HK$21.24

年初至今 +16.70%  |  近一年 +27.34%

① 估值洼地

11.5x PE 为四大标的中最低，2025年销量增速高达39%。P/B 仅2.05x，远低于比亚迪（4.4x）和宁德时代（5.4x）。

② 多品牌协同爆发

银河冲量、极氪冲高端、领克守中场、星瑞守燃油——四条赛道同时发力，避免单一品牌依赖。

③ 出海加速度

2026年出口目标64万辆（+50% YoY），与雷诺合作进入巴西，极氪进军韩国/欧洲，Proton 覆盖东南亚。

④ NVIDIA 深度绑定

全球首个获得 EU 认证的中国 ADAS 系统（G-ASD），将于2026年6月搭载首款车型登陆欧洲。L4级 Robotaxi 合作深化。

⑤ 极氪私有化红利

私有化完成后预计增厚2026年净利润20-30亿元，四大品牌一体化整合释放巨大降本空间。

🌟 银河 Galaxy — 目标155万辆（+25%）

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• 2025年销量123.6万辆，同比增长 150%
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• 吉利星愿成为2025年中国全品类乘用车销量冠军
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• 2026年新车型：Galaxy V900（增程MPV）、Galaxy M7（插混SUV）
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• 将引入800V高压平台，Galaxy E5 和星舰7出口全球
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⚡ 极氪 Zeekr — 目标30万辆（+34%）

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• 极氪9X：中国50万+大型SUV销冠
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• 极氪009：连续2年蝉联中国40万+MPV销冠
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• 极氪8X：上市30分钟订单破万，预售超3万单
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• 全球首款全栈900V混动高压架构，10%-80%充电仅需7分钟
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• 即将进入韩国、东南亚、欧洲等市场
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🔵 领克 Lynk & Co — 目标40万辆（+14%）

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• 2025年销量35.0万辆，同比+23%
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• 新能源占比提升至 65%
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• 领克09上市半年累计超5万辆，中国全尺寸混动SUV前三
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• 2026年加速欧洲投放，借助沃尔沃渠道
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🔶 中国星 — 燃油基本盘（目标120万辆，持平）

稳固传统燃油车份额，为集团整体转型提供现金流支撑。