近日备受市场期待的储能容量电价机制终于揭开面纱。这一顶层设计的出台将显著改善独立储能项目的收益模型，有望将项目IRR从当前的“微利”水平大幅拉升。
一、政策落地：储能有了“基本工资”
2026年1月30日，发改委与能源局联合发布通知，明确完善发电机组容量电价机制。这标志着独立储能首次被正式纳入国家级容量电价体系。
1. 适用对象： 电网侧独立储能（即不依附于特定新能源项目的“共享储能”）。
2. 定价基准： 将对标省级燃煤发电容量电价。
3. 价格测算： 预计2026年基准价格约为 165元/千瓦/年（或不低于固定成本的50%）。
4. 调节机制： 最终价格将根据储能的峰值放电时长、当地高峰负荷需求时长以及电力市场成熟度进行折算。过去，储能项目主要依靠峰谷价差套利，收益波动大。容量电价的引入，相当于给储能电站发了一份“保底工资”，用于覆盖固定成本，极大地增强了业绩的确定性。
二、财务测算：IRR有望从3%跃升至8%
在此政策出台前，由于缺乏容量补偿，储能项目的内部收益率（IRR）普遍低迷，仅维持在 3% 左右。
而新机制实施后，如果按照 100元/千瓦 的容量电价进行保守估算： 储能项目的IRR有望修复并提升至 8% 左右。
2026年之前，仅有部分省份实行了储能容量补偿试点。而此次通知的发布，意味着这一机制将从“地方试点”走向“全国推广”，这将极大地释放潜在的市场需求。
尤其是那些光伏、风电并网压力较大的省份，将更有动力通过优惠的容量定价机制来吸引储能投资，以缓解电网压力。
三、重点关注公司：yydy
年初至今，受碳酸锂价格波动及市场对行业竞争格局担忧的影响，阳光电源估值已回调约 12%。
目前的估值已经充分释放了风险。容量电价带来的收入确定性，足以对冲成本端的扰动。随着项目收益率透明度的提高和需求预期的改善，市场情绪将迎来修复。
四、风险提示
1. 国内可再生能源装机增速不及预期；
2. 峰谷电价差收窄，压缩套利空间；
3. 储能系统市场准入标准变化；
4. 潜在的贸易限制或关税影响。
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