最近研究杰克亨利（JKHY.US），最大的感受是它靠“银行不能轻易换核心系统”的刚需逻辑在FinTech领域站稳脚跟。
🎯核心逻辑：为银行和信用合作社提供核心系统等技术服务。商业模式核心是高转换成本锁定客户（迁移成本超500万美元/次，客户留存率常年95%+），以核心系统订阅维护费（占收入约70%）为根基，拓展支付处理（交易费驱动）和互补服务（托管、安全等），形成SaaS+交易分成模式。
📈财务亮点：ROE近五年均超20%（2025年22.94%）；2025年营收23.41亿（同比增5.6%），净利润4.56亿（同比增19.37%）；毛利率稳定在41%-42%区间，净利率2025年达19.46%；资产负债率2025年降至30%（健康水平）；2025年自由现金流5.88亿（同比大增75%），净利润现金比率1.4倍（利润转化可靠）。
#杰克亨利 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：为银行和信用合作社提供核心系统等技术服务。商业模式核心是高转换成本锁定客户（迁移成本超500万美元/次，客户留存率常年95%+），以核心系统订阅维护费（占收入约70%）为根基，拓展支付处理（交易费驱动）和互补服务（托管、安全等），形成SaaS+交易分成模式。
📈财务亮点：ROE近五年均超20%（2025年22.94%）；2025年营收23.41亿（同比增5.6%），净利润4.56亿（同比增19.37%）；毛利率稳定在41%-42%区间，净利率2025年达19.46%；资产负债率2025年降至30%（健康水平）；2025年自由现金流5.88亿（同比大增75%），净利润现金比率1.4倍（利润转化可靠）。
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