结合当前市场环境和多重维度分析，汉缆股份（002498.SZ）可能是近期爆发力较强的目标，以下是本期《特沫研报》：
汉缆股份是国内高压及特高压电缆行业龙头企业，拥有国内电缆行业唯一的国家高压超高压电缆工程技术研究中心，深度绑定国家电网、南方电网等核心客户。公司核心业务覆盖电力电缆、海缆、特种电缆三大板块，直接受益于新型电力系统建设与能源转型浪潮。2025年前三季度公司实现营业收入71.76亿元，归母净利润4.74亿元。截至2026年初，公司在手订单超过200亿元，其中68%为2026至2027年的高毛利订单，未来业绩增长具备较强确定性。
一、电网投资顶层规划落地，打开长期需求天花板
国家电网明确“十五五”期间固定资产投资规模达4万亿元，较“十四五”期间增长40%，年均投资约8000亿元，创历史新高。本轮投资核心聚焦特高压跨区域主干网建设和配电网智能化改造，直接拉动公司核心产品需求。2026年特高压专项投资规划达1200亿元，同比增长25%，计划开工多条直流与交流线路。公司作为国内少数具备±1100kV特高压直流电缆全链条供应能力的厂商，将直接承接本轮特高压建设的订单红利。
二、新型电力系统政策加码，配网升级带来增量空间
2026年2月，国家能源局联合发改委发布《加快构建新型电力系统行动纲要》，首次将“配网智能化改造”与“跨区域特高压互联”并列列为双核心工程，明确2027年前完成全国核心城市配网柔性化改造，中低压电缆需求增速预计将从3%提升至8%以上。公司具备配网电缆全品类供应能力，并已布局智能电网监测系统，全面契合配网智能化改造的政策导向。
三、海上风电深远海化政策支持，海缆业务成第二增长曲线
国家能源局明确“十五五”期间海上风电新增装机目标不低于60GW，深远海风电项目占比超50%，并出台配套支持政策。深远海化趋势下，高压及柔性直流海缆价值量显著提升。公司海缆业务实现关键技术突破，±535kV交联聚乙烯绝缘光电复合柔性直流海底电缆达到国内领先水平，填补技术空白，已中标多个海外项目并拟参与国内大型海上风电项目招标，海缆业务有望成为未来核心业绩增长点。
四、细分赛道政策红利持续释放，打开长期成长空间
AI算力供电赛道：东数西算工程持续推进，万卡级智算中心对高压供电线路需求激增。公司可为算力数据中心提供高压电力电缆及配套系统，已切入AI算力基础设施供应链。
储能与氢能赛道：独立储能纳入容量电价政策落地，风光强制配储政策加码，带动储能电站电缆等需求增长。公司布局储能配套电缆及氢能传输与存储配套产品，已获多项相关专利。
国产替代政策：高端线缆绝缘材料国产替代进程加速，公司电缆附件自研率超90%，实现全系统交付，在高端线缆材料国产替代中占据先发优势。
技术面分析显示，截至2026年2月20日收盘，公司股价报6.77元，近3个月累计涨幅达82.97%，近1年累计涨幅达110.25%，走出强势趋势性行情。月线级别股价已突破长达4年的震荡箱体上沿，均线呈多头排列。日线级别股价刷新52周历史新高，站稳所有短中期均线之上。核心技术指标如MACD在零轴上方金叉，但KDJ与RSI进入超买区间，提示短期存在技术性回调可能，但不改变中期上涨趋势。筹码分布显示获利比例高达96.4%，筹码高度集中。量价配合健康，上涨伴随成交量显著放大。
资金面分析显示，主力资金、北向资金与杠杆资金形成做多合力。2026年2月以来，主力资金在核心上涨交易日呈现大规模净流入。北向资金持续加仓，反映海外机构对公司长期价值的认可。融资余额稳步增长，杠杆资金进场放大上涨动能。筹码集中度持续提升，为股价上行提供了资金支撑。
超过200亿元在手订单锁定未来两年业绩。当前市盈率TTM为41.16倍，低于电网设备行业平均水平，估值具备修复空间。结合行业景气度与公司业绩增长预期，给予公司2026年45-50倍PE，对应目标价区间7.50-8.50元。
投资风险提示：需关注政策落地不及预期、原材料价格波动、行业竞争加剧、业绩增长不及预期及二级市场股价波动等风险。本文不代表任何买入推荐，只作为研究公司学习使用。
