研报分享:PCB(附原文下载)

全球PCB市场近年来保持稳定增长态势，2022年全球PCB产值达817.4亿美元，预计到2028年将增长至904.1亿美元。传统单/双面板仍占一定份额，但多层板、HDI板、IC载板及柔性板（FPC）等高端产品占比不断提升。其中，HDI板和IC载板因5G、人工智能、自动驾驶等新兴应用需求，增速显著高于行业平均水平，预计2023-2028年复合增长率分别达7.1%和8.8%。

亚洲已成为全球PCB制造的核心区域，中国大陆、中国台湾、韩国等地占据全球大部分产能。中国大陆自2006年起连续多年稳居全球PCB产值第一，2023年占全球产值比重接近55%。东南亚地区（如泰国、马来西亚、越南）近年来因产业转移和成本优势，PCB产值占比逐步提升，但整体仍低于亚洲主要经济体。

中国PCB企业主要集中在广东、福建、江苏等东部沿海地区，形成以珠三角、长三角为核心的产业集群，依托完善的产业链配套和人才资源，支撑产业规模化发展。中国PCB行业正从传统中低端产品向高端产品转型，HDI板、IC载板、柔性板等高端产品占比逐步提升。在5G通信、新能源汽车、人工智能等新兴领域，国内企业积极布局高端产能，部分企业已进入国际主流供应链。