摩根士丹利旗下AlphaWise平台于2026年3月16日至19日完成新一轮中国消费者调查，共访问一至四线城市2041名受访者。调查涵盖就业市场、家庭财务、投资意愿、消费支出、旅行计划、楼市预期和AI使用七大维度，整体呈现"温和改善、结构分化"的特征。
消费信心边际回升，悲观预期收窄
在对未来六个月经济走势的判断上，48%的受访者预期经济将有所好转，较2025年10月上升4个百分点；预期经济转差的比例则从14%降至10%，维持稳定判断的占43%。家庭财务状况展望同步改善，41%的受访者认为未来六个月个人财务将向好，比上次调查提升6个百分点。
对于乐观预期背后的原因，受访者最常提及的是预期来年薪资或奖金提升（43%），以及过去一年已实际获得加薪（37%）。而持悲观看法者则主要指向实际薪资或奖金下降（42%）、预期未来收入缩减（36%），以及房产价值下跌带来的财富缩水（28%）。
对未来12个月的收入增速预期回升至5.8%，恢复至2025年7月水平，改善动力主要来自月收入6000元以下及6000至1.5万元的中低收入群体。找工作的信心也小幅上升，78%的受访者表示对未来六个月内成功求职"有一定或相当大把握"，整体较上次调查提升3个百分点，但低线城市（70%）显著低于一线（77%）和二线（83%）。
就业焦虑居首，地缘政治担忧首次突破30%
在影响消费的主要顾虑中，担忧本人或家庭成员失业仍排名第一（37%），其次是通货膨胀压力（36%）。值得注意的是，对地缘政治冲突的担忧本次骤升至30%，在调查历史上首次达到这一水平，反映出外部不确定性正越来越直接地影响到普通消费者的心理预期。
投资意愿回暖，股票和债券吸引力上升
家庭投资方面，银行存款、理财产品、黄金、股票依次仍为最普遍的资产持有类别。此次调查中，持有股票的受访者比例升至85%（环比上升7个百分点），债券净增持意愿上升11个百分点，股票净增持意愿上升8个百分点，均为本轮调查中涨幅最大的资产类别，显示居民向金融市场配置资产的意愿有所回升。
消费支出小幅改善，二线及以下城市更明显
对未来一个季度整体消费的净预期（增加比例减去减少比例）从去年10月的+11%升至+16%，其中24%预期支出增加，仅8%预期支出减少。改善主要来自二线及以下城市，一线城市整体稳定。
分品类来看，实体商品和娱乐消费的意愿总体持平，但潮玩手办、音乐流媒体和短剧付费意愿有小幅增长，现制咖啡和茶饮受平台补贴拉动也有所回升。消费升级意愿维持在19%，与上次调查持平，但维持现有消费水平不变的比例从57%扩大至60%，说明消费者对花钱依然保持审慎态度。过去三个月的品牌向上切换与向下替代的净值在多数品类中仍为负数，意味着消费降级趋势并未明显改观。
旅游方面，出行意向整体有所提升，出境游的增幅最为突出，境外旅游意向升至29%。但每位旅行者的购物预算在经历此前两个季度回升后再度回落，本次均值为7596元人民币，是近几年较低水平之一。
楼市阴云未散，卖房压力再度加剧
房地产板块是本次调查中最为突出的压力来源。潜在购房者中，净预期房价下跌的比例达到47%，比2025年10月进一步扩大5个百分点；仅10%预期房价会上涨，56%预期价格下行。与此同时，49%的现有房主表示希望在未来六个月内出售房产，较上次调查的41%大幅上升；其中61%的人表示愿意亏本出售，环比上升9个百分点。不过另一面，表示极有可能近期购房的比例也从15%小幅回升至17%，选择不买房的人最常给出的理由是住房需求已被满足（58%）、担忧就业和收入（35%）、认为房产已失去投资价值（30%）。
AI使用全面渗透日常生活与职场
AI是本次调查特别追踪的新亮点。约75%的受访者每周至少使用一次AI工具（个人生活或工作场景），约30%达到每日使用频率。30至39岁年龄段使用频率最高，个人生活和工作场景的每周使用率均达到83%至85%，而50至59岁群体使用率相对最低（约56%至57%）。
在过去一个月内，使用最多的场景是咨询医疗健康信息和生成图像（均约45%），其次是了解新知识或研究新话题（36%）、写作辅助（34%）和外卖点餐（34%）。
职场方面，受访在职者中35%在工作中使用AI，其中最主要的用途是文字整理与总结（62%），其次是信息收集与研究（57%）和数据分析处理（57%）。这一数据表明AI在办公场景中的应用已从概念探索走向日常实践。
整体来看，这份调查呈现的是一个处于低位温和修复、内部高度分化的中国消费市场。就业焦虑与地缘政治压力仍是消费信心的主要拖累，房地产的去化压力还在持续累积，而AI工具的快速普及则是为数不多的结构性亮点之一。
