免责声明：以下内容来源于公开平台总结和梳理，不构成任何投资建议和买卖依据。股市有风险，投资需谨慎。
- 核心结论：液冷泵+AI营销+股权投资三重引擎驱动2025年业绩拐点、2026年高增；重点跟踪液冷订单交付、AI营销变现、减值与回款。
- 核心业务与格局：双主业为机械制造（泵+液冷）与数字营销，叠加股权投资弹性 。液冷泵是华为核心供应商（占70%-80%份额），毛利率**>50%**；AI营销为字节等核心代理，“利欧归一”大模型+LEO AIAD提效显著 。
- 财务与盈利：2024年归母净亏7.44亿元；2025前三季度归母净利5.89亿元（同比+469.1%），Q2净利4.78亿元，单季高增 。2025H1液冷泵营收同比**+3倍**，数字营销AI工具投放效率**+9倍**。机构预测2025年净利7-9亿元，2026年12-15亿元 。
- 核心亮点：液冷泵中标银川“东数西算”1.2亿元项目，预接北美0.8亿元订单，潜在订单**>5亿元**，年产能120万台 。AI营销与巨量引擎合作规模破100亿元，客户留存率85% 。参股SpaceX、狮门半导体等，带来资产重估弹性。印尼/匈牙利基地投产，泵业出口龙头，光伏泵非洲市占30% 。
- 风险提示：数字营销商誉减值风险（历史已计提32亿） ；应收账款高（2024年约73亿元），回款与坏账压力大 ；液冷技术迭代快，竞争加剧；数字营销行业价格战、客户流失风险。
- 估值与策略：当前股价2.85元（1月11日），总市值177亿元；机构目标价3.5-4.2元（6个月），均值3.8元 。短期看液冷订单与AI营销兑现，中期看产能扩张与新客户突破，长期看AI算力与数字经济共振下的份额集中与估值修复。
