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公司以全球网络+智能通信双轮驱动，AI智能体与海缆项目是2026年核心看点；2025年Q3业绩拐点初现，资产负债率低、现金流健康，中长期成长可期 。
（2025年三季报）
- 营收10.29亿元（同比-11.86%），归母净利润7582.56万元（同比+17.56%），扣非净利润5616.47万元（同比-21.59%）
- 毛利率43.20%，销售净利率14.24%，资产负债率15.34%，经营现金流净额9547.97万元
- 每股收益0.06元，每股经营现金流0.0694元
核心业务与亮点
1. 全球网络（营收占比52.9%）：国内少数拥有自主国际海缆资源企业，投3.2亿元建香港海缆项目，构建连接欧亚美的T级骨干网，受益AI出海与跨境通信需求增长 。
2. 智能通信（营收占比47.1%）：展视互动在教育/金融/政企直播市占率超35%，服务80%双一流高校、60%中国500强企业，客户年留存率92%；2025年12月推出“263企业级智能体平台”，AI赋能加速落地 。
3. 技术与生态：20+发明专利、500+软件著作权，全链路信创认证；与华为云、阿里云、企业微信等深度合作，开放API超300个，解决方案复用率80%。
机构观点
- 中国银河：AI赋能多业务，业绩增长有望超预期
- 中投证券：中报符合预期，企业云通信和个人业务加速布局
- 西南证券：中报业绩小幅下滑，长期看好跨境通信业务
风险提示
- 云通信领域面临腾讯会议、钉钉等巨头竞争，或引发价格战致毛利率下行
- 国际海缆业务竞争加剧，3.2亿元海缆项目落地进度不及预期
- 截至2024年末商誉净值5.7亿元，占净资产比例较高，存在减值风险
估值与展望
- 短期：关注海缆项目落地与AI智能体商业化进展，有望带动业绩与估值双升
- 中长期：随着跨境通信需求增长与AI应用深化，公司有望实现价值重估
