研报 | 铂族金属市场周报2026年第151期

市场回顾

● 现货价格行情

本周（3月16日 – 3月22日，下同），现货铂金开盘价为2008.4美元/盎司，最高价为2172.3美元/盎司，最低价为1869.63美元/盎司，收盘价为1925.8美元/盎司，周累计下跌4.77%。现货钯金开盘价为1544.93美元/盎司，最高价为1632.88美元/盎司，最低价为1397.26美元/盎司，收盘价为1408.54美元/盎司，周累计下跌9.19%。

根据上海华通的数据显示，截至3月20日，99.95%现货铑金进口结算价为2845元/克，下降2.23%。99.95%现货钌金进口结算价为457元/克，下降3.99%。99.95%现货铱金进口结算价为1995元/克，下降1.97%。

本周，上金所Pt99.95收盘报508.88元/克，周累计下跌6.43%。

● 期货价格行情

本周，铂金期货价格大幅下跌，截至2026年3月20日，NYMEX铂金期货价格收盘价为1920.2美元/盎司，周累计下跌5.16%。钯金方面，本周NYMEX钯金期货同样下跌，周五收盘价为1414.5美元/盎司，周下跌9.39%。

截至2026年3月17日，铂金总持仓较上周减少1466张，其中非商业多头方面减少224张，非商业空头持仓较上周减少2432张，降幅15.48%。因此，非商业净多头持仓增加2208张，增幅15.03%。钯金方面，总持仓减少123张，降幅0.78%，其中非商业多头持仓增加103张，增幅1.44%，空头增加132张，增幅1.81%，因而非商业净多持仓减少29张，增幅18.59%。在净持仓多空前8名占比上，本周铂金方面净持仓多头占比降低3.7%，空头占比降低0.2%，钯金方面多头占比减少1.3%，空头占比降幅1.3%。

● 深度分析与价格预测

截至2026年3月20日，当周NYMEX铂金库存去库0.32万盎司，钯金期货库存累库。在现货升贴水方面，本周铂金升贴水以升水格局为主，以周五收盘价来看升水57.9美元/盎司。钯金同样升水，周五升水19.5美元/盎司。ETF持仓量情况，铂金持仓量回落，其全球ETF持仓量本周减少4.07万盎司，钯金持仓量回落，ETF持仓量本周减少5.44万盎司。

中东地缘政治冲突持续，通胀风险令全球央行被迫结束宽松政策甚至转为加息周期，商品价格承压承压，全球股市下滑。美联储降息预期转为加息预期，市场计美联储有可能在12月加息，贵金属价格大幅下挫。伦敦铂开盘2019.254美元/盎司，最高2170.25美元/盎司，最低1869.77美元/盎司，收于1926.76美元/盎司，下降99.61美元，降幅为4.92%。伦敦钯开盘1541.45美元/盎司，最高1633.30美元/盎司，最低1391.52美元/盎司，收于1394.78美元/盎司，下降147.21美元，降幅为9.55%。国际铑价下降350美元至11150美元/盎司，铱价保持8000美元/盎司，钌价保持1750美元/盎司。上海黄金交易所铂收盘价累计下降32.47元至508.88元/克，日均成交量为174.4公斤，比前一周增长122.4%。国内自由市场铂日均价累计下降37元至511.4元/克，钯日均价累计下降43.5元至369.5元/克。国内自由市场铑价下降65元至2840元/克，铱价下降40元至1985.5元/克，钌价下降20元至457.5元/克。

由于中东冲突持续，经济前景暗淡，通胀上行风险与经济下行风险并存。美联储主席鲍威尔称美联储选择观望，欧洲央行称必要时将采取行动抑制通胀压力。中东地缘冲突推高全球能源价格，通胀预期走高，贵金属吸引力下降。铂钯前期涨幅较大，有震荡调整风险。预计近期国际铂价范围为1700-2500美元/盎司，钯价范围为1200-1700美元/盎司。预计国内铂价范围为400-570元/克，钯价范围为320-440元/克。

（资料来源：安泰科贵金属）

● 政策与新闻点评

1、四部委设定2028年水电解制氢装备能效目标

3月20日，工业和信息化部、国家发展改革委、国务院国资委、国家能源局联合印发《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》。方案明确聚焦水电解制氢等六类节能装备，要求加快研发高效率、低成本技术，推动电极材料升级，优化电解槽设计。目标到2028年，量产水电解制氢装备在额定工况下直流电耗低于4.2kWh/Nm³。同时，加强系统集成与可再生能源适配，提升阴离子交换膜电解槽等新技术应用，完善能效标准体系。

2、125公里掺氢管道固阳首站及阀室竣工验收

近日，陕建安装集团承建的固阳-白云鄂博输气管道工程固阳首站及阀室顺利通过竣工验收。管道工程全长约125公里，具备20%掺氢输送功能，起自固阳首站，途经包头市的固阳县、达茂旗、白云鄂博矿区，终点为巴润工业园末站。项目总投资约4.94亿元，预计将于2025年7月通气试运行。

3、奇瑞发布25kW氨燃料SOFC发电装备

3月18日，在“奇瑞电池之夜”活动中，奇瑞集团旗下奇瑞绿能发布最新研发成果-全球首款25kW氨燃料SOFC发电装备，打通氨-电闭环，逐步替代火电。支持24小时不间断运行，发电效率突破60%，采用热电联供模式综合效率达90%，具备主动发电与快速响应能力，功率调节范围覆盖30%-100%；模块化设计，单模块功率25kW，通过串并联组合，适用于工商业园区、绿色算力中心及船舶动力系统等场景。

点评：北美缺电，让SOFC大放异彩。SOFC技术路线受到格外关注。

（资料来源：香橙会研究院）

4、三部委发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》

3月16日，工业和信息化部、财政部、国家发展改革委三部门联合发布《关于开展氢能综合应用试点工作的通知》，为氢能产业发展划定清晰“路线图”。将以“揭榜挂帅”方式遴选城市群，通过多场景规模化应用带动氢能成本降低，推动氢能产业高质量发展，助力经济社会发展全面绿色转型。这是继2026年政府工作报告将氢能列为“新增长点”后，中央层面推出的首个落地性重磅政策，标志着我国氢能产业从示范探索进入规模化、商业化提速阶段，“制储输用”全链条迎来政策红利与市场重构机遇。

（资料来源：安泰科贵金属）

● 拓展阅读

南非政府聚焦开发铂基电解槽

南非政府正寻求利用该国的铂族金属（PGM）储量，以支持氢能技术的发展，特别是电解槽，并在公共部门基础设施中进行试点部署。这是科学、技术与创新部总司长Mlungisi Cele 在最近举行的南非国家能源发展研究所会议上，代表科学、技术与创新部部长发表主旨演讲时所指出的。Cele 表示：“南非拥有全球约 75% 的铂族金属储量，这对于用于生产绿氢的氢电解槽技术至关重要。”

通过“南非氢能”计划，正在推进使用铂族金属的电解槽开发，该计划旨在支持扩大低排放氢气生产的规模，并使南非在全球氢能价值链中占据一席之地。政府的《氢能社会路线图》设定了2030 年的目标，包括部署 100 辆氢燃料巴士和卡车、20 辆氢动力叉车以及至少 5 个加氢站。在技术开发的同时，科学、技术与创新部还支持了在公共部门基础设施中试点部署氢燃料电池。其中包括在灾害管理中心、学校和社区设施安装的 5 kW 系统，以及在 COVID-19 疫情期间为支持关键能源供应而部署在一家军方医院的装置。

Cele表示：“这些部署展示了氢能技术在公共基础设施中的实际应用。”他补充说，这些项目同时也是新兴能源技术的测试平台。作为推进氢能移动应用努力的一部分，该部门还支持了早期的示范项目，包括将柴油动力叉车和电池动力车辆转换为氢燃料电池系统。根据 Cele 的说法，这些举措是南非为支持能源领域工业竞争力和长期经济机遇所做出的更广泛努力的一部分。

（来源：energize、世界铂金投资协会）

● 免责声明

本报告由中国工商银行贵金属业务部、国泰君安期货、香橙会研究院、安泰科、世界铂金投资协会五家机构共同撰写完成。

本报告的信息均来源于公开资料，报告撰写参与方对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与报告撰写参与方无关。

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