工业富联正经历从\"消费电子代工\"到\"AI基础设施核心供应商\"的价值重估。根据高盛四份研报追踪，其估值体系已实现三级跳：从14倍P/E（2024年11月）→29.4倍（2025年9月）→31.3倍（2025年10月），目标从30元升至95.5元，最新达92.9元。
核心驱动在于业务结构质变：AI服务器收入占比预计从2025年超50%提升至2028年81%，叠加ASIC服务器（2026年占30%）与AMD合作新引擎，2025-28年净利润CAGR达37%，远超2021-24年5%的历史水平。3Q25业绩已验证逻辑——净利同比+62%，AI服务器收入+75%。
安全边际清晰：沿用高盛2026年EPS预测3.07元，采用保守26倍P/E测算，合理为80-82.5元，较当前60.72元仍有32%空间。该底线估值已考虑市场情绪波动，关键假设是盈利预测不大变脸。
#工业富联
核心驱动在于业务结构质变：AI服务器收入占比预计从2025年超50%提升至2028年81%，叠加ASIC服务器（2026年占30%）与AMD合作新引擎，2025-28年净利润CAGR达37%，远超2021-24年5%的历史水平。3Q25业绩已验证逻辑——净利同比+62%，AI服务器收入+75%。
安全边际清晰：沿用高盛2026年EPS预测3.07元，采用保守26倍P/E测算，合理为80-82.5元，较当前60.72元仍有32%空间。该底线估值已考虑市场情绪波动，关键假设是盈利预测不大变脸。
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