一、航空：春运催化+ 供需改善，景气度持续上行
2025 年民航客座率攀升至 85.1% 的历史新高，尽管前期受价格竞争影响，9 月后随着反内卷政策推进与公商务需求回升，票价同比显著改善。2026 年春运成为关键催化剂，春节假期长、二次出行热潮叠加返乡、学生、旅游客流重叠，民航局预计旅客运输量将达 9500 万人次，日均 238 万人次，同比增长 5.3%。
油价上涨影响可控，燃油附加费可覆盖大部分成本增量，且人民币升值有望带来汇兑收益。行业供给增速维持低位，需求稳步增长，盈利释放确定性强。重点关注中国国航、中国东航、南方航空等 A/H 股龙头，受益于航线结构优化与出行需求复苏。
二、油运：地缘扰动推升运价，上行周期开启
1 月委内瑞拉、伊朗局势升级，合规油运市场需求激增而运力不足，推动油运运价同环比大幅上涨，BDTI 指数同比涨幅近 70%。中长期来看，地缘冲突不确定性仍存，合规油需求有望持续增加，节后运价在春节淡季回调后或进一步上行。
油运市场供需格局持续优化，全球原油轮供给增速放缓，需求端随全球经济复苏稳步提升，行业进入上行周期。当前板块估值仍具吸引力，建议把握运价上行带来的交易性机会。
三、公路：高股息+ 稳增长，波动市中的配置优选
公路板块呈现客货双景气态势，2026 年 1 月全国高速公路货车通行量环比修复，2025 年 12 月小客车出行量同比增长 3.1%，短途旅游客流支撑自驾需求。在大宗商品价格波动加剧的背景下，公路作为稳定型红利资产，配置价值凸显。
A 股推荐招商公路，港股首选皖通高速 H，二者凭借稳定的通行费收入与高股息率，成为波动市中的 “避风港”。春运旺季将进一步提振板块景气度，业绩增长确定性强。
四、物流+ 航运 + 铁路：细分赛道亮点纷呈
·物流领域：快递行业价格趋稳，头部企业份额提升，极兔速递受益于海外电商高增，顺丰控股估值处于底部，盈利修复可期；危化品物流迎来景气改善信号，宏川智慧、密尔克卫等龙头有望受益于上游化工行业复苏。
·航运板块：干散货、集运 1 月环比小幅回落，但同比仍有涨幅，节后随着复工复产推进，运价有望显著回升；港口吞吐量保持稳健增长，出口需求强劲支撑板块盈利韧性。
·铁路行业：客运高景气，短途旅游客流旺盛，但货运受暖冬影响煤炭发运量下滑；“散改集”“公转铁” 持续推进，铁路集装箱渗透率提升，铁龙物流等企业长期受益。
📌 2026 核心投资标的汇总
风险提示
1.经济增长放缓导致出行需求、海运需求不及预期；
2.地缘冲突加剧、油价大幅波动带来的成本压力；
3.贸易摩擦、行业竞争恶化影响板块盈利；
4.政策变动、基础设施建设不及预期的潜在风险。
2026 年交通运输行业呈现 “核心赛道明确、细分亮点纷呈” 的格局，把握航空、油运的周期性机会与公路的防御性价值，同时关注物流领域的成长型标的，有望在行业分化中锁定确定性收益，成为全年资产配置的重要方向。
