2026年2月21日，高盛发布研报点评2026年央视春晚人形机器人表演，核心观点可以总结为：硬件能力已经交出高分答卷，但底层AI的真实水平还在“黑箱”里。
在春晚这个流量舞台上，宇树、诺特力、Magic Lab、Galbot等企业的机器人各展所长：宇树机器人秀出多机协调、动态平衡和故障恢复能力；Magic Lab和Galbot的机器人展现了精准完成复杂操作的灵巧性；诺特力机器人则主打仿生协作与富有表现力的动作。这些机器人在高难度编排中展现的协调性和稳定性，证明了国内执行器技术、传感器集成和控制算法的快速进步。
不过高盛也点出，春晚表演是预先编程、精心排练的结果，机器人依赖的是预定义轨迹和反应行为，而非不可预测环境中的实时自主决策。这意味着，目前我们能看到的只是机器人在受控环境下的最大潜力，其认知智能、非结构化环境适应能力等真实AI水平，仍不明确。
从行业影响来看，春晚的高收视率为人形机器人打开了认知窗口，能推动公众对这类技术的接受度，进而为其向服务业、娱乐、教育等领域渗透铺路。高盛维持了此前的出货量预测：2026年全球人形机器人出货量5.1万台，2027年升至7.6万台，较2025年的1.5-2万台实现数倍增长，增长主要由安保巡逻、客户服务等专用商业部署推动。
对于资本市场，高盛提示短期人形机器人供应链股票可能受益于春晚带来的热度，但需要警惕2026年一季度的业绩压力——尤其是依赖中国电动汽车市场的产业链公司，同时铜、银、金及存储芯片等原材料成本上涨，也会对利润率构成潜在风险。
至于行业长期的天花板，高盛认为关键要看AI通用能力的发展速度，其中“世界模型”技术路径值得重点关注。这种技术能让AI代理建立环境的内部学习表示，实现因果推理与提前规划，是打造更通用、更安全人形机器人的核心方向。
