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本篇核心内容索引：周观点
【广发机械】周度观点更新：重视工程机械板块的节后开工线索-20260208
1.#工程机械。（1）26年1月销售挖机1.87万台 yoy+49.5%，其中国内yoy+61.4%，出口yoy+40.5%。26年1月装载机1.18万台yoy+48.5%，其中国内yoy+42.8%，出口yoy+53.4%。（2）1月工程机械主要产品月均工作时长72.5小时，yoy+23.9%，mom-5.2%；开工率平均为48.1%，yoy+23.9%，mom-5.2%。
2.#AIDC发电。（1）杰瑞股份公告燃机新订单，交付期30个月，大致规模在180mw，金额1.8e美金，系北美第三家客户取得突破。近期北美合同累计金额 约5亿美金。（2）近期海外西门子、GEV、CAT、贝克休斯均有上修发电业务预期及指引，催化密集。
3.#商业航天。（1）SpaceX宣布吸收合并xAI公司，将整合人工智能、火箭、天基互联网、移动设备直连的通信。（2）近期我们产业链调研反馈，相关意向供应商即将受邀赴美进行下一步接触，近期T也启动了美国太阳能工厂的选址工作。
4.#船舶。根据clarksons，1月新船订单1516万dwt，yoy+59%、mom+23%，继续加速向上；散货船、油轮、集装箱船、LNG船的载重吨同比增速分别-53%/+10.8x/-37.5%/+17x。1月新船价格指数184.29点，同比-2.7%，环比-0.2%，已基本企稳。二手船价yoy+12.53%，继续加速上涨。25年数据经上修后累计新签超1.56亿dwt，降幅收窄至-22%。
推荐组合：1.#AIDC发电产业，GEV、卡特、贝克休斯AIDC发电相关业务同时爆发，燃机在手订单饱满，并衍生出内燃机、航改燃、SOFC等机会，推荐杰瑞、应流、万泽、潍柴等。2.#工程机械内销、外销持续旺盛，需要关注春节后开工情况与资金到位率，推荐恒立、三一、徐工及刀具板块。3.#未来型资产，SpaceX与xAI合并，太空光伏即将迎来订单落地，催化不断；Optimus V3板块进入最后的定型阶段，供应链陆续迎来定点；锂电及固态电池大规模招标开启，板块进入右侧布局区间。推荐迈为、奥特维、捷佳、恒立、荣泰、伟创、绿的、先导、海目星等。
上周我们组织泰国调研，以工程机械和出口链为主，欢迎交流！
电新周观点更新：继续好看太空光伏、储能、锂、钠电#申万电新
🌈锂电：锂电需求预期上行，钠电与储能边际变化
#周度变化：1）锂电旺季将至，3月锂电排产预期达到25年12月水平；2）宁德“钠新”电池量产首发长安，预计年中上市，续航400km，预计26年全球钠电出货超10GWh；3）特斯拉干法电极产线运行，关注锂电海外投资下前道设备增量空间。
⚡看好环节排序：储能电芯（鹏辉）＞铁锂正极＞储能集成（海博）＞隔膜（恩捷）、铜铝箔（诺德、鼎胜）、6F等。钠电（鼎胜、同兴、美联、普利特、容百）
🌈碳酸锂：长期观点和方向不变，等待旺季复苏
#近期调整并非基本面因素，跌价后下游采购积极，现货成交量非常大；2月去库已明确，3月预计加速去库，等待3月旺季来临后的新一轮备货行情；
🌈风电：布局Q1确定性
#周度变化：受业绩预告不及预期扰动，风电板块已跌出性价比，26年风电利润表改善趋势延续，看好26年主机利润率提升+26年欧洲海风装机预计翻倍+大兆瓦零部件产能继续紧缺。
⚡看好标的排序：首推金雷股份、大金重工以及主机（金风、三一、运达、明阳）；海风链—塔桩（泰胜、天顺），海缆（东缆、中天），此外现阶段建议重点关注海力风电。
🌈光伏：看好太空光伏和无银化
#周度变化：爱旭与MAXEON达成专利许可协议，凸显BC技术壁垒，技术出清或成为反内卷重要途径；钧达股份拟控股巡天千河60%股权，进一步加深商业航天布局；无银化趋势确定，看好博迁；
看好环节排序：
⚡看好环节排序：BC：TCL中环、爱旭、晶科；太空：泽润、福斯特、钧达、双良、连城、拉普、迈为、宇晶；
🌈AIDC：国产链迎来新一轮招标
#周度变化: 1）北美四巨头2026年CapEx剑指6500亿美元，亚马逊/谷歌领衔，开支翻倍，强力支撑算力硬件/液冷等基建需求；2）北美缺电，卡特彼勒与瓦锡兰获GW级订单，大功率燃气内燃机从备用电源升级为主流供电方案。
⚡看好环节排序：字节HVDC/高端电源（中恒、科华）＞Rubin供应链/液冷核心（英维克）＞算力基建配套/备用电源（潍柴重机、科泰）>液冷零部件（飞龙、思泉）
【ZX电池与能源管理】产业链调研与周观点更新-20260208
行业底部明确，静待二季度加速
如此前所说，目前行业底部信号明确，车端1月销量与2月排产目前预期充分，储能3月开始终端建设开始加速。目前看3月电池行业排产预计环比+20%左右，部分企业+25%，材料排产也将会加速向上。预计二季度全行业排产环比+20-25%，预计二季度是全年行业同环比增速高点（去年136号文导致二季度排产较差）。
业绩角度，从目前出的四季度报表看，6F、VC、隔膜、铁锂四季度业绩均超预期，一季度预计业绩将会保持去年12月以来的向上趋势，叠加几个材料预计二季度还会继续涨价，全年逐季业绩有望加速向上。回顾21年行业需求超预期，其实也是从3月份开始明确业绩与需求后，股价开始加速上涨。
投资建议：
电池：首推宁德，26年看50%空间；其次鹏辉、瑞浦，户储抢出口弹性大；yw、xwd后续看储能与业绩兑现；
材料：碳酸锂与隔膜均是27年明确紧缺的环节，隔膜首推恩捷，看27年翻倍空间；6F、VC依旧是后续价格弹性较大环节，短期6F价格受1月行情影响，VC挺价意愿坚决，核心推荐天赐、华盛、富祥
#瑞浦兰钧
1、25年电池出货量预计82-85GWh，其中储能占比60%、动力40%
2、预计26年底产能140GWh，出货保底做到110GWh
3、大储314Ah目前接近4毛/Wh均价，户储4毛6-5毛均价（均为含税）；15w左右碳酸锂价格客户普遍接受
#富临精工
1、26年铁锂产量预计75-80万吨，今年增量产能包括四川基地、内蒙古基地
2、预计25q1铁锂单吨盈利有望做到2k+
3、机器人业务去年做到5kw收入
#震裕科技
1、拟建设泰国生产基地配合北美大客户需求，预计26年7月量产，达产后日产1.4万根滚珠丝杆（全年500万根），后续27Q2/Q4进一步扩产
2、客户要求滚珠C5精度，公司具备C3能力，量产采用车+磨工艺，螺母加工时间300s，丝杆100s
