研究农夫山泉，核心是“双赛道+双壁垒”的消费龙头逻辑，财务质量更是价值投资的“典范型”标的。
🎯 核心逻辑：聚焦包装水（市占率25%+第一）与无糖茶（东方树叶第二）双刚需赛道，以“品牌+渠道”筑护城河——“大自然的搬运工”占天然水心智，东方树叶成无糖茶代名词；覆盖237万+终端，用“用水养饮料、用茶养新品”的平台模式，多品类协同提效。
📈 财务亮点：ROE长期35%+（2020-2024均值40.9%），毛利率57%-60%（2025H160.3%）；2025H1净利润增速22.2%快于收入15.6%，经营现金流/净利润连续5年超0.9（2025H11.37）；五年营收CAGR17.2%、利润19.6%，资产负债率<42%，低杠杆稳健。
🔍 增长动力：紧扣健康化推新品（NFC、炭仌、东方树叶新口味），拒绝低价内卷；国际化以“中华文明产品”定位，审慎布局保留长期期权。
#农夫山泉 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：聚焦包装水（市占率25%+第一）与无糖茶（东方树叶第二）双刚需赛道，以“品牌+渠道”筑护城河——“大自然的搬运工”占天然水心智，东方树叶成无糖茶代名词；覆盖237万+终端，用“用水养饮料、用茶养新品”的平台模式，多品类协同提效。
📈 财务亮点：ROE长期35%+（2020-2024均值40.9%），毛利率57%-60%（2025H160.3%）；2025H1净利润增速22.2%快于收入15.6%，经营现金流/净利润连续5年超0.9（2025H11.37）；五年营收CAGR17.2%、利润19.6%，资产负债率<42%，低杠杆稳健。
🔍 增长动力：紧扣健康化推新品（NFC、炭仌、东方树叶新口味），拒绝低价内卷；国际化以“中华文明产品”定位，审慎布局保留长期期权。
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