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新年伊始，分享几篇有色金属年度行业研究报告，研报更新时间截至2026年1月7日16:00。
主要观点总结：
回看2025年，在金属矿端供给刚性、利率成本下降、地缘对抗升级等多重背景下，有色金属景气度持续提升，主要金属品种价格持续走高，以黄金、白银为代表的贵金属走出历史性牛市。
2025年，申万有色金属行业指数（96.46%）大幅跑赢沪深300指数（21.19%）。2025年前11个月，黄金月均价较2024年全年均价上涨40.75%，白银上涨33.69%，铜上涨7.25%，铝上涨7.96%。2025年前三季度，有色金属行业实现收入2.82万亿元，同比增长9.3%；实现归母净利润1512.88亿元，同比增长41.55%。
研报汇总：
1.东吴证券2026年铝产业链投资展望：从周期波动到红利稳健，电解铝的稀缺性转型与价值重估
2.甬兴证券锡行业年度策略：供需延续紧平衡，锡价具备长期向好基础
3.东兴证券金属行业2026年度展望（Ⅰ）：弱供给周期下的行业配置属性再探讨，工业金属板块已进入新一轮强景气周期
4.中邮证券有色金属2026年度策略：贵金属牛市的下半场
5.东兴证券金属行业2026年度展望（Ⅱ）：弱供给周期下的行业配置属性再探讨，流动性溢价将支撑贵金属定价重心持续上移
6.东兴证券金属行业2026年度展望（Ⅲ）：弱供给周期下的行业配置属性再探讨，小金属板块估值及收益弹性有望释放
7.华龙证券有色金属行业2026年投资策略报告：实物资产的时代，把握工业金属投资机会
8.国金证券储能与锂电行业2026年度策略：能源转型叠加AI驱动，周期反转步入繁荣期
9.方正证券有色金属的黄金时代：金融属性见大势、商品价值共向上
10.东海证券能源有色行业2026年度投资策略：能源成本下行，看好商品顺周期与科技主线需求共振
11.联储证券有色金属行业年度策略：烈火烹油，牛市仍在途
12.国金证券有色金属行业研究：2026年年度策略，供需重塑与资源再定价
资料来源：网络，有色金属观察整理
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