小米三季度最新研报：解读五大投行的分歧与 
小米近半年来从 61.45 港元一路下跌近 40%，在 2025 年 11 月 21 日以 38.08 港元收盘。在剧烈下挫的股价面前，小米却在 2025 年第三季度财报中交出了创纪录的营收与利润：营收同比增长 22% 至 1130 亿元人民币；调整后净利润同比增长 81% 至 113 亿元，创下上市以来的单季最高。
本文将深度拆读摩根士丹利、汇丰、高盛、花旗、摩根大通五大投行的观点，对它们如何评价小米这份“历史最强一季”以及如何展望未来进行比较与总结，揭开业绩亮眼、股价下跌背后的逻辑与原因。
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