● 现货价格行情
本周（12月29日 – 1月4日，下同），现货铂金开盘价为2473.5美元/盎司，最高价为2478.5美元/盎司，最低价为1906美元/盎司，收盘价为2139.7美元/盎司，周累计下跌13%。现货钯金开盘价为1951美元/盎司，最高价为1955.5美元/盎司，最低价为1482.88美元/盎司，收盘价为1630.14美元/盎司，周累计下跌15.32%。
根据上海华通的数据显示，截至1月2日,99.95%现货铑金进口结算价为2330元/克，上涨6.39%。99.95%现货钌金进口结算价为362.5元/克，上涨38.62%。99.95%现货铱金进口结算价为1260元/克，上涨5.88%。
本周，上金所Pt99.95收盘报637.15元/克，周累计下跌3.78%。
● 期货价格行情
本周，铂金期货价格有所回落，截至2026年1月2日，NYMEX铂金期货价格收盘价为2161.8美元/盎司，周累计下跌4.89%。钯金方面，本周NYMEX钯金期货同样回落，周五收盘价为1695.5美元/盎司，周下跌6.89%。
截至2025年12月23日，铂金总持仓较上周减少6765张，其中非商业多头方面减少9593张，非商业空头持仓较上周减少5643张，降幅16.39%。因此，非商业净多头持仓减少3950张，降幅16.96%。钯金方面，总持仓增加648张，增幅2.94%，其中非商业多头持仓增加76张，增幅0.65%，空头增加932张，增幅8.74%，因而非商业净多持仓减少856张，降幅87.53%。在净持仓多空前8名占比上，本周铂金方面净持仓多头占比降低0.8%，空头占比增加2.7%，钯金方面多头占比减少1%，空头占比增幅2.3%（因美国政府先前停摆，数据缓慢更新中）。
● 深度分析与价格预测
截至2026年1月2日，当周NYMEX铂金库存累库0.74万盎司，钯金期货库存累库。在现货升贴水方面，本周铂金升贴水波动较大，以周五收盘价来看贴水29.8美元/盎司。钯金则维持贴水，周五贴水54.5美元/盎司。ETF持仓量情况，铂金持仓量抬升，其全球ETF持仓量本周增加3.25万盎司，钯金持仓量抬升，ETF持仓量本周增加1.80万盎司。
铂族金属大幅震荡。交易所推出风控措施，芝商所宣布于12月 29 日收盘后全面上调包括铂、钯等期货履约保证金，广州期货交易所宣布2025年12月30日起铂、钯期货合约涨跌停板幅度调整为13%，投机交易保证金标准调整为 15%，部分资金在节前离场。铂钯价格大幅走低。伦敦铂开盘2460.11美元/盎司，最高2476.55美元/盎司，最低1910.30美元/盎司，收于2137.64美元/盎司，下降316.56美元，降幅为12.90%。伦敦钯开盘1954.39美元/盎司，最高1983.10美元/盎司，最低1479.30美元/盎司，收于1615.76美元/盎司，下降303.28美元，降幅为15.80%。国际铑价上涨250美元至9450美元/盎司，铱价上涨100美元至4600美元/盎司，钌价上涨355美元至1275美元/盎司。
上海黄金交易所铂收盘价累计下降150.65元至511.5元/克，日均成交量为59.3公斤，比前一周增长179.9%。
国内自由市场铂日均价累计下降112.5元至643元/克，钯日均价累计下降64.5元至396元/克。国内自由市场铑价上涨130元至2325元/克，铱价上涨70元至1250.5元/克，钌价上涨101元至362.3元/克。预计近期国际铂价范围为1700-2500美元/盎司，钯价范围为1500-2000美元/盎司。预计国内铂价范围为480-650元/克，钯价范围为400-470元/克。
（ 资料来源：安泰科贵金属 ）
● 政策与新闻点评
1、两部门发布《温室气体自愿减排项目方法学可再生能源电解水制氢（CCER—01—004—V01）》
近日，生态环境部办公厅国家能源局综合司关于发布《温室气体自愿减排项目方法学可再生能源电解水制氢（CCER—01—004—V01）》等2项方法学的通知。通知指出，各地方生态环境、能源等主管部门应鼓励支持符合条件的可再生能源电解水制氢项目、电气设备六氟化硫回收和净化项目积极参与全国温室气体自愿减排交易市场并获得减排量收益。鼓励可再生能源电解水制氢项目结合输氢管道建设与天然气管网优化布局提升减排效益与资源配置效率，推动制氢与管道输氢协同发展。这就意味着风光制氢将获得额外的CCER收益。
2、7项氢能行标获国家能源局批准
12月30日，国家能源局发布2025年第7号公告，国家能源局批准《分布式电源接入电力系统承载力评估导则》等353项能源行业标准、《TechnicalSpecificationforDirectionalDrillinginCoalMine》等25项能源行业标准外文版、《液化石油气组成的测定气相色谱法》等2项能源行业标准修改通知单，现予以发布。其中氢能相关包括：质子交换膜燃料电池膜电极边框材料测试方法、固体氧化物燃料电池热电联供系统性能测试方法、加氢站压力设备系统完整性评价方法、加氧站压力设备系统安全运维管理规范、清洁低碳氢评价标准、绿色合成氨、绿色甲醇。
3、江苏张家港市采购氢能助力自行车
12月31日，张家港市氢能助力自行车运营服务采购项目招标公告。根据招标公告，项目位于江苏省苏州市张家港市。本次招标的标的是张家港市暨阳出行服务有限公司的张家港市氢能助力自行车运营服务采购项目，内容包括供应商独立出资在张家港市内投放不少于3000辆、不超过6000辆氢能助力自行车及相应配套设备，并配备相应的系统管理平台。采购预算价为400万元/年。
点评：氢能两轮车、无人机以及机器人成为了小型燃料电池系统的重点突破领域，2025年内已经有18条氢能两轮车投运动态，涉及投放总量已经超过3万辆。
4、中国船级社检验的6300立方米LPG/液氨运输船“安泰源”轮顺利交付
12月29日，中国船级社（CCS）执行审图和建造检验的6300立方米LPG/液氨运输船“安泰源”轮命名交付。该船总长110米，作为多介质高端气体船，可承运无水氨、LPG等10余种液化气，货品适应性与运营灵活性突出；该船主辅机排放契合国际海事组织最新环保公约，同时采用氨燃料预留设计，为未来升级低碳动力预留空间。船舶还配置轴带发电机、海水泵变频器等节能系统，统筹绿色低碳与运营经济性，具备内外贸兼营优势。
5、广东东莞首座加氢站正式投运
12月26日，东莞首座加氢站正式投运。东莞能源沙田加氢站地处粤港澳大湾区几何中心，毗邻东莞港、南沙大桥，距沿江高速口1公里，可覆盖珠三角物流主干线，完善东莞氢能物流应用场景，是连接广州、深圳和佛山氢能高速重要加氢站点。该站为三级加氢站，主要服务对象为氢燃料电池物流车、环卫车、重卡等，投资规模达到1500万元，设计最大加注能力1000公斤/天，加氢机最高工作压力35MPa，每天可减少二氧化碳排放约15.48吨，助力东莞实现低碳转型升级。
点评：据向上氢能数据库，这座加氢站建成于2021年，4年之后才正式投运。
6、印度古吉拉特邦推出超过1.4亿美元的绿色氢能新激励计划
12月30日，印度西部古吉拉特邦推出了一系列价值超过1.4亿美元的绿色氢能激励措施，目标是到2035年在该邦每年生产300万吨可再生氢气。
点评：古吉拉特邦、马哈拉施特拉邦、泰米尔纳德邦是印度绿氢产业发展最积极的区域，这些地区率先出台了土地、电力以及资金支持政策。
（ 资料来源：香橙会研究院 ）
● 拓展阅读
欧洲汽车排放政策如何影响全球铂金成本
欧盟决定放宽其2035年“禁燃令”（内燃机汽车禁令），同时收紧排放标准，这提振了对催化转化器的需求，推动铂价出现历史性飙升，并影响了车企的成本。欧洲排放政策的转变正在全球汽车供应链中产生连锁反应，推动铂价迎来近40年来最强劲的月度反弹，并突显了内燃机在转型时代的持续重要性。12月，欧盟实质上放宽了其提议的2035年新燃油车禁令，转而选择无限期延长，同时强制执行更严格的尾气排放限值。汽车制造商和供货商收到了一个明确的信号：内燃机在道路上行驶的时间将比预期更长，他们必须采用更清洁的排气系统以满足未来的标准。
标准更严，催化剂成本更高：这一政策转向提升了对铂族金属（PGMs）的需求预期，特别是铂和钯，它们被用于催化转化器以减少汽油和柴油车辆的有害尾气排放。行业分析师表示，更严格的标准将要求每辆车的贵金属负载量更高，将法规与车企不断上升的原材料成本直接联系起来。
三菱的分析师表示：“欧盟的计划实际上是给铂族金属打了一剂‘类固醇’，延长了它们在催化转化器中的使用，”并指出更严格的排放门坎将不可避免地增加各个汽车细分市场的铂需求。
监管明朗推动价格飙升：根据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据，仅12月铂价就上涨了33%，创下自1986年以来的最大月度涨幅。该金属近期触及每盎司2,478.50美元的历史新高，并且今年有望上涨146%。其他对排放至关重要的金属也紧随其后，钯和铑在2025年分别上涨了80%和95%。虽然电动汽车仍然是对汽车催化剂需求的长期威胁，但欧盟的政策调整（重新校准）缓解了近期的担忧，巩固了混合动力车和更清洁的内燃机车型在欧洲排放路线图中的作用。
这对车企意味着什么：对于汽车制造商来说，这波涨势发生在一个微妙的时刻。许多品牌正押注于混合动力车和高效内燃机来缩小通往全面电动化的差距。铂族金属价格上涨可能会给整车成本增加压力，特别是在高产量细分市场，要在不大幅涨价的情况下满足更严格的排放标准已经是一个挑战。随着车企寻求在合规成本与有竞争力的定价之间取得平衡，尾气后处理系统的供货商也可能面临利润率压力。
供应风险与全球政策影响：供给侧约束正在助长看涨势头。由于防御性补库（囤货）以及金属流向美国，部分地区铂和钯的实物供应趋紧，此前华盛顿将铂族金属列入其关键矿产清单。市场参与者目前正在等待预计将于1月明朗的美国关税政策。中国已成为另一个关键因素。上个月启动的铂族金属期货交易吸引了强烈的投机兴趣，为这个全球最大的汽车市场和最大的这些金属消费国提供了首个国内套保机制。麦格理分析师表示：“如果中国现货进口买盘保持高位，铂族金属面临的主要考验将在美国关税政策明朗后到来。”随着欧盟在收紧排放规则的同时推迟全面淘汰内燃机，汽车行业正再次塑造铂价的走势，突显了关于尾气污染的监管决策如何仍能撼动全球大宗商品市场。
（ 来源：auto.hindustantimes.com、世界铂金投资协会 ）
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