风语筑603466深度研报

风语筑

1. 风语筑公司概况

1.1 公司发展历程

风语筑自成立以来，发展迅速，市场地位稳固。公司成立于2003年，于2017年成功上市，募集资金5.96亿元人民币，标志着其在资本市场的崭露头角。2018年，公司旗下品牌“风语筑”正式成立，进一步扩大了其市场影响力。2025年，公司总资产达到48.53亿元，对外投资企业22家，显示出其在行业内的扩张能力。公司注册商标覆盖建筑咨询、展览设计等45类国际分类，有效期至2028年，为公司提供了广泛的法律保护。2024年，公司面临收入下滑，全年实现营收13.76亿元，同比下降41.44%。然而，2025年第一季度，公司业绩显著改善，营收同比增长29.81%至3.82亿元，归母净利润和扣非归母净利润均实现扭亏为盈，分别为4027.44万元和3967.93万元。这一转变表明公司在业务调整和市场表现上取得了显著的成效。

风语筑在业务拓展和市场表现上取得显著成果。公司通过深化“IP+科技+运营”模式，对存量展览馆进行内容更新和技术升级，推出了《壁画秘境》和《神秘的东方古堡》等作品，挖掘传统业务的持续增长。在新增端，风语筑布局“文化+科技+消费”，开拓新文旅消费场景，依托“IP激活-场景构建-消费转化”创新服务体系，推动文化体验与消费市场的深度链接，落地“梦回圆明园 VR 大空间”及三体线下展览等IP内容，形成了可复制的商业运营模式。此外，公司与松延机器人达成战略合作，共建机器人具身智能生态，助力具身智能商业化落地，为文化场馆和新文旅项目提供一体化具身智能解决方案。2025年第一季度，公司营收同比增长29.81%，达到3.82亿元，归母净利润扭亏为盈，达到0.40亿元，归母净利率提升至10.53%。这一增长主要得益于在手订单的交付验收，毛利率回升至31.49%，费用管控良好，销售、管理、研发费用率分别下降。截至2025年第一季度，公司合同负债为8.03亿元，同比增长2.49亿元，环比减少0.10亿元。公司通过布局体验经济，发力新文旅消费场景业务，通过空间叙事的创新表达和AR/VR技术，打造了多个城市更新项目，如“合肥城市记忆馆”，吸引了大量游客体验，构建了文化体验经济的新增长极。

1.2 股权结构分析

风语筑的股权结构以实际控制人为核心，股权集中度较高。公司由李晖和辛浩鹰夫妇实际控制，李晖持有21.23%的股份，辛浩鹰持有34.06%的股份，两者通过一致行动人上海励构投资合伙企业(有限合伙)持有41.21%的股份[1][2][3]。辛浩鹰在2022年和2023年分别减持了6568.9万股和1784.33万股，套现约9.92亿元和1.63亿元，累计减持比例达到3%和5%[1][4]。这种高股权集中度使得公司治理结构稳定，实际控制人对公司的控制力较强，能够有效推动公司战略实施和长远发展[1][2][3]。

股权集中度影响公司治理结构，董事会与监事会构成反映治理情况。风语筑的董事会成员包括李晖、辛浩鹰、李祥君和宋华国，监事会则由裴玉堂、由栋栋和魏旭组成，显示出控股股东对公司的绝对控制[5][6]。辛浩鹰的持股比例从20.71%降至17.71%，但仍然保持较高比例，表明公司治理结构在实际控制人减持后仍保持稳定[6]。这种治理结构在一定程度上确保了公司战略的连续性和稳定性，但也可能限制了外部股东的参与度[6]。

股权激励计划助力公司长期发展，稳定核心团队。风语筑在2021年实施了一项限制性股票激励计划，覆盖公司核心管理层和技术骨干，激励力度充足，覆盖范围广，限售期长[7][8]。2021年授予限制性股票数量为150.3万股，计划授予的限制性股票限售期限分别为自授予完成至日起12个月、24个月和36个月，激励力度充足，覆盖范围广，限售期长，有利于公司核心管理[8]。这种激励计划有助于保持核心团队的稳定性，激发员工的积极性，为公司的长期发展提供动力[7][8]。然而，公司近5年的归母净利润呈现波动，2025年预计为-3000万元至-2000万元，同比亏损有所收窄，主要原因是营收增长但成本刚性[9][10]。这种财务表现需要公司进一步优化成本控制和提升盈利能力，以确保长期发展[9][10]。

1.3 董事会与管理层构成

风语筑的董事会构成及其主要职责明确，治理结构完善。风语筑文化科技股份有限公司的董事会由李晖担任董事长，辛浩鹰为代董事长，还包括李祥君、宋华国等董事[5]。董事会遵循《公司法》、《证券法》及《公司章程》的规定，忠实履行职责，确保公司治理和运营水平的提升[11]。李晖等董事的多元化背景和丰富经验，为公司战略决策提供了坚实支持。

管理层结构优化，人才管理机制完善。风语筑的管理层包括董事长李晖、总经理陈礼文及常务副总经理李祥君等[12][13]。管理层成员在公司治理、项目管理和人才激励方面发挥了重要作用，确保公司战略的有效执行[14]。李晖等高层管理人员的丰富经验和专业技能，为公司在市场竞争中保持领先地位提供了强有力的支持。

管理团队背景丰富，对公司发展贡献显著。风语筑的管理团队成员在建筑、房地产、财务管理等领域具有深厚的行业经验和专业技能[15][16]。管理层的核心成员，如李晖和陈礼文，不仅在各自领域拥有丰富的经验，还具备良好的创业精神和创新意识，为公司的持续发展奠定了坚实基础[17]。通过有效的管理团队建设，公司能够更好地应对外部环境变化，提升市场竞争力。

1.4 主营业务结构

风语筑在展览展示行业中的龙头地位稳固，数字化产品及服务业务增长迅猛。风语筑作为展览展示行业的龙头企业，凭借其在城市展览馆领域的深厚积淀，巩固了其市场地位。2019年至2021年上半年，公司综合毛利率逐年提升，从28.73%增至36.33%，主要得益于主营业务结构调整[18][19]。2023年，城市数字化体验空间业务收入为844.12百万元，同比增长30.53%，毛利率为25.43%；数字化产品及服务业务收入为112.08百万元，同比增长167.23%，毛利率为53.56%[20]。随着5G、AIGC、全息、MR/VR/AR等技术的广泛应用，数字化产品及服务业务预计将实现快速增长，进一步提升公司在行业中的竞争力。

业务结构转型显著，文化及品牌数字化体验空间业务贡献最大。风语筑近5年业务结构经历了显著的转型，文化及品牌数字化体验空间业务收入占比逐年提升。2022年，文化及品牌数字化体验空间营收占比为59.06%，成为公司营收贡献最高的业务[21][22]。2023年，城市数字化体验空间业务实现营收8.4亿元，同比增长30.53%，占总营收的36.0%[23]。数字化产品及服务业务收入为5478.6万元，占比3.98%。公司通过在文化及品牌数字化体验空间领域的持续拓展，显著提升了其在行业中的市场地位。

文化及品牌数字化体验空间市场表现突出，技术创新助力业务发展。风语筑在文化及品牌数字化体验空间领域的市场表现显著，2023年实现营收13.9亿元，同比增长40.37%，在公司总营收中占比最大[24]。公司在2025年上半年实现营业收入7.75亿元，同比增长33.97%，归属于上市公司股东的净利润达1695.21万元，同比增长112.62%[25]。公司通过技术创新，不断推出新的项目，如“寿县二十四节气馆”、“苏州•未来科幻馆”等，为公司开辟了新的收入增长点。技术创新始终是公司发展的核心驱动力，上半年公司持续加大在全息影像、裸眼3D、CGI特效等领域的研发投入，不断提升项目品质和用户体验[25]。

1.5 公司荣誉与资质

风语筑在文化与科技融合领域取得显著成就，荣誉与资质屡受认可。风语筑作为一家科技文创类上市公司，凭借其在数字文化展示领域的卓越表现，荣获多项荣誉和资质。公司连续多年被列为“全国文化企业30强”提名奖，并多次获得“上海市静安区政府质量奖”“中国VR50强企业”等称号[26][27]。此外，风语筑还是国家高新技术企业和国家文化与科技示范基地，同时也是上海文化企业十强之一[28][29]。这些荣誉不仅体现了公司在科技创新和文化融合方面的领先地位，也为其在行业内的持续发展奠定了坚实的基础。公司专注于城市数字化体验空间、文化及品牌数字化体验空间和数字化产品及服务，通过整合创意策划、建筑设计、展览展示等多元形式，构建了跨界生态矩阵，推动了数字文创产业的发展[30]。风语筑的这些荣誉和资质为其在行业内的竞争力和影响力提供了有力的保障。

风语筑通过技术创新和战略布局，获得了一系列荣誉和资质。风语筑在数字创意和元宇宙领域的技术实力和市场认可度得到了广泛认可。公司在报告期内践行国家文化数字化战略，积极开拓大数据可视化业务，打造了一批新型数字化体验空间，并交付了日照市城市大脑及智慧城市科普展示项目。通过积极布局元宇宙&AIGC，风语筑在2022年荣获“中国元宇宙最具商业潜力科技企业”榜单，并荣获“元宇宙交互技术奖”和“元宇宙产业应用奖”等奖项[21]。此外，公司通过EPCO（设计、建设、运营一体化）全生命周期模式，在全国成功运营七大主题场馆，有效激活了文旅消费新场景[30]。这些荣誉和资质的获得，不仅体现了公司在数字创意和元宇宙领域的技术实力和市场认可度，也为其在行业内的持续发展提供了有力的支持。

荣誉和资质显著提升风语筑的市场竞争力和品牌影响力。风语筑的荣誉和资质对公司的业务发展起到了重要的推动作用。通过国家文化产业示范基地的称号，风语筑在数字展示、城市更新、新文旅、艺术策展等多个领域拥有丰富经验和成功案例，为文化产业的发展做出了积极贡献[31]。公司的核心优势在于技术、创意与文化的深度协同能力，拥有82项授权发明专利、318项软件著作权，并参与制定国家《数字文化展示技术规范》，是国内唯一同时具备“规划影视交互集成运营”全链条甲级资质的企业[27]。这些荣誉和资质不仅提升了公司的品牌影响力，也为公司在行业内的竞争力和市场地位提供了有力的保障。风语筑通过不断的技术创新和战略布局，持续巩固其在行业内的领先地位，推动了数字文创产业的快速发展。

2. 数字文化展示行业分析

2.1 数字文化展示行业概览

数字文化展示行业融合多种技术，提供沉浸式体验。数字文化展示行业通过结合三维数字图像、触摸屏、红外线感应器及投影等多种硬件和技术，为观众提供沉浸式和互动式的展示效果[32]。这种展示方式不仅限于文化信息和产品，还涵盖了政府、企事业单位及商业机构的展览需求[33]。数字文化展示行业在“十四五”规划中被强调为文化数字化的重要组成部分，国家政策的支持为其发展奠定了基础[19]。随着技术的不断进步，数字文化展示行业有望在未来的文化展示中发挥更大的作用。

市场规模和增长趋势强劲，市场空间广阔。2023年，我国数字展示行业的市场规模达到134.2亿元，同比增长28.42%[34]。2024年，数字创意产业的市场规模达到5.91万亿元，同比增长9.8%[35]。预计到2027年，数字文化产业规模将突破10万亿元，年均增速保持在15%以上[19]。随着政策支持和技术进步，数字文化展示行业的市场规模和增长趋势显示出强劲的潜力，未来市场空间广阔。

政策支持与行业标准制定推动行业发展。近年来，国家出台了一系列扶持政策，促进数字文化产业的整体实力和竞争力提高[36]。《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》明确到“十四五”时期末，基本建成文化数字化基础设施和服务平台[37]。行业标准的制定，如数据安全标准和文化数据产权保护措施，为行业的健康发展提供了保障[37]。政策的持续支持和行业标准的不断完善，将推动数字文化展示行业实现高质量发展。

技术发展趋势推动行业创新。低能耗LED显示屏和数字孪生技术的应用，使展览展示系统向智能化和沉浸式体验方向发展[38]。VR技术在文化遗产和艺术作品的数字化体验中发挥着重要作用，推动了传统景区向智慧文旅的升级[39]。增强现实（AR）技术在文旅产业中的应用不断拓展，提升了游客的互动体验[40]。人工智能（AI）技术在数字文化展示中的应用提高了产品的开发效率和用户体验[41]。大数据技术则通过全链条数字化管理，提供更加精准的定制服务，增强了文化产品的满意度和忠诚度[42]。这些技术的发展和应用，不仅提升了文化展示的效率和效果，还促进了文化的传承和创新。

2.2 数字文化展示行业政策环境

数字文化展示行业的政策环境为行业提供了良好的发展背景。近年来，国家政策在推动文化产业数字化转型方面发挥了重要作用。随着文化和传播领域的数字化创新，数字文化展示行业得到了前所未有的政策支持。例如，2024年8月，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提出通过智慧旅游沉浸式体验新空间建设，鼓励文博场馆、旅游景区等运用VR、AR等技术，培育文化和旅游消费新场景[35]。这一政策不仅提升了行业的技术应用水平，还为消费者提供了更加丰富的文化体验。2025年3月，中共中央办公厅和国务院办公厅发布的《提振消费专项行动方案》进一步强调了品牌建设的重要性，提出将中华优秀传统文化融入产品设计，支持开发原创知识产权品牌。这些政策的出台，为数字文化展示行业的发展奠定了坚实的基础。

国家政策对数字文化展示行业的健康发展提供了有力支持。近年来，国家出台了一系列政策，推动数字文化展示行业的快速发展。2024年8月，国务院发布的《关于促进服务消费高质量发展的意见》提出深入开展全国文化和旅游消费促进活动，持续实施“百城百区”文化和旅游消费行动计划，加强非物质文化遗产保护传承。这一政策不仅提升了行业的文化内涵，还促进了传统文化的传播。2025年3月，中共中央办公厅和国务院办公厅发布的《提振消费专项行动方案》提出强化消费品牌引领，聚焦商贸、物流、文旅等服务领域，分类制定提升服务品质政策，打造更多中国服务品牌。这些政策的实施，为数字文化展示行业提供了有力的支持，提升了其在国际市场中的竞争力。

地方政府政策为数字文化展示行业提供了多样化的支持措施。地方政府通过多种政策支持数字文化展示行业的发展。首先，鼓励数字文化产业向国家级文化产业示范园区、国家文化产业创新实验区、国家文化与科技融合示范基地等重点功能平台集聚，形成数字文化产业集群[36]。此外，完善严重失信名单管理制度，构建以信用监管为基础的新型监管机制，加强对数字文化新产品新业态新模式知识产权保护。这些措施不仅提高了行业的整体水平，还增强了其在市场中的竞争力。地方政府的支持措施还包括支持产业联盟、行业协会等行业组织创新发展，支持数字文化企业参与境内外综合性、专业性展会，支持线上文化产品展览交易会等新模式。这些措施为行业的创新和发展提供了有力的保障。

行业政策对未来数字文化展示行业的创新发展充满期待。随着国家对数字文化产业发展支持力度的加大，行业政策预计将在未来继续推动其创新发展。政策支持5G、大数据、云计算、人工智能等新技术应用，培育壮大线上演播、数字创意、数字艺术、数字娱乐、沉浸式体验等新型文化业态。这一趋势表明，数字化和技术创新将成为行业发展的核心驱动力。地方政府积极响应国家号召，出台了一系列政策推动数字文化产业发展，例如北京市出台的《关于促进中国(北京)自由贸易试验区科技创新片区海淀组团产业发展的若干支持政策》[43]。这些政策的实施，将进一步推动数字文化展示行业的技术创新和市场拓展。未来，随着AI赋能和技术创新的深入，数字文化展示行业将迎来新的发展机遇。

2.3 数字文化展示行业竞争格局

数字文化展示行业集中度较低，头部企业优势显著。数字文化展示行业市场规模在2023年达到134.2亿元，同比增长28.42%，显示出强劲的增长势头。然而，行业上游的多媒体软硬件、道具模型、影视动画制作等供应商市场集中度较低，竞争较为激烈。相比之下，下游客户对创意设计和展示效果的要求更高，倾向于选择能够全程把控项目的企业，以确保项目进度和质量。数字媒体展示技术的迅速发展，如三维仿真动画、3DMapping投影、全息幻影成像等，推动了行业的技术进步。上游供应商的充分竞争为下游企业提供了多样化的选择，而下游客户的高要求则促使企业不断提升技术和创意水平。

风语筑在数字文化展示行业中占据领先地位，竞争优势显著。风语筑作为国内数字文化展示行业的领军企业，2025年三季度的营业收入为13.31亿元，位居行业第一，远超行业平均数和中位数。其净利润为5270.06万元，同样位居行业首位，显示出其强大的盈利能力。风语筑通过深入挖掘每个城市的在地文化，形成了显著的技术壁垒，占据了12%的市场份额，远超第二名的4.5%。公司成立于2003年，2017年在上交所上市，总部位于上海，核心业务包括数字文化展示体验的策划、设计和实施。风语筑通过“科技+文化+创意”的融合，打造独特的展示空间，不断拓展业务边界，从政务类项目向商业展览、新零售体验、数字艺术消费等领域延伸。尽管应收账款占比较高，影响现金流，但公司凭借其市场地位和创新能力，仍处于行业领先地位。

2.4 数字文化展示行业发展趋势

数字文化展示行业融合多种技术，提供沉浸式体验。数字文化展示行业通过多种技术手段，如三维数字图像、触摸屏、红外线感应器和投影，为观众提供了沉浸式和互动式的展示体验[32][33]。近年来，随着三维仿真动画、3DMapping投影和全息幻影成像等技术的发展，以及LED屏幕、弧幕、球幕和投影仪等介质的成熟，数字文化展示行业得到了快速发展[33]。2023年，我国数字展示行业市场规模达到134.2亿元，同比增长28.42%。国际知名文创企业的进入推动了行业的繁荣发展，显示出数字文化展示行业的强大市场潜力和创新活力[33]。

数字文化展示行业向智能化、沉浸式体验转型。未来，数字文化展示行业将更加注重智能化和沉浸式体验的融合[38][44]。展览展示系统行业正从传统展陈向智能化和沉浸式体验的变革，通过数字孪生技术、低能耗LED显示屏等新技术的应用，推动行业向智能化、沉浸式体验方向发展[38]。5G、8K超高清直播、元宇宙虚拟展厅等前沿技术的应用，将进一步提升展示的科技感和互动性[44]。此外，政策支持和市场需求的推动，预计到2027年，数字文化产业规模将突破10万亿元，年均增速保持在15%以上[19]。

政策支持和市场需求推动行业快速增长。数字文化展示行业在未来将受益于政策支持和市场需求的推动。国家数字化战略的推进和“十四五”规划中提出的文化产业数字化战略为行业提供了政策支持和市场机遇。2016-2023年，全国文化和旅游事业费从771亿元增长到1280.4亿元，年均增长7.5%，显示出政府对文化设施建设和数字化转型的重视。全国各类文化设施数量达到7.7万，文化设施年服务人次达到48亿，表明数字文化展示行业在基础设施建设方面的显著进展。

技术发展和应用拓展行业未来空间。数字文化展示行业的未来发展将受到技术发展的推动，特别是人工智能、虚拟现实和增强现实等技术的应用[45][46]。国际知名文创企业的进入和政策支持进一步拓展了数字展示市场的空间和潜力。风语筑作为国内数字展示行业首家A股主板上市企业，占据行业12%的市场份额，通过技术创新和市场需求升级，推动行业在文化展示、品牌展示和城市展示中的应用[45][46]。随着技术的发展和政策的推动，数字文化展示行业将展现出更为广阔的发展空间和市场前景。

3. 风语筑核心业务分析

3.1 城市数字化体验空间业务

风语筑的城市数字化体验空间业务在中国展览展示行业占据领先地位。公司通过积极拥抱AI人工智能和AIGC等技术，提升创意设计效率，并依托CGI视效、VR/AR/MR等技术打造公共文博、文化艺术及新文旅消费等线下沉浸式体验场景。这种技术驱动的策略使得风语筑在城市更新和存量资产盘活领域具有显著的竞争优势[47]。公司持续整合策划、设计、实施和维护服务，构建完整数字化体验业务链体系，为城市数字化体验空间业务奠定了坚实的基础。这种业务模式不仅提升了公司的市场地位，也为其在城市数字化体验空间领域的持续发展提供了有力支持。

风语筑的城市数字化体验空间业务收入构成显著。城市数字化体验空间业务占公司主营业务收入的32.61%，是其重要业务板块之一。公司专注于数字文化展示体验系统的策划、设计、实施和维护服务，涵盖城市数字化体验空间等业务类型[48][49]。这种收入构成表明，城市数字化体验空间业务不仅是公司收入的重要来源，也是其核心竞争力之一。通过在这一领域的深耕细作，风语筑在激烈的市场竞争中保持了其领先地位。

风语筑在城市数字化体验空间领域的合作伙伴关系和业务布局。公司与安徽广播电视台达成战略合作关系，共同出资成立了安徽阿玛歌文化传媒有限公司，打造了国内首个沉浸式网红直播基地。此外，风语筑的子公司浙江深白数字科技有限公司正在积极推进短视频数字营销、CGI视效广告、超高清裸眼3D大屏、虚拟偶像和AI数字人开发及数字IP运营等创新业务[50]。这些合作和业务拓展不仅丰富了风语筑的城市数字化体验空间业务，也为公司在这一领域的持续发展提供了新的动力和机遇。通过与各方的紧密合作，风语筑在城市数字化体验空间领域的影响力和市场地位得到了进一步提升。

3.2 文化及品牌数字化体验空间业务

风语筑文化及品牌数字化体验空间业务通过先进技术实现沉浸式体验。风语筑的业务专注于文化及品牌数字化体验空间，主要通过VR/AR、裸眼3D等技术为客户提供定制的品牌体验中心[51][24]。例如，“三体·未来学院”IP项目通过虚拟现实技术还原科幻经典场景，单日客流量突破3000人次，显著提升了品牌的市场影响力和用户粘性[51]。此外，风语筑在2025年三季度的营业收入为13.31亿元，其中文化及品牌数字化体验空间收入为8.73亿元，占比63.41%，位居行业第一[52]。风语筑通过全产业链布局和先进技术，形成了在数字文化展示体验行业的差异化优势，进一步巩固了其市场领先地位[24]。

市场表现强劲，未来增长潜力巨大。2023年，风语筑实现营收23.5亿元，同比增长39.75%，归母净利润2.8亿元，同比增加327.53%[23]。2025年上半年，公司营业收入7.75亿元，同比增长33.97%，归属于上市公司股东的净利润达1695.21万元，同比增长112.62%[53][25]。尽管2024年文化及品牌数字化体验空间业务收入同比下滑46.83%，但公司通过创新项目和IP孵化，成功开辟了新的收入增长点[54][55]。2025年三季度，风语筑在行业中的表现尤为突出，营业收入达13.31亿元，文化及品牌数字化体验空间收入为8.73亿元，净利润为5270.06万元[52]。

客户群体广泛，需求特点多样。风语筑的客户群体包括文化机构、品牌企业、政府机构以及消费者[55][56]。文化机构如博物馆、文化馆等通过数字化技术提升文化展示的互动性和吸引力[56]。品牌企业如旅游景点、商业综合体等通过数字化体验增强品牌形象，提升消费者粘性[56]。政府机构则通过数字化展示城市规划、文化发展等信息，提升政府形象[56]。风语筑的数字化产品及服务主要通过全息影像、裸眼3D、CGI特效等技术手段，提供商业展览、数字艺术消费品及各类数字视觉服务[56]。

收入结构合理，数字化体验空间为主要收入来源。风语筑的主营业务收入结构中，文化及品牌数字化体验空间业务占比63.41%，是其主要收入来源[48]。城市数字化体验空间占比32.61%，数字化产品及服务占比3.98%[48]。2024年，风语筑的城市数字化体验空间业务实现收入4.49亿元，同比下滑46.83%，但通过系统性整合资源，深度介入文化遗址活化等领域，有效盘活低效存量空间。尽管收入下滑，但公司通过创新项目和IP孵化，成功开辟了新的收入增长点。

3.3 数字化产品及服务业务

风语筑的数字化产品及服务业务在数字新媒体领域展现出强大的技术实力。公司专注于数字新媒体技术研发及数字内容生产、分发与管理，结合CG特效、人机交互、裸眼3D、全息影像、5G云XR、AIGC、大数据可视化等关键技术手段，产品广泛应用于政务服务、城市文化体验、数字展示、文化旅游、广电MCN、新零售体验及数字艺术消费等领域[49][57]。作为A股主板上市公司，风语筑依托强大的创意、设计和内容制作能力，继续推动数字科技的创新与发展。在5G时代的背景下，公司正积极迎接数字科技的颠覆性变革，致力于在数字新媒体领域保持领先地位。

数字化产品及服务业务在风语筑整体收入中的比重逐渐增加。2023年，风语筑的数字化产品及服务业务实现收入1.12亿元，同比增长167.23%，毛利率为53.56%[58]。这一业务的增长主要得益于公司对国家文化数字化战略的践行和对数字新文旅业务的拓展，以及在城市更新业务场景中的资源整合和国家级标杆项目的打造[58]。公司在2023年通过整合设计、展览、建筑和数字化资源，参与了多个高质量的数字化体验空间项目，如世界技能博物馆和杭州亚运会的数字媒体内容制作服务，进一步推动了该业务的增长[58]。

风语筑在国内数字文化展示领域占据龙头地位，市场份额领先。公司累计打造超500座主题展示馆，城市规划馆、园区馆订单市场份额达28%[27]。客户覆盖政府机构及知名企业，政务类项目客户满意度超95%。2025年前三季度，公司营业收入达13.31亿元，同比增长38.88%，净利润5270.06万元，同比增长145%，在行业3家公司中排名第一，高于行业平均水平[27]。核心优势在于技术、创意与文化的深度协同能力，拥有82项授权发明专利、318项软件著作权，并参与制定国家《数字文化展示技术规范》[27]。

未来发展趋势看好，市场环境提供新机遇。风语筑在2023年实现营收23.50亿元，同比增长39.75%。尽管2024年数字化产品及服务业务收入为5478.60万元，同比下降51.12%，但市场环境的变化和政策的引导为公司提供了新的发展机遇。国家层面的战略引领为中国数字服务业未来发展提供根本保障和核心驱动力，国家通过顶层设计，如“人工智能+”行动、数据要素市场化配置改革等，为产业发展绘制了清晰的路线图[59][60]。风语筑通过持续的技术创新和市场拓展，有望在未来的数字化产品及服务市场中保持竞争力和增长势头。

4. 风语筑核心竞争力分析

4.1 技术研发能力

风语筑在技术研发方面的投入逐年增加，成果显著。在2024年全年，风语筑的营业收入为13.76亿元，同比下降41.44%，然而研发费用率上升至4.67%，显示出公司在技术研发上的持续投入[61]。2025年一季度，公司实现营业收入3.82亿元，同比增长29.81%，归母净利润为0.40亿元，同比扭亏为盈[61]。风语筑通过大数据分析和3D可视化技术，参与了日照市城市大脑及智慧城市科普展示项目，展示了其在前沿技术应用方面的实力[62]。此外，公司在创新业务方面利用全息影像、裸眼3D、CGI特效、AI人机交互等技术，为B端客户和C端消费者提供商业展览、数字艺术消费品及各类数字视觉服务。公司通过打造AICG·舞狮闹元宵、安徽广播电视台数字虚拟人“小安”、风语筑X东方明珠2023跨年AR秀等标杆产品，将数字化服务渗透到广播电视、城市文旅等多元化场景，打通“科技+文化IP+场景”联动。这些成果不仅增强了公司在市场上的竞争力，也为未来的业务发展奠定了坚实基础。

风语筑在技术研发方面具备一定的优势，但也有一定的劣势。公司在创意设计方面利用AIGC技术辅助创意策划和内容生产，缩短设计周期，提升设计效率，有望直接受益。此外，风语筑拥有208条专利信息，显示出其在技术研发方面的创新能力和技术实力[63]。然而，公司在2024年全年实现营业收入13.76亿元，同比下降41.44%，实现归母净利润为-1.35亿元，显示出在营收和利润上仍面临挑战。同时，城市数字化体验空间业务毛利率为20.68%，较去年同期下降11.89pct，文化及品牌数字化体验空间业务毛利率为21.37%，较去年同期下降2.49pct，数字化产品及服务业务毛利率为67.51%，较去年同期上升14.29pct。这些数据表明，公司在营收和利润方面仍需进一步提升，以克服劣势。尽管如此，公司在技术研发方面的持续投入和创新成果为公司未来的发展提供了有力支持。

风语筑在技术研发方面的未来发展方向明确，有望实现快速增长。公司计划通过技术与文化创意结合，打造沉浸式体验场景，重塑文化数字化新场景，为公司带来新的增长动力[64]。2025年，风语筑通过成立AIGC影视部、具身智能研究院、公共艺术研究院与科技创新研究院，持续优化调整并探索AI技术的应用[65]。2026年，公司正式启动“雷电所AI艺术创作计划”、“非遗正青春AI创作计划”、“AI动画创作者计划”和“AI漫剧创作者计划”，以体系化布局推动AI与艺术创作及内容生态的深度融合。风语筑在数字化转型方向上积极响应国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，在人工智能方向上进行了战略布局[66]。公司通过成立“具身智能研究院”，致力于以智能端侧为载体，整合AI大模型与设备行动能力，联合生态伙伴攻关关键核心技术，开发面向多场景的智能体综合解决方案[66]。这些发展方向不仅为公司提供了广阔的发展空间，也为公司在竞争激烈的市场中保持领先地位提供了有力支持。

4.2 设计与创新能力

风语筑在设计与创新能力方面的总体表现显著提升。公司2023年表现出色，营业收入和净利润均实现高增长，分别达到23.50亿元和2.82亿元，同比增长39.75%和327.53%[58]。城市数字化体验空间业务和文化及品牌数字化体验空间业务分别贡献了8.44亿元和13.94亿元的收入，同比增长30.53%和40.37%[67]。公司通过整合设计、展览、建筑和数字化资源，打造了多个国家级标杆项目，如世界技能博物馆和合肥城市记忆馆，进一步提升了市场竞争力[67]。2024年，公司继续推进AI3D文生视频技术的应用，助力新华社AIGC绘中国，展示了公司在虚拟现实、人工智能和元宇宙领域的创新能力[68]。这些表现表明风语筑在设计与创新能力方面的显著提升和市场竞争力的增强。

风语筑在设计与创新能力的具体表现突出。公司通过新文旅研究院的设立，专注于文化旅游和体验消费研究，拓展数字新文旅业务，2023年新签订单金额合计约26.49亿元，同比增长10.63亿元。城市更新项目方面，公司整合资源，高质量打造世界技能博物馆，助力历史文化保护建筑焕发新生[50]。技术创新方面，风语筑成立了MR研究院，专注空间计算和VR/MR技术应用，探索文博、文旅、展览展示领域的沉浸式创新体验[50]。公司还具备行业内规模较大的设计主创团队和跨界多元的数字科技人才，包括数字创意和设计策划人员、数字研发、AI人机交互、CGI视效、VR/AR、全息影像等数字多媒体技术应用人才[50]。这些具体表现展示了风语筑在设计与创新能力方面的显著提升和实际应用。

风语筑在设计与创新能力的未来发展方向明确。公司计划通过与字节跳动旗下即梦AI、Rokid（灵伴科技）、强脑科技、松延机器人等公司的合作，强化AI 3D战略布局和智能导览系统的研发[69]。2026年，公司预计将继续深化“文化+科技+消费”融合新场景，推出城市数字化体验空间和IP主题互动体验空间，如上海在水一方科幻馆（三体IP沉浸式体验）和梦回圆明园数字产品服务，运用全息影像、AIGC、MR等技术，以新供给承接新需求[65]。此外，风语筑计划通过创新业务和新技术应用，受益于国家文化产业数字化战略，预计2024-2026年营业收入和净利润将逐步回升[70]。这些发展方向表明风语筑在设计与创新能力方面的持续提升和未来潜力。

4.3 项目实施与管理能力

风语筑在项目实施与管理能力方面表现出色，积累了丰富的实战经验和专业能力。公司通过多个项目的实战经验，积累了丰富的项目管理经验。例如，2011年山东东平戴村坝博物馆项目，布展面积1800平方米，作为首次独立负责项目，项目经理在活动板房中与工人同吃同住，历经110余天顺利完工。随后的宁阳规划馆、平顶山市规划馆、平顶山新区规划馆等项目，进一步提升了项目管理能力[71]。公司还通过整合设计、艺术、展览与数字化内容资源，深度介入文化遗址活化和历史保护建筑功能再造等领域，成功开发并运营“梦回圆明园”VR大空间，开创线下沉浸式文旅体验的全新范式[54]。2025年第一季度，公司实现营收3.82亿元，同比增长29.81%，归母净利润4027.44万元，同比扭亏，显示出业务复苏的积极信号[72]。

风语筑的组织架构不断优化，管理团队在项目实施与管理中发挥关键作用。公司成立了AIGC影视部、具身智能研究院、公共艺术研究院与科技创新研究院，标志着公司在AI实践层面迈入全新阶段[68]。管理团队在2022年第三季度业绩受疫情影响，但随着疫情缓和，项目施工进度逐步恢复，公司业绩有望进一步修复[73]。公司前3季度业绩同比下滑，系疫情影响项目完工所致[73]。2022年7月21日，公司打造的元宇宙数字艺术馆“云厅Meta Art Station”正式上线百度元宇宙平台“希壤”，首次布局元宇宙艺术生态[73]。

风语筑通过完善的流程体系和信息化系统提升项目管理能力。公司在项目实施与管理能力方面，通过以下流程体系进行优化和提升：1. 项目筛选与资源配置；2. 动态成本管控；3. 应收账款管理；4. 技术与内容融合；5. 技术优势应用。公司建立了完善的组织架构，包括项目委员会、项目管理办公室(PMO)和项目团队，确保项目的高效实施和管理[74]。公司全面强化应收账款管理体系，销售收现比提升至131.72%，进一步优化资金流动性。

风语筑在数字化工具的应用中取得了显著效果，推动项目实施与管理能力的提升。公司通过AI3D文生视频技术、VR/AR、全息影像、裸眼3D、虚拟主持人、人机交互等数字多媒体技术，打造沉浸式体验[75]。2024年上半年新签订单金额为11.56亿元，同比增长51.91%，营业收入为5.78亿元[76]。公司积极运用AIGC技术，探索其在数字创意与内容创作领域的应用，以提升公司文案策划、创意设计团队，交互设计和影音合成等数字内容的开发效率[77]。2025年2月9日，风语筑因股价涨停受到市场关注，其涨停原因与数字化工具的使用效果密切相关[78]。

4.4 品牌影响力

风语筑的品牌定位聚焦于数字科技应用，品牌价值在数字化转型中凸显。风语筑在2023年上半年实现了营业收入9.31亿元，同比增长67.88%，归母净利润1.14亿元，同比增长256.51%[79][20]。公司作为中国数字科技应用领域的龙头企业，其品牌价值主要体现在其在数字新媒体技术研发及数字内容生产、分发与管理方面的优势[20]。风语筑凭借强大的创意、设计和内容制作能力，广泛应用于政务服务、城市文化体验、数字展示、文化旅游等多个领域。随着5G、AIGC、全息、MR/VR/AR等技术的广泛应用，数字化产品及服务的需求将持续增长，预计2025-2027年对应收入分别为0.82、1.23、1.85亿元，同比增速维持在50.00%左右[20]。

风语筑在行业内的品牌影响力显著提升，技术壁垒巩固行业地位。2023年上半年，风语筑的新签订单合计约7.61亿元，公司在手订单余额46.36亿元。公司通过中标签约黄河悬河文化展示园展陈工程、杭州亚运会博物馆空间软件服务、杭州西站裸眼3D内容制作等多个项目，进一步巩固了其在展览展示行业的品牌力。风语筑作为行业龙头，已形成较高的技术及品牌壁垒，AI、VR等新技术的应用将进一步拓展其在展览赛道的想象空间。公司在业内建立了良好的知名度，主要得益于其完成的一批具有市场影响力的展览展示系统项目和丰富的项目实施经验[67]。截至2025年1月-9月，公司实现营业收入13.31亿元，同比增长38.88%，归母净利润5270.06万元，同比增长145.00%，显示出强劲的市场表现和盈利能力[67]。

风语筑的行业影响力通过技术创新和市场拓展得以增强。风语筑在行业内的重要客户和合作项目包括与字节跳动、华为、百度希壤等的合作，展示了其在高端科技展示领域的技术实力和市场地位[80]。公司通过全息影像、裸眼3D、CGI特效等技术手段，为客户提供商业展览、数字艺术消费品及各类数字视觉服务，展示了其在数字展示领域的技术优势和市场应用[80]。风语筑曾多次入选“全国文化企业30强”、“上海文化企业十强”等，多次获得“上海市静安区政府质量奖”、“中国VR50强企业”等荣誉称号，这些奖项和荣誉不仅体现了风语筑在行业内的领先地位，也反映了其在技术创新和市场表现方面的卓越成就。通过这些合作项目和奖项，风语筑在数字展示行业的龙头地位得到了进一步巩固。

5. 风语筑财务分析

5.1 营业收入与盈利能力

风语筑的营业收入在2023年显著增长后，2024年和2025年出现波动。2024年，公司营业收入为13.76亿元，同比下降41.44%，主要原因是完工项目减少[81][58]。然而，2025年一季度，营业收入回升至3.82亿元，同比增长29.81%，得益于完工项目增加[81]。2023年，公司通过城市数字化体验空间、文化及品牌数字化体验空间以及数字化产品及服务等业务的显著增长，实现了营业收入的大幅上升，分别同比增长30.53%、40.37%和167.23%[58]。总体来看，风语筑的营业收入在2023年达到高峰后，2024年和2025年受到完工项目和市场需求变化的影响，显示出一定的波动性。

风语筑的毛利率波动与业务结构变化密切相关。公司近5年的平均毛利率为28.4%，反映出公司在盈利能力上的稳健性[82]。2024年，城市数字化体验空间的毛利率为20.68%，同比下降11.89个百分点，文化及品牌数字化体验空间的毛利率为26.08%，同比下降4.15个百分点[54][21]。尽管数字化产品及服务的毛利率在2022年为53.87%，较上年下降0.59个百分点，但公司在数字创意内容领域的持续投入和新数字场景的布局，为未来的盈利能力提升奠定了基础。整体来看，风语筑的毛利率在不同业务板块的波动中保持在较合理水平，显示出公司在成本控制和业务结构调整上的努力。

风语筑的净利率在2024年上半年出现显著下降，2025年有所回升。2024年上半年，公司净利率为-23.23%，较上年同期下降35.50个百分点，主要受营业收入下滑和期间费用增加的影响[83]。2025年，公司营业收入达到13.31亿元，行业第一，净利润为5270.06万元，行业第一[22]。公司在2025年积极调整经营策略，优化成本结构，提升盈利能力，显示出在市场环境变化中的灵活性和适应性。整体来看，风语筑在2024年面临盈利能力下降的挑战，但在2025年通过市场拓展和成本控制，实现了净利润的显著回升。

5.2 成本控制与效率提升

风语筑在成本控制方面采取了多项措施，显著提升了毛利率和净利润率。公司在2025年前三季度的毛利率为25.69%，较2022年27.13%有所下降，但仍显示出一定的成本控制成效[84]。此外，风语筑在2024年实现了营业收入13.76亿元，尽管同比下降41.44%，但存货周转率在2024年为1.83，显示出公司在存货管理方面的改善[61]。然而，销售费用率在2024年上升至6.08%，管理费用率上升至7.59%，这些因素可能对盈利能力产生了一定的负面影响。整体来看，风语筑在成本控制方面仍需进一步优化，特别是在销售和管理费用的控制上。

风语筑在效率提升方面取得了显著进展，盈利能力得到增强。公司在2025年前三季度的毛利率为25.69%，较2024年有所下降，但总体上显示出成本控制的有效性。净利率在2024年为-9.84%，但在2025年上半年扭亏为盈，实现归母净利润1695.21万元，同比增加33.97%，显示出盈利能力的显著提升[85]。存货周转率在2025年和2026年略有提升，反映出公司在存货管理方面的改善。然而，应收账款周转率在2025年仅为0.57次，显示出公司在回款效率上的不足。总体而言，风语筑在效率提升方面取得了一定成效，但仍需进一步提高应收账款的管理能力。

5.3 现金流与资本结构

风语筑的经营活动现金流在2024年显著下降，反映出公司财务状况的恶化。2024年，风语筑的经营活动产生的现金流量净额同比下降1389.21%，主要由于营业收入大幅下降41.44%至13.76亿元。具体来看，数字化体验业务收入为13.76亿元，同比下降41.44%，毛利率为22.98%，较上年减少5.41个百分点。其中，城市数字化体验空间收入4.49亿元，同比下降46.83%；文化及品牌数字化体验空间收入8.73亿元，同比下降37.40%；数字化产品及服务收入5478.60万元，同比下降51.12%[52]。这一显著下降与公司整体财务状况的恶化相吻合，归属于上市公司股东的净利润由2023年的2.82亿元转为亏损1.35亿元，同比下降147.97%。风语筑在2025年9月30日的经营活动产生的现金流量净额有所改善，达到9454.29万元，显示出公司在现金流管理方面的努力。

风语筑的筹资活动现金流在2023年为负，表明公司在筹资方面的挑战。2023年，风语筑的筹资活动产生的现金流量净额为-24百万元，2024年进一步下降至-123百万元，预计2025年为-4百万元，2026年为-1百万元，2027年为0百万元。筹资活动现金流主要由短期借款的变化和资本公积的变化构成。2023年，短期借款减少了15百万元，资本公积减少了36百万元；2024年，短期借款减少了2百万元，资本公积减少了122百万元[86]。这一趋势表明，公司在筹资活动中的短期借款在逐年减少，导致筹资活动现金流的变化。

风语筑的投资活动现金流在2023年为正，2024年为负，显示出公司在资本支出上的调整。2023年，风语筑的投资活动产生的现金流量净额为1.16亿元，2024年下降至-4994.25万元，2025年预计为-1.09亿元，2026年预计为-3.39亿元，2027年预计为-3.34亿元。投资活动现金流的变化主要受到短期借款的影响。2023年，短期借款为-15，2024年为-2，2025年为-2，2026年为-1，2027年为0。这表明风语筑在筹资活动中的短期借款在逐年减少，导致筹资活动现金流的变化。2025年9月30日，风语筑的投资活动产生的现金流量净额预计为-3.34亿元，显示出公司在资本支出上的调整。

风语筑的资本结构在2024年有所改善，但整体负债水平仍需关注。公司在2022年、2023年和2024年的资产负债率分别为57.04%、49.88%和54.43%，显示出资产负债率有所波动但整体呈现上升趋势。2025年3月底，风语筑的资产负债率为52.41%，2025年6月底为55.37%，2025年9月底为53.56%。公司负债总额有所增长，主要来自应付款项和合同负债等经营负债增长，其中合同负债全部为预收工程款，随着项目验收与交付周期延长而大幅增长。公司资产负债率、全部债务资本化比率和长期债务资本化比率分别为54.43%、19.88%和18.86%，较上年底分别提高4.55个百分点、下降1.24个百分点和提高2.23个百分点[87]。

风语筑的偿债能力在2024年有所下降，但在2025年预计将保持稳定。2023年、2024年和2025年，风语筑的流动比率分别为2.2、2.0和2.0，速动比率分别为1.8、1.6和1.6。这些数据表明，风语筑的流动比率和速动比率在2024年有所下降，但预计在2025年及以后将保持稳定。流动比率和速动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，较高的比率通常表明企业具有较强的短期偿债能力。风语筑的短期负债在2024年为3亿元，2025年为8亿元，2026年激增至238亿元，2027年进一步增加至378亿元。

6. 投资建议

风语筑在数字文化展示体验领域占据领先地位。风语筑作为国内数字展示行业的领军企业，凭借其在数字文化展示体验领域的专业策划、设计和实施能力，占据行业12%的市场份额，远超第二名4.5%的市场份额[19]。公司通过150多名资深设计师团队，深入挖掘城市文化，打造沉浸式展示空间，如上海中心的“上海之巅”观光厅、北京冬奥会数字体验馆和敦煌莫高窟的数字展示中心等[19]。公司凭借技术壁垒、文化壁垒和创意壁垒，形成了行业内的独特竞争优势，确保了其在市场中的领先地位[19]。此外，风语筑还入股了新媒体艺术公司良晓科技，其旗下的互动创意工作室Wonderlabs主要为跨国品牌提供大型发布会、展览展会、品牌活动以及店内展示等服务[88]。

城市数字化体验空间和文化及品牌数字化体验空间表现良好。风语筑的城市数字化体验空间收入占其主营业务收入的32.61%，2025年1月-9月实现营业收入13.31亿元，同比增长38.88%[54][49]。文化及品牌数字化体验空间收入为8.73亿元，占比63.41%，是公司核心业务之一[24]。2025年上半年，公司营业收入达到7.75亿元，同比增长33.97%，归属于上市公司股东的净利润为1695.21万元，同比增长112.62%[52]。这些数据表明，城市数字化体验空间和文化及品牌数字化体验空间在风语筑的业务中占有重要地位，并且公司在该领域的收入和利润均呈现增长趋势[54][49][24]。

数字化产品及服务面临增长压力。2024年，风语筑的数字化产品及服务收入为5478.60万元，同比下降51.12%，收入下滑趋势明显[21]。尽管数字化产品及服务的营收占比为2.49%，但毛利率为53.87%，同比下降0.59pct。风语筑通过强大的创意、设计和内容制作能力，广泛应用于政务服务、城市文化体验、数字展示等领域[57]。未来，随着数字新文旅业务的拓展，预计数字化产品及服务的市场表现将有所改善[57]。

元宇宙领域布局前景广阔。风语筑在元宇宙领域的布局包括在希壤元宇宙平台打造“九棵树未来艺术中心”和“数字江海”两个文化新地标[89][90]。公司通过MR研究院，利用AI3D文生视频技术，助力新华社AIGC绘中国，实现虚拟与现实的融合[67]。2023年，风语筑与百度希壤达成元宇宙生态共建合作伙伴关系，合作内容包括虚拟展厅、虚拟展览等[91]。这些举措表明，风语筑在元宇宙领域的技术储备和创新能力较强[89][90][67][92]。

财务状况和盈利能力待改善。风语筑的营业收入在2024年大幅下降，主要原因是完工项目减少，2025年一季度有所回升[81]。2023年营业利润为317万元，2024年为-163万元，2025年预计为176万元[20]。2025年前三季度毛利率为25.69%，公司现金流状况明显改善[84][85]。尽管存在经营压力，但公司通过深化“IP+科技+运营”模式、布局“文化+科技+消费”等策略，推动业务增长[93][94]。未来，公司需继续优化成本控制和提升盈利能力，以实现可持续发展。

7. 风险提示

1. 行业政策调整风险，数字文化展示行业受国家文化政策及财政补贴影响较大，若相关政策支持力度减弱或行业监管趋严，可能对公司业务拓展及盈利能力产生冲击。

2. 技术迭代风险，公司业务高度依赖数字技术与创意设计，若技术研发投入不足或技术路线选择偏差，可能导致核心竞争力下降。

3. 项目实施风险，大型城市数字化体验空间及文化品牌项目周期长、资金需求大，存在项目延期、成本超支或客户验收不达预期的风险。

4. 市场竞争加剧风险，数字文化展示行业集中度较低且参与者持续增加，若公司未能保持技术与服务优势，市场份额可能被挤压。

5. 应收账款回收风险，部分项目回款周期较长，若客户资金链紧张或结算延迟，可能对公司现金流稳定性造成压力。

参考资料：

1.同花顺财经，风语筑实控人李晖拟套现1.66亿 此前夫妻共套现16.3亿，2026-02-02

2.风语筑大股东减持计划完成:李晖大宗交易减持1189.57万股,励构投资...，2025-08-08

https://news.sohu.com/a/922144145_122014422

3.新浪财经，风语筑股东辛浩鹰完成减持 套现约1.63亿元 持股比例降至 ...，2026-01-05

https://finance.sina.com.cn/stock/aigc/zjchg/2026-01-05/doc-inhfhavn6771109.shtml

4.百度百科，辛浩鹰 - 百度百科

https://baike.baidu.com/item/%E8%BE%9B%E6%B5%A9%E9%B9%B0/53384650

5.风语筑_公司高管，2024-07-10

https://baike.baidu.com/starmap/view?nodeId=114318e9aaf4cfeee793979e

6.finance.sina.com.cn，上海风语筑文化科技股份有限公司 关于召开2024年第一次临时股东大会的通知，2024-07-27

7.风语筑，风语筑：上海市锦天城律师事务所关于上海风语筑文化科技股份有限公司2021年限制性股票股权激励计划部分限制性股票回购注销相关事项的法律意见书，2022-06-21

8.赵琳-华西证券，风语筑（603466）：数字文创展示行业龙头，“文化新基建”践行者，2021-04-16

9.朱珠-华鑫证券，风语筑（603466）：公司事件点评报告：单季度归母利润环比增35%主业持续回暖向好，2023-10-30

10.同花顺财经，风语筑股价异动引关注，业绩预亏与股东减持叠加资金博弈，2026-02-13

11.sina.com.cn，公司公告_风语筑：2024年度董事会工作报告新浪财经_新浪网，2025-04-17

https://vip.stock.finance.sina.com.cn/corp/view/vCB_AllBulletinDetail.php?id=10884916

12.上海证券报电子版，上海风语筑文化科技股份有限公司 第四届董事会第一次会议决议公告，2024-08-20

13.中金在线，风语筑最新公告：聘任高级管理人员，2024-08-19

14.搜狐股票，风语筑 (603466) - 管理层 - 股票行情中心 - 搜狐证券，2020-04-15

https://q.stock.sohu.com/cn/603466/glc.shtml

15.同花顺财经，李晖：造梦空间里的“头号玩家”，2026-02-13

16.中财网，风语筑(603466):上海风语筑文化科技股份有限公司关于聘任高级管理人员，2024-08-20

17.百度百科，陈礼文（新世界中国地产原副行政总裁）_百度百科

https://baike.baidu.com/item/%E9%99%88%E7%A4%BC%E6%96%87/23725094

18.顾晟-国盛证券，风语筑（603466）：展览展示龙头地位稳固，业务结构性转型拉动毛利率抬升，2021-08-31

19.百家号，垄断12%市场！风语筑（603466）凭什么碾压同行，成为数字展示行业隐形巨头？，2026-02-10

20.倪爽-华金证券，风语筑（603466）：2025Q1业绩实现扭亏，AI+文旅新业态多元发展，2025-04-19

21.赵琳-华西证券，风语筑（603466）：积极布局新数字场景，在手订单支撑业绩复苏，2023-04-19

22.风语筑的前世今生:2025年Q3营收13.31亿行业榜首,净利润5270.06万...，2025-10-28

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1847227102672891120&wfr=spider

23.张良卫-东吴证券，风语筑（603466）：2023年报及2024一季报点评：在手订单充沛，Q1业绩受项目周期影响，2024-04-29

24.网易，风语筑的前世今生：2025年Q3营收13.31亿行业榜首，净 ...，2025-10-28

https://www.163.com/dy/article/KCVVKOP705568W0A.html

25.风语筑2025年半年报:营收7.75亿元 数字文化业务驱动业绩高增长，2025-08-29

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1841769750073278620&wfr=spider

26.数艺网，风语筑荣获第十四届“全国文化企业30强”提名奖-数艺网，2023-11-27

https://www.d-arts.cn/article/article_info/key/MTIwNDA4MTcwNjGD34VksYa4cw.html

27.百度，风语筑行业地位，2025-12-22

28.百家号，风语筑与上海戏剧学院共建校企合作就业实习基地：强强联合，共筑未来，2025-11-30

29.百度百科，风语筑 - 百度百科

https://baike.baidu.com/item/%E9%A3%8E%E8%AF%AD%E7%AD%91/24254186

30.同花顺财经，风语筑七大文旅场馆运营成果显著 EPCO模式激活消费新场景，2026-02-10

31.微信公众平台，风语筑被国家文化和旅游部官方授牌“国家文化产业示范基地”称号，2024-07-13

32.华经情报网，2025年中国数字展示行业发展现状及趋势分析，文化 …，2025-04-09

https://www.huaon.com/channel/trend/1066124.html

33.同花顺财经，2025年中国数字展示行业发展现状、竞争格局及趋势预测，2025-07-04

34.同花顺财经，2025年中国数字创意产业现状、竞争企业及发展趋势分析：产业成为推动国家文化产业高质量发展重要支撑，行业发展活跃度不断提升[图]，2025-05-30

35.诸海滨-开源证券，北交所策略专题报告：AI浪潮叠加政策东风，掘金北交所游戏动画数字创意资产，2026-01-16

36.微信公众平台，文化和旅游部关于推动数字文化产业高质量发展的意见，2024-04-06

37.张敏敏-国金证券，消费行业研究：文化数字化，激发新型消费潜力，2022-05-23

38.同花顺财经，2025中国展览展示系统行业：从“静态展示”到“虚实共生”的范式跃迁，2025-12-03

39.同花顺财经，2025年VR文化体验行业深度分析：VR文化体验行业的现状、前景与未来趋势，2026-02-13

40.百家号，2026景区数字化AR公司有哪些？行业技术应用机构盘点，2026-02-12

41.证券之星，完美世界伊迪：以AI生产力重塑数字文化产业领导力，2024-12-07

42.新浪财经，以数字技术赋能文化产业发展，2024-12-11

43.报告大厅，2025年数字文化行业政策分析：数字文化行业标准保障文化产品多样性，2025-03-24

44.百家号，数字展厅：线上线下融合的全渠道展示趋势分析，2026-02-03

45.百家号，风语筑商务总裁赵吉星：以“数字+”赋能文化展示 助力地方文化事业与产业融合，2026-01-20

46.同花顺财经，2025中国展览展示系统行业：将朝着更加智能化、沉浸化、个性化的方向发展，2025-09-19

47.赢家财富网，人形机器人+文生视频+数字体验 风语筑触及涨停，2026-02-10

48.百家号，风语筑股价跌5.32%，2026-02-12

49.新浪财经，风语筑涨停，成交额4.85亿元，主力资金净流出5214.15万元，2026-02-11

50.新浪财经，风语筑涨停，成交额5.35亿元，今日主力净流入5480.92万，2026-02-10

51.每天了解一家企业!「品牌知识—文化」风语筑(603466.SH)，2025-12-15

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1851527229336515950&wfr=spider

52.风语筑2024年年报解读:营收净利双降,多项指标波动引关注，2025-04-16

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1829559995135523175&wfr=spider

53.搜狐，风语筑2025年半年报：营收7.75亿元 数字文化业务驱动业绩 ...，2025-08-29

https://www.sohu.com/a/929836013_115124

54.顾晟-国盛证券，风语筑（603466）：2024年收入承压，2025Q1业绩表现亮眼，2025-04-17

55.新浪财经，风语筑涨停，成交额4.61亿元，主力资金净流出3083.20万元，2026-02-10

56.微信公众平台，着力打造沉浸式文旅消费新场景，风语筑业绩预增超3倍，2024-01-30

57.关于我们-风语筑-文化科技股份有限公司

https://fengyuzhu.com/?aboutus

58.顾晟-国盛证券，风语筑（603466）：2023年收入与利润高增长，在手订单储备充沛，2024-04-26

59.张俊雅-头豹研究院，2025年数字服务业行业词条报告，2025-10-24

60.证券之星，计算机行业行业深度报告：“数字化出海”与“出海数字化”下的双重机遇-乘AI浪潮，拓数字丝绸之路，2024-08-29

61.赵琳-华西证券，风语筑（603466）：销售收现比提升，Q1业绩回暖，2025-05-21

62.顾晟-国盛证券，风语筑（603466）：23Q1业绩同比扭亏，加码投入前沿技术创新应用，2023-04-26

63.金融界，上海风语筑取得基于户外异型物体的激光演绎 3Dmapping 投影互动装置专利，便于调节投影装置和灯光设备高度，2025-01-29

64.朱珠-华鑫证券，风语筑（603466）：公司事件点评报告：业绩预告落地，2025年体验经济新需求与新供给有望助力主业修复，2025-01-20

65.同花顺投顾平台，风语筑2026 | AI·马上出发，2026-02-11

66.以“人工智能+”行动为引领,风语筑积极推进AI应用打造智能文化...，2025-09-15

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1843331628974942135&wfr=spider

67.新浪财经网，风语筑涨停，成交额2.18亿元，近3日主力净流入1.16亿，2026-02-09

68.微信公众平台，风语筑2026 | AI·马上出发，2026-02-11

69.朱珠-华鑫证券，风语筑（603466）：公司事件点评报告：AI+体验经济，看2026年新启航，2026-01-29

70.顾晟-国盛证券，风语筑（603466）：上半年业绩承压，新签订单金额同比增长，2024-08-30

71.繁星计划|风语筑的脚踏实地和实力再现

https://t.10jqka.com.cn/pid_378264701.shtml

72.项目实施的组织管理措施 - 百度文库，2024-03-12

https://wenku.baidu.com/view/695293bcb7daa58da0116c175f0e7cd185251854.html

73.冯翠婷-信达证券，风语筑（603466）：发力虚拟现实，业绩修复可期，2022-11-05

74.项目实施组织框架和管理方案 - 百度文库

https://wenku.baidu.com/view/4757f9e7a717866fb84ae45c3b3567ec112ddc5c.html

75.新浪财经，风语筑涨停，成交额2.18亿元，近3日主力净流入1.16亿，2026-02-09

76.同花顺财经，VR大空间体验作品加速落地，风语筑新签订单同比增长超50%，2024-09-02

77.顾晟-国盛证券，风语筑（603466）：2022年市场环境影响需求端，AIGC培育第二增长驱动，2023-04-18

78.搜狐，风语筑涨停背后的秘密：AI合作与转股价下调引发市场热潮，2026-02-09

79.张良卫-东吴证券，风语筑（603466）：2023年中报点评：新签订单充沛，亚运会项目助力品牌打造，2023-09-01

80.同花顺投顾平台，02月10日风语筑股票异动解析，2026-02-10

81.风语筑2024年净亏损1.35亿元,拥抱具身智能是一个好选择吗?，2025-04-17

https://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1829655539485919014&wfr=spider

82.风语筑 (603466) 平均毛利率(5年) - 英为财情Investing.com

https://cn.investing.com/pro/SHSE:603466/explorer/gp_margin_avg_5y

83.新浪财经，风语筑上半年营收5.78亿元同比降37.91%，净利润-1.34亿元同比降217.56%，毛利率下降15.49个百分点，2024-08-29

84.百家号，风语筑连涨停！主力资金抢筹，业绩飙升揭秘，2026-02-11

85.赵琳-华西证券，风语筑（603466）：战略布局具身智能，加大场景运营推动新消费，2025-09-08

86.顾晟-国盛证券，风语筑（603466）：2025H1业绩同比扭亏为盈，现金流状况改善明显，2025-08-28

87.腾讯新闻，风语筑股票连续三个交易日涨幅超20%_腾讯新闻，2026-02-12

88.百家号，风语筑：借助数字化技术创新主题文化展示，2025-12-29

89.数艺网，风语筑·元宇宙赛道布局 | 奉贤新城、浙江德清、张家界、数字 ...，2023-11-27

https://www.d-arts.cn/article/article_info/key/MTIwMTI4NDc0MjeDuY1lr5zOcw.html

90.风语筑“多维融合VR大空间沉浸体验”:用科技重现历史的辉煌|元启...，2025-10-30

http://baijiahao.baidu.com/s?for=pc&id=1847411906995997593&wfr=spider

91.新浪财经网，风语筑与百度希壤达成元宇宙生态共建合作伙伴关系，2022-01-13

92.同花顺财经，风语筑VR大空间沉浸体验方案荣登2024上海市元宇宙新赛道优秀创新产品和解决方案成果集，2025-01-26

93.朱珠-华鑫证券，风语筑（603466）：公司事件点评报告：主业向好，以体验经济为支点撬动业务新增量可期，2025-04-17

94.手机搜狐网，华鑫证券：2026年风语筑迎新机遇，AI+体验经济引领未来，2026-01-30