行情切换逻辑根植于基本面、流动性、特色结构三个维度。当流动性收紧、特色结构不受关注或基本面偏弱时，港股往往跑输，反之跑赢。2月以来，港股尤其是恒生科技大跌，也正源自这三方面的变化。
市场担忧流动性收紧
基本面偏弱下港股通常跑输
港股后市展望？信用周期决定指数空间，产业趋势决定结构强弱，流动性放大波动。
港股近期回调是基本面依然偏弱情况下，市场担忧流动性收紧和港股特色结构吸引力下降的共同结果。在整体信用周期震荡甚至阶段走弱的情形下，市场指数层面空间有限（恒指基准点位28000-29000），机会主要来自景气结构或指数意外回撤，因此，从这个角度看，港股近期的疲弱也不难理解。
往前看，后市前景也取决于这三个维度的变化：信用周期决定指数空间，产业趋势决定景气结构的强弱，而流动性则会放大波动。
文章来源
本文摘自：2026年2月10日发布的《回调到位了吗？》
本文根据公开资金梳理，仅供投资者参考，不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎。
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