你的账户还在为每天几点几的AI概念涨幅沾沾自喜吗？殊不知，一场针对AI泡沫和脆弱商业模式的猎杀已经悄然开始。摩根大通Delta-One团队最新抛出重磅炸弹：市场围绕AI颠覆主题的重估已经出现显著分化，一类公司稳如泰山，另一类则面临“生存性商业模式风险” 。他们直接亮出底牌——构建JPRAIMIS（做多抵御AI去中介化股票）与JPAIVUL（做空易受AI冲击股票）组合，精准狙击市场错觉 。这意味着什么？在这个跨行业主题价差中，不对称的暴利机会已经敞开，那些被AI替代风险笼罩的脆弱公司，即将迎来系统性的抛售与估值重击01 | 还在无脑追高AI？致命的“生存危机”已逼近，做空镰刀已举起！
别被满屏的AI狂欢蒙蔽了双眼，市场最大的担忧——“谁会被AI彻底取代”正在成为现实。摩根大通的数据狠狠打脸了那些认为“只要沾边AI就能涨”的散户。核心论据1：JPRAIMIS（做多抗AI去中介化组合）成避风港。摩根大通筛选出的这批高质量股票，虽然在广泛的AI波动中被忽视，但它们拥有持久的护城河，结构上能抵御AI冲击，且当前估值极具吸引力，预计将被重新估值并走高 。其中不乏DOW、SHOP、NOW等被点名的巨头 核心论据2：JPAIVUL（做空易受AI冲击组合）成绞肉机。随着AI能力的持续提升和替代风险的显现，那些商业模式面临更高AI冲击暴露的公司，竞争压力不断加大，预计将继续表现疲软，成为空头的绝佳猎物2 | 资金底牌大曝光！这波“资产大逃亡”主力资金究竟逃向了哪？
宏观微观结构正在发生剧烈震荡，机构资金的流向才是最诚实的选票。看看近期ETF和期货市场的疯狂大洗牌。核心亮点A：海量资金疯抢固收与特定区域。上周固定收益类ETF迎来了强劲的155亿美元（1.8z）资金流入，股票类ETF流入达到266亿美元（0.5z） 。国际股票方面，韩国凭借存储芯片走强创下10亿美元（4.7z）的创纪录流入，日本在选举后也吸金10亿美元（3.7z），创下两年半新高 核心亮点B：CTA基金的“去杠杆”暗流。过去一周，由于触及关键信号，商品交易顾问（CTA）在美股上可能进行了去杠杆操作 。同时，他们在期货市场大举净卖出美国5年期国债、德国/意大利10年期国债以及日元期货 。战略布局：防御属性全面拉满。资金正在从狂热转向务实，商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，资产管理者买入了道琼斯和VIX（恐慌指数）期货 。在ETF风格上，价值型、股息型和确定收益型ETF稳步吸金 。03 | 终极决战数据：避险狂潮下，生死点位已确立！
当杠杆资金开始调头，板块轮动的车轮就已经碾压过来了！现在的决战数据已经不再是虚无缥缈的未来愿景，而是实打实的避险与防御动作。板块轮动触发点：在股票板块中，必需消费品（Staples）净流入高达2.2z，房地产（Real Estate）净流入1.6z，避险情绪暴露无遗 。债市与大宗的避险逻辑：固定收益市场出现了从长期国债向短期国债的显著轮动，宽基、公司债和国际债券迎来大约1.5z的流入 。大宗商品宽基录得2.9z的强劲流入，贵金属内部也出现了从白银向黄金的适度避险轮动结论：这是一场确定性极高的“防御战”，资金已经在为未来的波动率飙升构筑坚不可摧的堡垒。04 | 写在最后
当前市场环境下，强烈建议停止对边缘AI概念的盲目做多。拥抱“护城河”防御（JPRAIMIS策略），警惕业务被AI蚕食的高估值雷区（JPAIVUL策略），顺应机构向固收与防御性板块调仓的绝对趋势关键洞察1：AI主题已进入残酷的淘汰赛，市场已经开始无情的分化与重估关键洞察2：巨量资金正在向确定性极高的特定区域和防御性板块（必需消费品、房地产）猛烈转移 。关键洞察3：固收市场的“短债轮动”和资管巨头增持VIX期货，预示着机构正在为后续的波动性彻底重定价你的持仓里，有几只股票是真正拥有“护城河”的，又有几只是随时可能被AI替代的“时代眼泪”？连CTA和资产管理巨头都在悄悄买入VIX防范风险了，你还在满仓加杠杆赌明天吗？获得最新更新/原报告请扫码订阅获取
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