结合当前市场环境和多重维度分析，远光软件（002063.SZ）可能是近期爆发力较强的目标，以下是本期《特沫研报》：
一、公司概况：能源数字化领军者，国网体系核心服务商
远光软件深耕能源行业数字化领域30余年，实控人为国务院国资委，控股股东为国网电商科技有限公司，是国家电网体系内核心的企业管理软件与数字化解决方案服务商。公司核心客户覆盖国家电网、南方电网、五大发电集团等国内绝大多数核心能源央企，业务从传统集团财务管控系统，逐步延伸至数字电网、智慧能源、信创全栈适配、AI工业应用四大核心板块，形成了覆盖能源企业集团管控、生产运营、基层班组的全场景产品矩阵，是国内能源数字化赛道少有的具备全产业链服务能力的龙头厂商。
二、行业赛道：三重红利共振，万亿市场加速释放
当前市场环境下，数字经济与实体经济深度融合成为核心主线，能源数字化赛道正迎来政策、需求、技术三重红利共振，行业景气度持续上行。
一是新型电力系统建设提速，能源数字化刚需爆发。双碳目标推进下，我国新型电力系统建设进入攻坚期，新能源高比例并网对电网的智能化、数字化、柔性化能力提出极高要求，电网数字化投资持续加码。国家电网、南方电网年均数字化投资规模超千亿元，2026年随着特高压、虚拟电厂、新能源云、智能调度等重点工程全面落地，电力信息化行业增速有望维持20%以上，行业空间持续扩容。
二是国企改革深化+信创国产化，政策红利集中释放。2026年是国企改革深化提升行动的关键收官之年，央企数字化转型、核心业务系统国产化替代进入全面落地阶段。能源行业作为信创八大重点行业之一，财务、ERP、生产管控等核心系统的国产化替代需求迎来集中爆发期。公司作为国网体系内的核心软件厂商，具备天然的准入资质、场景适配能力与客户信任度，将成为能源行业信创替代的核心受益者。
三是AI+工业软件融合加速，打开产品价值天花板。当前A股市场AI与实体产业融合成为核心投资主线，工业软件作为AI落地的核心场景，正迎来全面价值重估。能源行业业务流程复杂、数据体量庞大、合规要求严格，AI大模型在智能运维、智能审计、智能调度、碳资产管理等场景具备极强的应用价值，行业AI应用市场规模有望迎来爆发式增长。
三、核心竞争力：四大壁垒构筑护城河，成长确定性远超行业
1. 股东生态壁垒：国网控股带来独家优势，公司深度参与国家电网数字化顶层设计，核心产品深度嵌入国网全业务流程，在国网体系内核心管理软件市占率稳居行业前列，具备极强的客户粘性与订单保障。同时依托国网生态，公司快速向发电、新能源、碳交易、综合能源服务等上下游赛道拓展，成长边界持续打开。
2. 行业产品壁垒：深耕能源行业30余年，公司对能源行业的监管规则、业务流程、客户痛点具备无可替代的深刻理解，核心财务管控系统在能源央企的市占率超60%，形成了难以被外部厂商突破的产品壁垒。全场景产品矩阵能够满足能源企业从集团到基层的全维度数字化需求，客户复购率与拓展能力持续提升。
3. 技术先发壁垒：公司持续保持高比例研发投入，近三年研发投入占营收比重均超15%，远超行业平均水平。信创领域，公司已完成全栈国产化适配，覆盖主流国产芯片、操作系统、数据库、中间件，是能源行业首批通过国家级信创认证的厂商；AI领域，公司提前布局行业大模型，发布“远光智脑”能源行业大模型，已落地智能报账、智能审计、智能运维等20余个商业化场景，落地进度行业领先。
4. 财务安全壁垒：公司客户以能源央企为主，回款能力强，经营质量优异。经营活动现金流净额连续5年为正，资产负债率长期维持在30%以下的低位，无任何有息负债，财务结构极度健康，为公司研发投入与业务拓展提供了充足的安全垫。
四、业绩与估值：稳健增长叠加估值洼地，性价比凸显
业绩方面，公司2021-2024年营收复合增速达18%，归母净利润复合增速达22%，保持持续稳健增长。根据公司发布的2025年业绩快报，2025年公司实现营收30.2亿元，同比增长21.3%；实现归母净利润4.35亿元，同比增长25.7%，业绩增速符合预期，其中数字电网、智慧能源新兴业务增速超30%，成为核心增长引擎。
盈利预测与估值方面，我们预计公司2026-2027年分别实现营收37.2亿元、45.6亿元，同比增速23.2%、22.6%；实现归母净利润5.48亿元、6.92亿元，同比增速26.0%、26.3%。截至当前，公司股价对应2025-2027年PE分别为31倍、24倍、19倍，显著低于电力信息化行业2026年平均35倍的估值水平，作为行业龙头，公司估值具备明显的安全边际与修复空间。
五、短期催化：多重因素有望引爆行情，爆发力充足
短期来看，公司股价具备四大明确催化因素：一是国网2026年数字化投资计划即将正式落地，公司核心订单有望集中释放，业绩预期持续上修；二是能源央企信创集采将于2026年上半年陆续启动，公司核心产品有望大规模入围，带来确定性业绩增量；三是AI大模型行业应用落地加速，公司后续新产品发布有望带动估值重估；四是新型电力系统、虚拟电厂、碳资产管理相关政策有望持续加码，进一步提振行业景气度。
风险提示
本研报提示以下风险：电网数字化投资不及预期的风险；信创国产化落地进度不及预期的风险；AI技术商业化应用不及预期的风险；行业竞争加剧导致毛利率下滑的风险。
综合来看，远光软件作为能源数字化赛道龙头企业，充分受益于行业三重红利，业绩增长确定性强，当前估值处于行业低位，叠加多重短期催化，是当前市场环境下兼具安全边际与爆发力的优质标的。
