一、周末概况
周末AI新闻很多（moltbook、clawdbot、元宝红包、谷歌浏览器Agent、马斯克100万颗卫星申请），大家有点迷茫，帮大家理一理：其实简单说就是模型迭代加速，爆款Agent会层出不穷，超级入口开始抢夺。我们判断几种受益（年度策略《两仪生四象，超级时代》再次推荐，一切都在我们的框架，且快速验证）：
1、AI信仰更强，算力存储网络更没问题（其实都挺景气的，交易隔三差五平衡下，我倾向于搞算力就搞确定性最强的，有人担心交易CPO，我觉得是利好）：新易盛、中际旭创、寒武纪、海光信息、东阳光、网宿科技等。
2、催化层出不穷，大家会想着再找应用。一方面是超级入口，大的阿里腾讯，小的MINIMAX智谱。另一方面其他方面有特色的公司。我们还是认为星环德才卓易美年这种强卡位且高景气的，然后逐步扩散到整个应用BETA。
3、空天是算力的锋刃，投资进入基本面阶段。T/S订单预计速度体量市场认知远远不足，会使得很多设备公司变得贼便宜。国内星网等也开启进程，火箭催化不断，0～10的极致，标的之前段子介绍过了.
二、元宝
大厂春节AI流量入口之争加剧，坚定看好26年AI应用大年，迎接第二浪投资机会最新事件：春节期间国内互联网大厂将展开激烈的AI应用新流量入口争夺。#腾讯1月25日已宣布派发10亿现金红包推广元宝新版本，且最新内测“元宝派”功能；#百度文心助手派发5亿现金红包，且深度参与26北京春晚；#豆包赞助央视春晚且提供互动玩法、阿里千问冠名B站跨年晚会。 1、“元宝派”新功能探索AI与社交结合，高效协作和信息处理 元宝app中最新内测了“元宝派”新功能，“元宝派”作为独立Tab页入口，核心是创建一个AI驱动的协作空间，尤其适合群组使用。我们认为这是腾讯AI战略的关键一步，利用腾讯强大的社交基因和存量用户优势，为AI应用创造一个高频的使用场景。具体可以用来：1）智能管理群聊信息，在群聊中可自动总结聊天记录；2）群组的智能助手，比如定时提醒群友重要事项等；3）辅助创作，如辅助群组修改图片、基于讨论内容生成文案等。 2、多领域AI应用落地不断 营销侧，程序化广告平台高速增长，GEO营销带来商业新范式。生成式AI逐步成为流量入口，GEO通过优化内容语料实现精准推荐；影视侧，Nano Banana等模型不断推出，推动国内AI短剧漫剧高增长，后续看OpenAI首部AI电影将于5月戛纳电影节推出；AI电商持续落地，阿里千问已接入淘天等生态应用，用户通过AI即可下单。 3、AI应用商业化加速，布局产业链受益标的 OpenRouter显示过去一年内全球tokens消耗量增长超13倍。高价值场景AI应用不断落地。产业链标的包括：1）GEO营销：【蓝色光标】【易点天下】、【浙文互联】、汇量科技、引力传媒、利欧股份、博瑞传播、省广集团、智度股份；2）AI大模型及Agent：【阿里巴巴】、【昆仑万维】、MiniMax、智谱；3）AI+电商：【值得买】、【光云科技】、青木科技、壹网壹创、焦点科技；4）AI视频图像/影视：【快手】、【中文在线】、美图、捷成股份、阅文集团等；5）AI+数据：【人民网】、新华网、每日互动、视觉中国等。三、 再次强call变压器景气度超级周期-260201 4、数据显示，我国变压器行业企业约3000家。2025年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。 5、我国已经成为世界第一大变压器生产国，建成了全球最完备的变压器生产体系，具有全产业链自主可控的硬实力，产能约占全球60%。 #逻辑重申 基础设施供需错配机遇：北美数据中心相关的基础设施供应链外溢到中国，体现在变压器、燃气轮机配套等，海外基础设施能力供给有限，绕不开中国供应链，产业叙事正在从线索转换为订单。 #推荐标的：变压器三杰【思源】【金盘】【伊戈尔】+【安靠】 【思源】历史高业绩兑现度，25年连续3个季度超预期，海外进入布局收获期，后续还有美国AIDC增量。 【金盘】率先布局北美，构建产能与渠道壁垒，JST品牌深耕美国本土。 【伊戈尔】美国变压器持续紧缺，储能-AIDC-配电公司均有布局，精准卡位北美缺电，业绩拐点初现。 【安靠】北美变压器黑马，23年开始布局，目前已经拿下第一个美国数据中心变压器订单，后续有希望突破北美主变，卡位稀缺。
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