研报直通车--1.19

一、市场概况

1月19日A股缩量调整，三大指数涨跌不一。截至收盘，沪指涨0.29%收报4114点，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7%；两市成交额2.71万亿，较上一个交易日缩量超3000亿。全天上涨3527家，下跌1828家。

后市展望和思考

明天海格估计是要放人了，今天监管又发一个处罚信息，降温意图明显。随着宏观数据与政策节奏陆续落地，市场在高位震荡回调后，短期仍面临量能恢复和资金情绪修复的考验。若成交量能够稳定回升，风险偏好有所改善，成长股与价值股的结构性轮动将有望延续；但若成交量持续萎缩，分化加剧的可能性也将增加，市场或将在震荡中反复，关注年报业绩预告的逐步落地和政策层面对资金面的引导作用。

二、今天的电网【β变化：十五五国网投资高确定性】

据中国电力报信息，“十五五”期间国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元，较“十四五”投资增长40%。 - #核心方向是特高压，文件要求加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%。 - #关注配网建设进展，要求初步建成主配微协同的新型电网平台。 - #关注AI+电力信息化增量投入，要求实施“人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。

【低估值：大量标的20-40x PE】大量标的20-40x PE区间，现估值处于相对低位。【国网系统相关IT公司】

- 东方电子：主营配电自动化、输变电巡检/安防/保护、调度系统、虚拟电厂，公司及子公司威思顿国网系统持续中标，26E 17x PE。

- 威胜信息/威胜控股：国网计量设备持续中标，AIDC配电业务兼具弹性，26E 23x PE。

- 远光软件：国网ERP系统开发，国网数字化项目持续中标，25年以来积极布局配电及硬件业务，26E 31x PE。

- 国网信通：国网输变电通信网设备持续中标，并表亿力科技，26E 20x PE。

- 朗新集团：国网省网2.0系统例行更新，“旷冥大模型”AI赋能电力交易。

- 智洋创新：AI+输电/变电/配电一体化解决方案。