税友股份603171深度研报

税友股份

1. 税友股份基本情况概述

1.1 公司发展历程

税友股份的成立背景和初期发展阶段显示出其在财税信息化领域的显著地位。税友股份成立于1999年，前身为浙江西安交大龙山软件有限公司，于2009年更名为税友软件集团股份有限公司，并在2021年成功在上海证券交易所上市。公司自成立以来，一直专注于财税数字化领域，是国内领先的财税SaaS服务商[1]。在早期阶段，税友股份经历了三个发展阶段：基础发展期（1999-2010）、高速发展期（2010-2016）和成熟期（2016年至今）。在基础发展期，公司推出了首款财税系统产品，并逐步获得各省市税务局的财税系统开发项目订单。在高速发展期，公司中标国家金税三期项目，确立了在财税信息化领域的领先地位。在成熟期，公司创立“亿企赢”品牌，进军B端市场，确立了B端与G端双轮驱动的发展模式。截至2022年底，公司在涉税领域已积累活跃用户超700万户，其中付费用户数量累计超过400万户。公司业务主要分为To G数字化开发服务业务和ToBSaaS订阅服务业务两大类。2022年，公司G端、B端业务营业收入分别为7.4亿、9.5亿，营收占比分别为43.49%、56.13%。

税友股份在发展过程中取得了显著的成就和荣誉，进一步巩固了其行业地位。税友股份在企业技术创新、信息披露与公司治理三大维度上取得了显著成就，并荣获多项荣誉[2][3]。公司凭借透明、规范、高效的信息披露体系，获上海证券交易所2024至2025年度信息披露A级评价，并荣获“2024年度金信披奖”[2]。此外，公司核心管理层在资本市场评选中连获三项重磅荣誉，彰显了公司在规范运营与人工智能领域的综合实力[3]。未来，税友股份将以规范治理为基石、技术创新为引擎，响应国家“人工智能+”战略，通过AI Agent为合规税优市场提供规模化解决方案，推动财税服务行业向数智化转型升级[2][3]。

税友股份在行业中拥有显著的地位和影响力，主要竞争对手包括航天信息、金财互联、顺利办、旋极信息以及中国软件。在税务数据应用领域，税友股份处于领先地位，特别是在数据治理、数据资产管理及税收风险类应用方面[4]。公司通过“亿企赢”品牌进入财税SaaS市场，截至2020年末，其在中国财税SaaS服务市场的营业收入和用户数量均排名第一[4]。截至报告期末，公司已积累超过800万户活跃用户，其中付费用户超过560万户，这为其市场地位奠定了坚实基础[4]。此外，税友股份积极参与全国统一电子税务局的推广实施，助力国家税务机关提高税收征管效率，进一步巩固了其在行业中的领导地位[4]。通过深耕财税信息化产品及服务，特别是在企业客户SaaS模式上的广泛应用，税友股份努力在市场中保持竞争优势。公司在2023年实现营收18.29亿元，同比增长7.71%；归母净利润0.83亿元[5]。B端数智财税云SaaS业务实现营收10.85亿元，同比增长13.84%，实现净利润2.45亿元，同比增长37.4%[5]。公司通过合规赋能、生态构建持续打造差异化竞争优势，相关因素已成为财税代理行业规模扩张及驱动公司业绩持续增长的重要引擎之一[5]。

1.2 股权结构分析

税友股份的股权结构集中稳定，主要股东持股比例显著。税友股份的股权结构以控股股东宁波思驰创业投资合伙企业（有限合伙）为主导，持有公司54.78%的股份，张镇潮直接持有22.67%的股份，并通过宁波思驰间接持有31.17%的股份，合计持有53.86%的股份，为公司实际控制人[6][7]。此外，前十大股东持股比例合计为81.68%，显示公司股权集中度较高。这种股权结构不仅确保了公司的稳定运营，也为公司的长远发展提供了保障。

股权集中度高，公司治理效能显著。截至2025年9月30日，税友股份的股权集中度为67.46%，显示出较高的股权集中态势。高股权集中度有助于公司在战略决策和执行上保持一致性和效率，同时降低了外部股东对公司决策的影响力，确保公司治理的有效性[8]。此外，公司前十大股东持股比例合计为81.68%，进一步巩固了控股股东的影响力。这种股权结构不仅增强了公司的治理稳定性，也为股东权益的保护提供了有力支持。

股权激励计划助力公司长远发展。税友股份在2025年实施了股权激励计划，首次授予中层管理人员及核心技术业务骨干共计137.95万股，占股本总额的0.34%[9]。通过股权激励，公司不仅增强了核心团队的稳定性，还提升了员工的积极性和归属感，为公司未来的发展奠定了坚实的人才基础。此次股权激励计划的实施，有望进一步提升公司的市场竞争力和盈利能力，推动公司在财税信息化领域的持续创新和扩展。

1.3 管理层与治理结构

税友股份管理层构成稳固，年轻化趋势明显。公司管理层以张镇潮为首，董事长年薪最高达100万元，显示出其在公司中的核心地位[10][11]。张镇潮自1994年进入计算机技术领域，1999年加入税友股份，通过其领导力和战略眼光，公司成功转型为财税SaaS领域的领导者[11][12]。管理层中还包括副总经理张耀、杨培丽等，杨培丽在财务管理和数字化转型方面发挥着重要作用，推动了公司在财务和业务上的持续增长[12]。整体来看，税友股份的管理层在经验和年龄上具有良好的平衡，为公司的发展提供了稳健的保障。

税友股份治理结构完善，注重股东权益保护。公司治理结构中，董事会由9名董事组成，其中独立董事占三分之一，且至少包括一名会计专业人士，确保了决策的独立性和专业性[13]。监事会由3名监事组成，其中包括1名职工代表监事，这种结构设计确保了员工和股东的双重监督[14][15]。张镇潮通过宁波思驰创业投资合伙企业间接持有公司31.17%股权，为公司实际控制人，其持股比例的变化需经过股东大会的审议批准，确保了股东权益的保护[7]。整体来看，税友股份的治理结构不仅保障了股东权益，还促进了公司的可持续发展。

税友股份管理层构成稳固，年轻化趋势明显。公司管理层以张镇潮为首，董事长年薪最高达100万元，显示出其在公司中的核心地位[10][11]。张镇潮自1994年进入计算机技术领域，1999年加入税友股份，通过其领导力和战略眼光，公司成功转型为财税SaaS领域的领导者[11][12]。管理层中还包括副总经理张耀、杨培丽等，杨培丽在财务管理和数字化转型方面发挥着重要作用，推动了公司在财务和业务上的持续增长[12]。整体来看，税友股份的管理层在经验和年龄上具有良好的平衡，为公司的发展提供了稳健的保障。

税友股份治理结构完善，注重股东权益保护。公司治理结构中，董事会由9名董事组成，其中独立董事占三分之一，且至少包括一名会计专业人士，确保了决策的独立性和专业性[13]。监事会由3名监事组成，其中包括1名职工代表监事，这种结构设计确保了员工和股东的双重监督[14][15]。张镇潮通过宁波思驰创业投资合伙企业间接持有公司31.17%股权，为公司实际控制人，其持股比例的变化需经过股东大会的审议批准，确保了股东权益的保护[7]。整体来看，税友股份的治理结构不仅保障了股东权益，还促进了公司的可持续发展。

1.4 主营业务构成

税友股份业务结构持续优化，数智财税与数字政务双轮驱动。税友股份的主营业务构成中，数智财税业务和数字政务业务分别占据71.45%和36.76%的收入份额[16][17]。2025年三季度，公司实现营业收入14.26亿元，其中数智财税业务收入为6.59亿元，同比增长11.10%[17]。数字政务业务收入为3.39亿元，同比增长16.60%[18]。数智财税业务的增长主要得益于合规税优产品的规模化推广和交付，而数字政务业务的增长则得益于内部运营效率的提升和成本结构的优化。公司在数智财税业务领域的技术壁垒和行业地位显著，AI收入占比持续提升，进一步巩固了其市场影响力。

数智财税业务产品矩阵丰富，AI技术赋能合规税优。税友股份的数智财税业务涵盖自然人税收管理系统、社保费征管信息系统等多个产品[19]。公司依托Agentic AI技术，合规税优产品已实现规模化销售。在客户拓展方面，税友股份通过数智化运营优势，利用机器学习和人工智能技术精准定位客户需求，提升获客成功率[20]。公司数智财税服务平台活跃企业用户达到900万户，付费用户为615万户[20]。在服务方面，税友股份提供从SaaS订阅到咨询顾问服务的完整解决方案。这些产品和服务的多样化和AI技术的应用，使税友股份在数智财税业务领域的市场地位显著提升。

数字政务业务依托AI技术，服务企业财税数字化需求。税友股份在数字政务业务领域的布局主要体现在其基于AI技术的数智化运营体系上。公司利用自然语义处理、知识图谱、深度学习等技术，实现了精准营销和智能应答等高效的运营手段[21]。这些技术的应用提升了公司的运营效率，并为其在财税数字化领域的领先地位奠定了基础[21]。此外，随着“以数治税”政策的落地实施，企业财税数字化成为刚需，税友股份的行业龙头地位有望得到持续强化[21]。这些产品和服务的创新，使税友股份在数字政务业务领域的市场表现更为突出。

客户构成多元，B端和G端客户贡献显著。税友股份的客户构成主要分为B端和G端。在B端，公司拥有庞大的客户群体，截至2023年底，亿企赢数智财税云SaaS平台活跃用户820万户，付费用户568万户[6][22]。在G端，公司为税务系统核心供应商，截至2023年末，公司在涉税领域已积累活跃用户超800万户，其中付费用户数量累计超过560万户[6][22]。B端和G端客户在税友股份的收入结构中占有重要比例，B端客户收入占比超过67.3%[22]。公司通过数智化运营和AI技术，不断提升客户渗透率和市场竞争力[22][23]。这些多元化的客户构成和强劲的客户基础，进一步巩固了税友股份在行业中的领先地位。

2. 数智财税业务分析

2.1 数智财税业务市场地位

税友股份在数智财税业务领域稳步提升，市场份额稳固。2024年，税友股份在数智财税业务领域取得显著进展，实现营收11.77亿元，同比增长8.46%，显示出其在该领域的稳健增长[24]。截至2024年末，亿企赢平台的活跃企业用户和付费企业用户数量分别增长30.5%和24.5%，进一步巩固了其市场地位[24]。2025年三季度，税友股份的数智财税业务收入达到6.59亿元，占总营业收入的71.45%，显示出其在行业中的强劲表现[18]。尽管具体市场份额变化数据不足，但税友股份通过不断的创新和市场拓展，保持了在行业中的竞争优势。

税友股份在数智财税业务领域的竞争优势显著，AI技术助力市场扩张。税友股份在数智财税业务市场中的优势主要体现在其对AI技术的深入应用。公司通过AI技术驱动的合规税优产品实现了规模化销售，AI收入占比持续提升至26.59%[17]。此外，税友股份通过“生态经营+数智化应用+AI”的协同效应，进一步巩固了其市场地位[17]。在竞争对手方面，虽然具体市场份额和主要对手的信息不足，但税友股份在AI技术应用和市场拓展方面的优势使其在行业中保持领先地位。

税友股份在数智财税业务领域的未来发展规划积极，智能化转型前景广阔。税友股份在2024年通过AIBM战略构建智能生态体系，推动数智财税业务的创新与应用[25]。公司计划深化数智财税业务的智能化转型，助力企业实现高效、合规的财税管理[25]。未来，税友股份将继续推动财税服务的智能化、数字化转型，进一步提升其市场竞争力和盈利能力[25]。随着技术的不断进步和市场需求的变化，税友股份在数智财税业务领域的未来发展值得期待。

2.2 数智财税业务产品与服务

税友股份在数智财税业务领域表现强劲，盈利能力显著提升。2024年，税友股份实现营业收入19.45亿元，同比增长6.38%，其中数智财税业务实现营业收入1,176,550,118.49元，同比增长8.46%[26][25]。公司通过合规税优产品的规模化推广和交付，以及用户规模的增长，进一步推动了数智财税业务的收入增长[26][25]。2025年第三季度，税友股份的营业收入为14.26亿元，其中数智财税业务收入为6.59亿元[17]。公司通过“财税实务+合规税优+财经管理”三层价值体系的构建，推动了用户规模的增长和合规税优产品的规模化推广[27]。随着税友股份在数智财税业务领域的持续投入和市场拓展，其业务收入和市场地位将持续提升。

税友股份的产品创新和升级显著，推动业务增长和市场竞争力提升。税友股份作为国内领先的数智财税服务平台厂商，其数智财税业务的主要产品包括AI驱动的财税解决方案和数智会计产品[28]。公司在2025年第三季度的业绩显著增长，归母净利润同比增长42.33%，主要得益于AI产品驱动的业务收入增长和经营效率提升[28][29]。公司的“数智工场”平台是财税行业首个Agentic平台，旨在提升数智会计产品的应用效果[28]。通过不断创新和升级产品，税友股份在数智财税业务领域的市场竞争力和业务增长潜力将进一步增强。

税友股份数智财税业务收入增长稳定，市场竞争力显著。税友股份在2024年实现营业收入19.45亿元，同比增长6.38%。其中，数智财税业务实现营业收入1,176,550,118.49元，同比增长8.46%。税友股份通过AIBM战略，积极推广数智化高价值财税服务，形成了数字政务与数智财税双轮驱动的业务模式。这一模式不仅提升了公司的市场竞争力和业务拓展能力，也为税友股份在数智财税领域的持续发展奠定了坚实基础。

税友股份数智财税业务在企业客户群体中具有显著市场占有率和客户基础。税友股份的数智财税业务主要客户群体包括政府财税部门和企业[30]。截至2024年6月底，税友股份的数智财税服务平台活跃企业用户达900万户，付费用户615万户，较2023年末分别增长9.8%和8.3%[31]。这些数据表明，税友股份在数智财税业务领域的市场占有率较高，并且拥有广泛的客户基础。通过持续深化AIGC技术在SaaS产品中的应用，税友股份推出了“智能管税产品”，为客户提供自动化、智能化的高价值服务，进一步提升了其在市场中的竞争力和客户群体的覆盖范围。

2.3 数智财税业务收入与盈利情况

数智财税业务收入稳步增长，公司市场地位稳固。税友股份数智财税业务在2025年三季度的收入为6.59亿元，占总营业收入的71.45%，凸显公司在财税信息化领域的核心竞争力[17]。2024年，该业务板块实现营业收入1,176,550,118.49元，同比增长8.46%，主要得益于合规税优产品的规模化推广和用户规模的增长[26]。这一收入构成不仅反映了公司在AI技术驱动的合规税优产品方面的规模化销售能力，也展示了“AI + 财税SaaS”模式在行业中的引领地位。随着公司的持续创新和市场拓展，数智财税业务有望继续保持稳健的增长态势。

毛利率提升显著，业务结构优化助力盈利。2025年三季度，税友股份数智财税业务的毛利率达到59.19%，显示出公司业务结构的优化和盈利能力的增强。这一变化主要得益于公司持续优化产品结构，提升高毛利产品的占比，以及通过技术创新降低运营成本。2025年，公司进一步优化收入结构，推动数字化政务业务的快速发展，实现营业收入14.26亿元。通过优化收入结构和提升毛利率，税友股份在提升盈利能力方面取得了显著进展，为未来持续增长奠定了坚实基础。

2.4 数智财税业务核心竞争力

税友股份在数智财税业务领域保持领先地位，竞争优势明显。税友股份凭借其在数智财税业务领域的强大竞争力，市场地位稳固。2024年，公司实现营业收入19.45亿元，同比增长6.38%，其中数智财税业务贡献了1.176亿元[26]。公司在G端和B端市场展现出强劲的增长潜力，特别是在合规税优产品的大规模推广中取得了显著进展[26]。此外，2025年三季度，公司预计归母净利润分别为2.02亿元、3.00亿元、4.29亿元，同比增速分别为80%、48%、43%[32]。公司在数智财税业务上的核心产品线，尤其是基于Agentic AI技术的合规税优产品，已经实现了规模化销售，显示出强大的市场适应性和拓展能力[17]。这些成就不仅巩固了税友股份在数智财税业务市场的领先地位，也为其未来的持续增长奠定了坚实的基础。

税友股份的技术优势显著，推动业务快速发展。公司在数智财税业务的技术应用上取得显著进展，利用大数据、云计算和人工智能等先进技术，打造智能化效率工具和数据服务[33]。2024年，税友股份构建了超过200亿Token的财税私有训练数据池，自主研发的“犀友”财税垂域大模型获得了国家网信办算法备案，并入选信通院大模型应用落地“样板间工程”[34][35]。此外，公司与华为鲲鹏的联合技术团队在核心税务系统与鲲鹏架构的适配工作中取得显著成效，开发效率提升30%[36]。这些技术优势不仅提升了公司的业务效率，还增强了其市场竞争力，为公司在数智财税业务领域的发展提供了强大的推动力。

税友股份的客户资源丰富，市场拓展能力突出。公司通过AIBM战略的持续落地，推动数智财税业务快速发展，2025年上半年实现营业收入9.22亿元，同比增长13.25%[37]。公司数智财税业务通过深度融合AI大模型、财税大数据与行业生态资源，为客户提供智能财税解决方案，并拓展了人资、财税大数据等新业务[24]。截至2024年末，亿企赢平台活跃企业用户和付费企业用户数量同比分别增长30.5%和24.5%[24]。公司通过Agentic AI技术赋能“财税实务+合规税优+财经管理”三层价值体系，聚焦千亿合规税优市场，以联合经营和业务托管模式快速推进商业化。这些举措不仅推动了营收的增长，也进一步巩固了公司在数智财税领域的市场地位。

3. 数字政务业务分析

3.1 数字政务业务市场地位

税友股份在数字政务业务领域展现出强劲的市场地位。作为国家金税工程的核心供应商，税友股份在税务数字化领域深耕多年，并逐渐向数智化高价值服务模式转型。公司通过支撑多项税务数字化项目全国推广上线，展示了其在数字政务领域的技术实力和市场竞争力。2024年，税友股份的数字政务业务实现营收7.63亿元，同比增长3.37%，尽管在公司总营收中占比相对较小，但这显示出其在数字政务领域的市场份额和竞争力[38][26]。公司的数字政务与数智财税两大核心业务形成双轮驱动，推动业绩稳步增长，展现出在财税服务领域的领先地位[25]。

税友股份数字政务业务的产品和解决方案创新性强。公司在智慧政务和大数据领域受到市场关注，主要产品和解决方案包括财税政策法规知识构建、智能化财税风险监测、优惠识别及方案建议等[18][39][40]。通过AI技术，公司能够进行智能化财税风险监测，并提供相应的优惠识别及方案建议，这些解决方案主要应用于智能化财税风险监测、优惠识别及方案建议等场景，显示出公司在财税垂直领域的人工智能大语言模型方面的技术实力[39]。这些产品和解决方案不仅提升了公司市场竞争力，也推动了业务的持续增长。

税友股份的数字政务业务覆盖广泛，客户群体多元化。公司数字政务业务主要客户群体包括国家金税三期、金税四期工程的核心供应商，服务国家税务总局及其下属各级税务机关[41]。市场覆盖范围广泛，覆盖全国30个省、自治区、直辖市，服务超过1000个政府机构和部门，累计服务用户超过1亿人次[42]。通过“人工智能+场景落地+生态协同”三位一体的发展路径，税友股份推动政府治理数字化转型，提升公共服务效率和政府治理效能[42]。这种广泛的市场覆盖和多元化的客户群体为公司提供了稳定的业务基础和持续的增长潜力。

税友股份的数字政务业务收入稳步增长，市场份额具有竞争力。2025年上半年，税友股份的数字政务业务实现营收30009.46万元，同比增幅16.60%，显示出强劲的增长势头[43]。在行业131家公司中，税友股份的营业收入排名第36位，数字政务业务收入排名第13位[18]。虽然行业第一名神州数码营收达1023.65亿元，第二名紫光股份为773.22亿元，但税友股份的数字政务业务收入在行业中处于中等偏上水平，显示出其在该领域的竞争力。随着业务的持续扩展和技术创新，税友股份在数字政务业务领域的市场份额有望进一步提升。

3.2 数字政务业务产品与服务

税友股份数字政务业务稳健发展，市场竞争力持续增强。税友股份在2024年实现营业收入19.45亿元，同比增长6.38%，其中数字政务业务贡献了7627.22万元，同比增长3.37%[26]。公司成立于1999年，2021年6月30日上市，主营业务涵盖财税信息化领域的研发、销售和技术服务[44]。在数字政务业务方面，税友股份以“税友信息”为品牌，是国家金税三期、金税四期工程的核心供应商，承接了多个重大改革项目，如国家个税税制改革服务项目、全国领先智慧电子税务局、大数据税收风险管理、全国电子发票等[45]。这些项目帮助客户实现全景式数据资产管理、一站式数据资源管控、全过程数据质量治理。公司结合专家顾问能力打造“智能管税”产品，进行合规税优，为用户打造智能税务管理解决方案。客户群体包括各级税务机关、企业等，涉及税务征收、管理、服务等多个环节[45]。这些举措和成就表明税友股份在数字政务业务领域的稳健发展和市场竞争力。

税友股份推出创新产品，数字政务业务竞争力显著提升。税友股份在数字政务业务方面推出了“智能管税产品”，该产品为客户提供自动化、智能化的高价值服务，应用于智能化财税风险监测、优惠识别及方案建议等场景[46]。此外，公司致力于打造财税垂直领域人工智能大语言模型，目前已成功实现财税政策法规的显性和隐性知识自动构建，并结合大语言模型的AIGC能力开发了财税合规服务解决方案生成技术[47]。在税务系统开发与运维方面，税友股份为税务机关提供自然人税收管理、税务数据分析管理、智慧电子税务局系统的开发与运维等服务，以提高税收征管效率，减少税源流失[48]。这些创新产品和服务的推出，显著提升了公司在数字政务业务领域的竞争力和市场地位。

税友股份市场表现活跃，未来发展前景广阔。税友股份在2025年三季度实现营业收入14.26亿元，其中数字政务业务收入为3.39亿元，占比36.76%，显示出其在该领域的市场竞争力和业务拓展能力[18]。公司在数字政务业务领域具有显著的行业地位，主要业务包括To G数字政务业务和To B SaaS订阅及咨询顾问服务。税友股份在国内领先的税务数字政务系统建设服务和财税人资SaaS云平台服务方面具有显著优势。随着数字中国战略的推进，“金税四期”在三期的基础上，开启数智化税费治理模式，并从技术层面开拓全面信创布局[21]。在此背景下，税友股份未来发展规划将聚焦于巩固行业地位、拓展非税领域服务、探索数据价值开发等方面[21]。这些战略举措和市场表现预示着税友股份在数字政务业务领域的未来发展潜力巨大。

3.3 数字政务业务收入与盈利情况

税友股份数字政务业务收入稳健增长，市场表现持续提升。2024年，税友股份的数字政务业务实现营业收入762,721,828.09元，同比增长3.37%，占总收入的比重较低但增速稳定[26]。2025年1月至9月，公司整体营业收入为14.26亿元，同比增长11.10%，其中数字政务业务占比36.76%，显示出其在公司整体业务中的重要性不断提升[49]。税友股份通过提升内部运营效率和成本结构优化，成功实现了数字政务业务的稳健增长。未来，随着公司在数字化领域的持续深耕和市场拓展，数字政务业务有望继续保持增长态势。

税友股份毛利率保持较高水平，盈利能力略有下降。税友股份在2025年三季报中披露的毛利率为59.19%，同比下降2.2%，显示出公司在成本控制方面的压力[50]。尽管如此，税友股份的毛利率仍显著高于行业平均水平，反映出其在高毛利率业务中的优势。税友股份通过轻资产模式、SaaS模式的应用以及中小客户规模化等策略，维持了较高的毛利率水平[51]。未来，公司需要在保持技术优势的同时，进一步优化成本结构，以维持其在行业中的竞争力和盈利能力。

税友股份数字政务业务盈利能力稳健，市场需求持续增长。税友股份的主营业务包括To G数字政务业务和To B SaaS订阅及咨询顾问服务，数字政务业务专注于税务系统开发与运维，为税务机关提供专业服务。税友股份通过提供自然人税收管理、税务数据分析管理、智慧电子税务局系统的开发与运维等服务，推动数字政务业务的收入增长。公司平台活跃企业用户达到1180万户，较年初增长10.28%，付费企业用户为778万户，较年初增长10.04%，显示出其在市场需求中的强劲表现[51]。未来，随着市场需求的持续增长和公司技术优势的进一步发挥，税友股份的盈利能力有望继续提升。

3.4 数字政务业务核心竞争力

税友股份在数字政务业务领域的市场地位和行业地位显著。公司作为国家金税三期、金税四期工程的核心供应商，承接了多项重大改革项目，如国家个税税制改革服务项目、全国领先智慧电子税务局、大数据税收风险管理、全国电子发票等，为推进国家税费治理体系和治理能力现代化、数智化转型贡献力量[4]。随着数字中国战略的推进，税友股份在金税四期项目攻坚任务中表现出色，陆续入围国家税务总局电子发票服务平台、应用支撑服务平台等项目，并在报告期内中标税务人端系统项目，进一步巩固了行业地位[4]。此外，公司在企业数智财税服务领域，顺应数电票全面推广趋势，推出全流程管理产品与解决方案，为客户提供记账、报税、风险控制等服务[52]。尽管主要竞争对手的市场份额信息未直接提及，但税友股份在数字政务业务领域的收入占比和行业排名显示出其显著的市场地位和行业影响力。

税友股份的客户群体和市场覆盖广泛，项目实施效果显著。公司在数字政务业务方面，以“税友信息”为品牌，承接了多个重大改革项目，如国家个税税制改革服务项目、全国领先智慧电子税务局、大数据税收风险管理、全国电子发票等[45]。2024年上半年，公司数字政务业务在2024年上半年实现营收25,736.84万元，较上年同期增长2.1%，毛利率为35.04%[53]。公司支撑金四“全国统一规范电子税务局”在全国36个省市推广上线，包括“应用支撑平台项目”完成全国推广上线，及“税务人端”项目第二批试点单位上线切换[53]。此外，公司入围人社部数据治理服务项目，进一步拓展了在非税领域的市场覆盖[53]。这些信息表明，税友股份在数字政务业务领域的市场覆盖范围广泛，项目实施效果显著，尤其是在电子税务局和数据治理服务方面取得了重要进展。

税友股份在数字政务业务中具备显著的技术优势和创新。公司的技术优势主要体现在数字化技术应用和AI技术投入方面。基于自然语义处理（NLP）、知识图谱、深度学习、情感计算等技术，税友股份构建了数智化运营体系，并实现了精准营销、自动商务计费、集约化标准化交付及智能应答等自动高效的运营手段[21]。公司通过多年深耕积累，以及在财税垂直领域的数据底座和技术资源持续投入，有望在新技术全面席卷行业之际，成为财税数字化领域GPT等生成模型（AIGC）应用的引领者[21]。在创新方面，公司在自然人电子税务局系统优化、个税股权转让产品推广、社保项目拓展、非税领域突破以及信创项目拓展等方面均取得显著进展[20]。这些创新举措不仅提升了公司的市场竞争力，也推动了数字政务业务的快速发展。

4. 税友股份的行业地位与竞争优势

4.1 行业竞争格局

税友股份在数智财税业务和数字政务业务领域的市场地位突出，但面临行业头部企业的竞争压力。在数智财税业务方面，税友股份2024年实现营收19.45亿元，其中数智财税业务营收11.77亿元，同比增长8.46%[24]。公司通过亿企赢平台形成“垂域人工智能平台+通用模型+垂直场景”的技术矩阵，推动财税服务向主动创效转型[24]。尽管在行业中处于中等偏上水平，但与行业龙头如神州数码和紫光股份相比仍有较大差距[18]。在数字政务业务领域，税友股份的主要竞争对手包括华为、百度、阿里巴巴等第一梯队公司，以及浪潮软件、蜜度公司等第二梯队公司[54]。税友股份通过“生态经营+数智化应用+AI”协同效应，推动AI收入占比持续提升至26.59%[17]。

税友股份在数智财税业务和数字政务业务领域面临激烈的市场竞争，但具备较强的市场地位和创新能力。主要竞争对手包括航天信息、金财互联、顺利办、旋极信息和中国软件等[30][55][56][57][58]。航天信息在大型企业数电发票业务的市场占有率超过50%，在中小微企业数字化转型领域也有显著表现[59]。金财互联在财税业务的战略剥离后，专注于热处理主业，优化业务结构[56]。顺利办则通过收购无锡三立，拓展机器人零部件产品制造领域[60]。中国软件在多个细分领域中展现出不同的竞争格局，显示出较大的发展空间[58]。税友股份通过持续的技术创新和市场拓展，保持在数智财税业务和数字政务业务领域的市场地位和竞争优势。

税友股份在行业内的竞争优势主要体现在品牌、产品、服务体系和业务研究团队等方面。在数智财税业务领域，税友股份的品牌优势和产品领先优势显著，通过亿企赢平台为企业提供财税数字化综合服务[61]。此外，公司服务体系和能力优势明显，利用大数据、云计算等技术，结合对财税业务的深刻理解，打造智能化效率工具[62]。在业务研究团队方面，税友股份有300多人的业务研究团队，广泛覆盖各类税法和业务场景，提出自己的见解与解决方案[61]。这些竞争优势使得税友股份在数智财税业务领域具备显著的市场地位和持续的创新能力。

4.2 税友股份的市场地位

税友股份在数智财税业务领域占据重要地位。公司凭借Agentic AI技术驱动的合规税优产品，2021年数智财税业务收入达到6.59亿元，占总收入的71.45%[17]。公司通过规模化推广和交付合规税优产品，以及用户规模的持续增长，实现了数智财税业务的稳定增长[26]。此外，亿企赢数智财税云SaaS平台的活跃用户数在2023年底达到820万户，同比增长16.3%，付费用户为568万户，同比增长29.1%[63]。这些数据表明，税友股份在数智财税业务领域具有显著的市场影响力和增长势头。

税友股份在数字政务业务市场中表现稳定。公司专注于税务系统开发与运维，提供自然人税收管理、税务数据分析管理等服务，市场占有率信息未直接提及，但其在税务系统开发与运维方面的技术优势和成熟应用经验表明其市场地位[49]。2025年三季度，税友股份实现营业收入14.26亿元，排名行业第36位，数字政务业务收入为3.39亿元，占主营业务收入的23.55%[18]。尽管具体市场份额未给出，但其在行业中的排名和收入占比间接反映了其市场份额的稳定性。公司在行业中处于中等水平，表明其在数字政务市场的竞争力和市场份额相对稳定。

税友股份在行业中具备显著的竞争优势。公司通过深耕财税信息化产品及服务，在企业客户SaaS模式的推广上积累了约500万客户企业，其中付费客户约为260万[30]。税友股份积极把握金税四期机遇，推进服务型SaaS模式转型升级，以提升ARPU值[63]。此外，公司自研了基于国产软硬件的税务系统，并在宁波完成了信创版本云化电子税务局系统建设验收，为未来在全国范围内的推广奠定了基础[63]。公司在市场中的竞争力主要体现在其产品和服务的广泛覆盖和技术创新能力上。

4.3 税友股份的核心竞争优势

税友股份在数智财税业务领域展现出强劲的增长潜力，技术创新是其核心竞争力。公司在2025年实现数智财税业务收入6.21亿元，同比增长11.95%，显示出良好的市场增长态势[64]。通过加大AI技术投入，税友股份构建了“垂域人工智能平台+通用模型+垂直场景”的技术矩阵，引入了Deepseek、通义Qwen、OpenAI等开源模型，形成了AI Agent产品生态[64]。研发费用的增加（2.25亿元，同比增长8.47%）进一步增强了其技术实力，为数智财税业务的持续增长奠定了基础[64]。这些技术投入不仅提升了公司的技术实力，还为数智财税业务的未来扩展提供了坚实的基础。

税友股份在数字政务业务中展现出其品牌影响力和市场覆盖能力。公司通过“人工智能+场景落地+生态协同”三位一体的发展路径，实现了智能化、高价值的财税解决方案[42]。截至2024年6月30日，亿企赢平台活跃企业用户达900万户，付费用户615万户，展现出强大的市场覆盖能力和用户粘性[42]。税友股份在数字政务业务领域的核心竞争优势还包括其市场覆盖、生态协同、合规优势和持续的创新服务[42]。这些竞争优势使税友股份在数字政务业务领域保持了领先地位，并为其未来的持续增长奠定了坚实基础。

税友股份在行业中的品牌影响力和客户资源显著，持续推动行业创新。公司在资本市场权威评选中连获三项大奖，涵盖技术创新、信息披露与公司治理三大关键领域[3]。税友股份在财税服务领域的领先地位进一步巩固，品牌影响力持续增强。公司客户群体广泛，涵盖税务机关、纳税企业及财税中介，提供全方位服务[65]。数智财税服务平台活跃企业用户达到900万户，付费用户为615万户，显示出强大的市场覆盖能力和客户粘性[66]。这些成就不仅巩固了税友股份在行业中的地位，还为其未来的发展提供了坚实的基础。

5. 税友股份的财务状况分析

5.1 营业收入与盈利能力

税友股份的营业收入波动显著，主要受业务结构影响。2024年，税友股份实现营业收入19.45亿元，同比增长6.38%[26]。从业务板块来看，数智财税业务和数字政务业务分别实现了8.46%和3.37%的增长，主要受益于合规税优产品的推广和用户规模的增长[26]。然而，2025年第三季度的营业收入为14.26亿元，同比增长仅11.10%。这一变化表明公司在业务拓展和市场渗透方面面临挑战，可能需要采取进一步的市场策略以维持增长势头。

盈利能力波动明显，成本控制与收入结构需优化。2025年前三季度，税友股份的毛利率为59.19%，同比下降1.33个百分点，净利率为7.73%，较上年同期下降1.32个百分点[44][67]。公司盈利能力下降的主要原因是成本控制压力和收入结构变化。2024年，归属于上市公司股东的净利润为1.13亿元，同比增长35.01%，但2025年前三季度的净利润却同比下降42.05%。公司需在成本控制和收入结构优化上采取更多措施，以提升整体盈利能力。

现金流状况改善，业务增长带动经营性现金流增加。2025年1月至9月，税友股份的经营活动产生的现金流量净额为-3.22亿元，同比下降54.42%[4]。尽管净利润下滑，但经营活动产生的现金流量净额大幅改善，主要得益于业务收款增加[4]。2023年，经营活动产生的现金流量净额为24,417.60万元，较上年增加171.99%[4]。这一变化反映了公司在业务收款和现金流管理方面的有效举措。

资产负债率波动，流动性管理需加强。税友股份2021年至2025年间的资产负债率呈现波动趋势，2021年为30.6%，2022年为33.55%，2023年为36.8%，2024年为39.75%，2025年为39.75%。尽管资产负债率有所上升，但公司仍需关注流动性管理，确保在市场波动中保持稳健的财务状况。

期间费用增加，费用控制压力加大。税友股份2024年的期间费用合计为9.03亿元，占营业收入的46.37%[68][69]。2023年研发费用为4.85亿元，同比增长12.42%，占营收比达到29.62%[69][70]。销售费用和管理费用的增加主要受到市场拓展和内部分配政策的影响。公司需在费用控制方面采取更为有效的策略，以提升整体盈利能力。

应收账款增长显著，回款周期延长。税友股份2021年至2025年间的应收账款从1.06亿元增长至2.81亿元[71]。2024年底的应收账款规模占营业收入的8.9%，但高达当年净利润的153%[71]。应收账款周转天数由2023年的31.71天拉长至2024年的41.87天[72]。公司需优化应收账款管理，以提高资金周转效率和经营质量。

存货波动明显，周转效率有所提升。税友股份2021年至2025年间的存货从1.68亿元增长至2.05亿元[73]。2024年前三季度的存货周转天数为127.15天，较2023年同期下降[74][20]。公司需继续优化存货管理，以提高存货周转效率和资金使用效率。

固定资产投入增加，使用效率提升。税友股份2021年至2025年间的固定资产从5.46亿元增加至11.24亿元。2024年固定资产周转率为2.39次，2025年预计为1.28次[75]。公司需在固定资产使用效率和资本运作上进行精细化管理，以提升资产运营效率。

无形资产稳步增长，研发投入持续增加。税友股份2021年至2025年间的无形资产从1.39亿元增加至2.67亿元。2023年研发投入为4.8亿元，同比增长12.42%[76]。公司需在研发投入和无形资产管理上继续加大投入，以保持技术领先优势。

商誉无重大变动，财务风险可控。税友股份2025年9月的商誉数据未提供。公司需关注商誉管理，确保财务风险可控。

总资产稳步增长，流动性管理需加强。税友股份2021年至2025年间的总资产从37.98亿元增长至40.82亿元。2024年中报显示资产负债率为32.59%[77]。公司需在资产管理上继续优化，以提升资产运营效率。

净资产稳步增长，盈利能力需提升。税友股份2021年至2025年间的净资产从24.28亿元增长至25.31亿元。2024年净利润为1.13亿元，同比增长35.01%。公司需在盈利能力上继续提升，以实现可持续发展。

5.2 成本控制与效率提升

税友股份在成本控制方面取得成效，但仍面临费用压力。近年来，税友股份通过一系列措施积极控制成本。2025年前三季度，公司营业总收入为14.26亿元，同比增长11.10%。然而，营业成本为5.82亿元，同比增长14.85%，费用等成本为7.50亿元，同比增长11.43%。这导致归母净利润为1.10亿元，同比下降4.74%[78][44]。税友股份的毛利率在2025年前三季度为59.19%，同比下降1.33个百分点[44]。销售费用在2025年三季报中达到2.57亿元，占营收比例达18%[50]。管理费用占营收比例约为12%。尽管公司在技术上具备一定的壁垒，但费用控制能力相对较弱，费用结构对利润空间形成了一定的压制。尽管面临挑战，税友股份在成本控制方面的努力仍显示出一定的成效。

数字化转型助力税友股份提升运营效率，巩固行业地位。税友股份在数字化转型中采取了多项具体措施以提升运营效率。公司通过构建全国最庞大的财税知识数字化和人工智能体系，积累了庞大的财税专业知识和服务案例库，具备较高的护城河和技术领先优势[21][20]。通过AI、大数据、云计算等技术，公司开发了智能云平台，采用“数字化工具+专业咨询顾问”的企业会员订阅服务方式，提升了企业财税事务处理效率[20]。在客户运营管理方面，公司通过数智化运营管理，设定搭建标签管理系统，支撑联合经营实现多业务模式和多岗协同，并设定咨询AI接入，其中人工智能应答率超过60%，大幅度提升了公司的运营效率[20]。随着数字中国战略的推进和金税四期的实施，税友股份在财税数字化领域的领先地位得到巩固，有望在AIGC应用中发挥更大作用，推动行业马太效应的显现[21]。

税友股份在供应链管理方面进行优化，提升整体业务盈利能力。税友股份在供应链管理方面进行了优化，以提升整体业务的盈利能力。公司在2024年通过提升内部运营效率，在数字政务业务的成本结构优化方面取得显著成果[26]。尽管数字政务业务的营业收入同比增长仅3.37%，但通过优化内部运营效率，公司在成本控制上取得了较好的成效[26]。这一策略不仅提升了整体业务的盈利能力，还为公司的长期发展奠定了坚实的基础。通过优化供应链管理，税友股份在控制成本的同时，提升了整体业务的运营效率和盈利能力。

5.3 现金流与资本结构

税友股份的现金流量表显示出经营活动现金流的波动和投资活动现金流的显著流出。2021年至2023年，税友股份的经营活动现金流量净额分别为1.54亿元、8977.34万元和2.44亿元，表明公司在经营活动中产生了现金，但2024年和2025年前三季度现金流为负，分别为-3.7亿元和-2.46亿元[50]。这一趋势反映出公司在经营活动中未能有效产生现金，可能依赖外部融资维持运营。投资活动现金流量净额在2023年和2024年分别为-1.86亿元和-4.68亿元，显示出公司在固定资产和长期资产上的投资力度。2025年三季报显示，投资活动产生的现金流量净额为3671.15万元，表明公司在投资活动中的现金流出有所减少[26]。筹资活动现金流量净额在2022年为-9195.23万元，到2025年为1.94亿元，反映出公司通过融资补充资金，但需关注债务负担是否过重。这些数据表明，税友股份在财务管理和资金运作上存在一定的挑战。

税友股份的资本结构显示出资产负债率的持续上升和流动性的压力。税友股份的资产负债率从2021年的30.6%上升到2025年的37.98%，表明公司债务比例有所增加[79]。流动比率从2021年的2.65下降到2025年的1.42，速动比率从2.46下降到1.27，反映出公司在短期偿债能力上的压力。这些指标的变化表明，税友股份的资本结构在不断变化，流动性风险较高，需要通过优化资本结构来提高财务稳定性。税友股份在资本结构上的调整可能对其未来财务健康状况产生重要影响。

税友股份的财务健康状况受到经营活动现金流持续为负和资本结构变化的挑战。2025年三季报显示，经营活动现金流净额为-2.46亿元，且经营活动现金流净额与流动负债的比例为-16.75%，显示出公司流动性风险较高。公司面临较大融资压力，需关注债务负担是否过重[80]。税友股份作为国内领先的数智财税服务商，具备一定的技术壁垒和行业地位，但当前盈利能力较弱，费用控制压力较大，现金流状况紧张。这些挑战可能影响公司未来的业务扩张和财务健康。税友股份需要通过优化现金流管理和资本结构，以提高财务健康状况。

6. 投资建议

税友股份在财务表现和盈利能力方面面临挑战，净利润下滑显著。2024年，税友股份实现营业收入19.45亿元，同比增长6.38%，其中数智财税业务和数字政务业务分别实现营业收入1.1765亿元和0.7627亿元[26]。然而，2025年前三季度，公司毛利率为59.19%，同比下降1.33个百分点，净利率为7.73%，较上年同期下降1.32个百分点[44][67]。尽管毛利率在第三季度有所回升至59.41%，净利率仍处于较低水平，反映出公司盈利能力的减弱[44]。公司在成本控制和价格策略上面临挑战，导致净利率同比下降28.86%[67]。此外，2024年上半年，税友股份的经营性现金流为-2.89亿元，同比下滑134.50%，表明主营业务未能有效产生现金[81]。2025年三季报显示，公司经营活动现金流净额为-2.46亿元，连续为负，显示出主营业务未能有效产生现金，需依赖外部融资维持运营[50]。为改善现金流状况，公司需在成本控制和资金管理上采取更有效的措施。

税友股份在市场地位和行业竞争格局中保持领先，数智财税业务表现强劲。公司在数字政务业务领域表现出强劲的增长势头，2024年实现营业收入19.45亿元，同比增长6.38%。在2025年三季度，税友股份营业收入为14.26亿元，其中数智财税业务收入为6.59亿元，占比71.45%[17]。公司在数字政务服务领域深耕税务信息化领域20余年，参与了多个核心系统项目建设，助力国家税务机关提高税收征管效率[82]。税友股份在数字政务业务领域的市场竞争力和行业地位显著，2023年上半年成功入围多个重要项目[18]。在行业131家公司中，税友股份排名第36位，数智财税业务收入占比较高，显示出其在财税信息化领域的强劲表现。尽管行业第一名和第二名的营收显著高于税友股份，但税友股份在行业中仍处于中等偏上水平。公司在行业中保持领先地位，市场占有率持续提升，显示出其在市场需求持续增长中的强劲表现。

7. 风险提示

1. 行业竞争加剧风险，数智财税及数字政务领域存在多家头部企业，若公司未能持续保持技术领先或产品创新，可能导致市场份额下滑。

2. 政策依赖风险，公司业务高度依赖财税及政务信息化政策支持，若国家财政预算缩减或政策调整，可能影响业务拓展及收入稳定性。

3. 技术迭代风险，数字化财税服务需持续投入研发以应对新兴技术（如区块链、AI）的应用，若研发投入不足或技术路线选择偏差，可能削弱核心竞争力。

4. 客户集中度风险，公司收入主要来源于政府及大型企业客户，若单一客户订单波动或行业政策变化，可能对经营业绩产生较大影响。

5. 现金流管理风险，数字政务项目存在回款周期长的特点，若应收账款规模持续扩大，可能对资金周转及财务健康状况构成压力。

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