全球两机（航空发动机与燃气轮机）产业链正步入一个由民航恢复性补库、国防高强度需求及AI数据中心电力需求共同驱动的高景气周期。飞机交付与产量恢复，特别是波音与空客的强劲表现，带动了上游航空发动机需求的快速增长。同时，燃气轮机市场因AI数据中心及传统领域需求激增，预计2026年全球订单将创历史新高，推动行业进入超级周期。然而，供需矛盾依然突出，关键材料短缺及产能挤占问题预计将在中期内持续加剧。
在国防军工领域，两机产业链的高景气周期同样显著，特别是导弹系统与军机备件的双主线高增，为行业带来了持续的增长动力。维修市场因新机交付延迟及老旧飞机超期服役而迎来前所未有的超级周期，MRO（维护、修理和大修）需求激增，进一步分流了新机制造的产能。在此背景下，国内外两机配套企业面临产能重估的机遇，特别是那些能够提供高温合金、涡轮叶片等关键零部件及维修服务的企业，将受益于行业的持续增长。同时，上游高温合金材料供需紧张，价格涨幅显著，为相关企业带来了利润增长的契机。
国防军工行业全球化系列：全球两机产业链新观察，2026年迈入主业补库与产能重估的双奏
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