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高盛房地产研报/中信业绩,看看周期

wang wang 发表于2026-04-16 10:40:19 浏览2 评论0

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高盛房地产研报/中信业绩,看看周期
      对于广大选择金融专硕的同学，金融行业本身就是一个强周期行业，过去几年，头部院校的报考人数，卷的程度几乎都有不同程度的下降，也经常听到有同学对于未来的整体就业环境比较的焦虑，其实我我们在宏观经济中都讲究，先导性指标，同样的道理，选择金融专硕的时候不妨看一样头部公司的业绩。今天看看高盛发布的研报，宣称内地的房地产会上涨15%，房地产是周期之母，我们来看看高盛的报告，再来对比一下三中一华在过去几年中的业绩，数据都是来自豆包，纯客观数据，没有我本人的太多的主观色彩。

  • 中国楼市还在筑底的时候，高盛发了一篇最新地产研报，结论很醒目。

    它的判断很集中，看的不是全国楼市一起回暖，而是上海和深圳这两个一线城市，可能先于全国其他城市企稳。按高盛的模型假设，上海和深圳房价从2025年底到2028年底，累计有望上涨15%。对应的节奏，是这两个城市大致在2026年四季度左右见底，随后进入修复阶段。

  • 高盛最核心的判断：不是全国反转，而是一线先稳

      具体高盛给的理由一方面是参考香港今年的楼市火爆，另一方面高盛认为上海/深圳在人口和人才流入、产业和收入基础、股市回暖可能带来财富效应有独到的优势。报告是高盛地产团队写的，可能有一定的主观性。不过3月上海的一、二手房数据还是非常不错的。
  • 三中一华（由于GTHT的合并，这里暂不放GTHT）
单位：亿元（营收 / 净利润），%（增速）
年份
券商
营业收入
营收增速
归母净利润
利润增速
2020
中信证券
543.84
26.06
148.97
21.86
中信建投
305.64
70.53
91.39
72.85
中金公司
236.60
50.40
72.07
70.00
华泰证券
314.45
26.47
108.22
27.25
2021
中信证券
765.24
40.71
231.00
55.06
中信建投
388.65
27.16
96.91
6.04
中金公司
301.31
27.35
107.78
49.55
华泰证券
379.05
20.54
133.46
23.32
2022
中信证券
651.09
-14.92
213.17
-7.72
中信建投
363.15
-6.56
66.67
-31.20
中金公司
260.87
-13.42
75.98
-29.51
华泰证券
320.32
-15.49
110.54
-17.18
2023
中信证券
600.68
-7.74
197.21
-7.49
中信建投
338.49
-6.79
60.51
-9.24
中金公司
229.90
-11.87
61.56
-18.98
华泰证券
365.78
14.19
127.51
15.35
2024
中信证券
581.19
-3.25
217.04
10.06
中信建投
320.96
-5.18
61.57
1.75
中金公司
213.33
-7.21
56.94
-7.50
华泰证券
335.19
-8.36
153.51
20.39
2025
中信证券
748.54
28.79
300.76
38.58
中信建投
233.22
22.41
94.39
30.68
中金公司
284.81
33.50
97.91
71.93
华泰证券
358.10
6.83
163.83
6.72
      非常明显的一点就是，22-24年券商的业绩和银行业绩一样基本和整个经济大环境一样，25年明显的改善。
      其实考研的人数和行业业绩相比有明显的延时性，通常1-2年，这个下一篇，我们再分析，所以，金专的同学，请乐观一点。
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