研究盈透证券，最核心的发现是：这家技术驱动的全球在线券商，靠低成本全链条整合构建壁垒，用高ROE与真实现金流实现可持续价值增长。
🎯核心逻辑：做全球多资产在线经纪，覆盖北美/欧洲/亚太，自研平台支持150+市场、24种货币，整合交易/清算/托管全链条，佣金+净利息双轮收入，2025年10月客户破400万，网络效应显著。
📈财务亮点：2024年毛利率89%、ROE19.2%（近五年均超14%）；经营现金流87.2亿，自由现金流86.8亿，净利润现金比率长期>10；2024年营收增19.6%（93.2亿）、净利润增25.8%（7.55亿），2025Q1延续高增，增长来自客户账户扩张与日均收益交易量激增，健康可持续。
#盈透证券 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：做全球多资产在线经纪，覆盖北美/欧洲/亚太，自研平台支持150+市场、24种货币，整合交易/清算/托管全链条，佣金+净利息双轮收入，2025年10月客户破400万，网络效应显著。
📈财务亮点：2024年毛利率89%、ROE19.2%（近五年均超14%）；经营现金流87.2亿，自由现金流86.8亿，净利润现金比率长期>10；2024年营收增19.6%（93.2亿）、净利润增25.8%（7.55亿），2025Q1延续高增，增长来自客户账户扩张与日均收益交易量激增，健康可持续。
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