成都银行：净息差稳中有支撑，资产增长提质控速
瑞银通过与成都银行投资者电话会议获悉，2026 年该行净息差（NIM）有望保持稳定走势，核心支撑来自大额定期存款到期—— 其中包含大量 3 年及以上期限的定存，若后续无进一步政策降息，到期定存的重定价将为净息差提供重要保障，且大部分到期定存选择留在本行续存，存款基础保持稳固。
在资产扩张方面，成都银行将从 “规模增长” 转向 “质量与息差优先”，2026 年资产和贷款增速预计较 2025 年更为可控（2025 年三季度末资产 / 贷款同比增速分别为 13%/17%）。资产质量层面，该行近期不良贷款生成保持平稳，不过基于 2025 年的低基数，2026 年减值计提或有所提升。
估值方面，成都银行 2025 年预期市净率（P/B）为 0.81 倍，隐含股息率达 5.8%，具备一定的估值吸引力，该行预计将于 2026 年 4 月底发布 2025 年年报及 2026 年一季度业绩。
香港金融创新：首批稳定币牌照 3 月底前落地，头部外资机构领跑
据星岛头条 3 月 12 日援引知情人士消息，香港首批稳定币发行商牌照有望在 3 月底前公布，最快或于下周落地，初始名单大概率包含渣打银行、汇丰银行及 OSL 三家机构，不过名单仍存在调整可能。
此次牌照发放凸显香港监管的核心思路：优先选择成熟持牌银行机构，在监管框架落地初期保障行业审慎与稳定，值得注意的是，首批名单中暂未纳入内地金融机构，香港证监会目前对该消息未予置评。作为全球加密资产监管的重要探索，香港稳定币牌照的落地，将进一步完善其虚拟资产生态，也为传统金融机构布局数字资产领域打开通道。
中小银行分化：债券配置策略冰火两重天，折射利率与风险分歧
上海证券报数据显示，2026 年一季度境内 “大行放贷、中小行买债” 的格局仍在持续，但中小银行债券配置策略出现显著分化，背后是机构对利率走势判断和风险偏好的差异：
部分区域性银行在春节后大幅加仓30 年期国债等长久期利率债，通过拉长久期提升投资收益； 另一部分银行则出于债券市场波动的考量，保持谨慎态度，聚焦1-3 年短久期债券，注重资产流动性。
这种分化是银行业在当前利率环境下的市场化选择，也意味着中小银行的经营能力将进一步拉开差距，具备精准市场判断和风险管控能力的机构将更具优势。
银行业其他核心动态：不良挂牌回落，财富管理回暖，资本补充迎新提议
1. 2 月银行不良资产挂牌规模同比腰斩，春节因素致短期波动
据每日经济新闻，2026 年 2 月中国银行信贷资产登记流转中心（银登中心）不良资产挂牌规模（按本金加利息计）为 139.3 亿元，同比下降 49.4%、环比下降 12.4%，为 2024 年以来首次 2 月环比回落。瑞银指出，此次规模回落主要受春节因素扰动，而 1 月不良挂牌规模曾同比大增 345% 至 159 亿元，呈现短期波动特征。
主体方面，2 月共有 16 家机构挂牌不良资产，平安银行以 28.15 亿元居首，江苏银行 23.62 亿元紧随其后；消费金融公司占比显著提升成为亮点，5 家消金公司合计挂牌 37.4 亿元，占总规模的 26.8%，而 1 月消金公司个人消费不良挂牌超 110 亿元，占比近 70%，反映出消费金融领域的不良处置力度持续加大。
2. 银行理财市场 2 月回暖，产品结构向权益类倾斜
2 月境内银行理财市场在 1 月低迷后迎来反弹，14 家头部理财公司管理规模（AUM）环比增加超 7000 亿元，终结了连续两个月的下滑趋势，不过截至 2 月末，其合计 AUM 为 25.3 万亿元，仍较 2025 年末低 1120 亿元，复苏力度仍需观察。
结构上，理财公司的产品组合出现明显调整：受固收类产品收益压缩影响，机构开始加大权益类产品布局，以此对冲收益下行压力，头部六家理财公司贡献了超半数的规模复苏，行业马太效应持续凸显。
3. 全国人大代表提议：专项债支持中小银行资本补充
有全国人大代表提出，可通过专项债为中小银行补充资本金，以此缓解中小银行的资本约束问题，支撑区域性银行稳健发展。中小银行是服务县域经济、小微企业的重要载体，资本补充能力不足一直是其发展痛点，若专项债落地，将为中小银行拓宽资本补充渠道，增强其信贷投放和风险抵御能力。
行业展望与核心启示
从瑞银此次发布的日报来看，2026 年大中华区银行业呈现 “分化与优化并存、创新与监管同步” 的特征：
- 区域银行经营逻辑转变
：以成都银行为代表的优质区域银行，不再追求规模高增速，而是聚焦净息差保护、资产质量管控，估值层面的高股息特征也将成为核心吸引力； - 香港虚拟资产监管落地
：稳定币牌照的发放标志着香港金融创新进入实操阶段，传统外资银行的率先入局，将推动虚拟资产与传统金融的融合，也为后续内地机构参与积累经验； - 中小银行分化加剧成必然
：在利率市场化、市场波动加大的背景下，中小银行的资产配置能力、市场判断能力将成为核心竞争力，行业整合与优胜劣汰或进一步提速； - 政策与市场双轮驱动行业修复
：理财市场的结构调整、不良处置的精准推进、中小银行资本补充的政策提议，均指向银行业在 “稳增长、防风险” 下的精细化发展，后续政策端的支持力度将成为行业修复的重要变量。
优质区域银行的基本面改善值得关注，而银行业的分化也意味着需要更注重个股的质地筛选；对于行业而言，无论是境内的经营优化，还是香港的金融创新，都将推动大中华区银行业向更稳健、更多元的方向发展。
