新科
#零部件：银轮股份、天润工业、长源东谷、中原内配
#OEM：泰豪科技、潍柴重机 #文字观点
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