免责声明：以下内容来源于公开平台总结和梳理，不构成任何投资建议和买卖依据。股市有风险，投资需谨慎。
公司定位：已从传统地产转型为微生态医药+高温合金双主业，聚焦航空发动机、燃气轮机国产替代与低空经济。
一、核心业务与优势
1. 高温合金（高增长引擎）
- 产品：单晶/定向叶片、粉末盘、TiAl叶片，适配航空发动机、燃气轮机、无人机涡轴/涡桨 。
- 壁垒：材料—部件全流程研制，承担多项国家级项目，民企中稀缺 。
- 产能：单晶/定向叶片3.8万件/年、等轴叶片30.7万件/年；计划2026年扩产150%、2027年达3.5倍 。
- 订单：海外燃机后市场年约2亿美元长协；与西门子3年长协，ASP向1000–1200万欧元提升。
- 低空经济：叶片/粉末盘批量配套无人机，向多家中小型航发厂商供货 。
2. 微生态医药（现金牛）
- 核心产品：金双歧（肠道菌群，一类新药）、定君生（国内首个妇科乳杆菌活菌制剂）。
- 现金流：稳定贡献利润，支撑高温合金研发与扩产。
二、财务与业绩（2025前三季度）
- 营收9.41亿，归母净利1.70亿，EPS 0.34元。
- 毛利率73.61%（因高温合金占比提升略有下滑），费用率优化至53.13%。
- 研发投入1.36亿（+21.85%），研发强度领先同行。
- 资产负债率60.01%，高于行业平均 。
三、机构评级与盈利预测
- 近90天1家机构买入，无下调评级 。
- 国海证券：2025–2027年归母净利2.37/3.09/3.86亿，维持买入 。
- 其他机构：2025–2027年净利2.45/3.53/4.47亿，维持推荐 。
四、核心催化与风险
催化
- 股权激励：2027年净利较2024年增**119.7%**高目标 。
- 海外订单落地：沙特合作、西门子长协放量。
- 低空经济+AI数据中心燃机需求爆发 。
- 产能释放+国产替代加速。
风险
- 高温合金扩产不及预期、客户验证慢。
- 海外地缘政治、汇率波动。
- 资产负债率偏高，现金流阶段性承压。
- 估值较高（TTM PE约81倍），业绩不及预期易回调。
五、最新市场表现（2026-02-26）
- 涨停，收盘价38.96元，总市值198.5亿 。
- 主力资金净流入5596万，游资/散户净流出 。
- 概念：燃气轮机、低空经济、无人机、军工、大飞机 。
六、投资逻辑（机构共识）
- 双轮驱动：医药稳现金流，高温合金高成长。
- 国产替代+出海：燃机叶片全球紧缺，公司卡位国际客户。
- 低空经济+AI供电：两大长期赛道共振。
- 股权激励绑定：高业绩目标保障增长确定性。
