📅 发布时间：2025年10月27日
🏦 发布机构：Citi Research（花旗研究）
📄 研报标题：《DRAM Pricing Doing Statue of Liberty Move on AI Demand》
🔍 研报核心要点
1️⃣ DRAM价格创30年最大涨幅 花旗预计2025年四季度DRAM价格将环比上涨25%，这是自1990年代以来首次出现的季度涨幅。过去两周，DRAM现货价已飙升47%，自9月初以来累计上涨110%。
2️⃣ AI需求+供应紧张=超级周期启动 AI服务器和高带宽内存（HBM）需求爆发，供给端受限，推动了价格急升。花旗认为，这将带动美光本季度销售额环比增长约20%。
3️⃣ 大幅上调盈利预期与目标价 花旗将美光FY26收入预测从625亿美元上调至640亿美元，EPS从21.05美元调升至21.54美元，较市场共识高出40%。
💬 右兜解读
这份研报其实标志着内存行业的“转折点”： AI算力需求让DRAM彻底脱离周期谷底。过去三十年，DRAM价格每次暴涨20%以上，都伴随一轮半导体股的估值修复期。 当AI训练需求从GPU走向内存和带宽，美光这种“老芯片股”就成了新算力链的“第二波红利”。#研报 #美股 #存储 #DRAM
🏦 发布机构：Citi Research（花旗研究）
📄 研报标题：《DRAM Pricing Doing Statue of Liberty Move on AI Demand》
🔍 研报核心要点
1️⃣ DRAM价格创30年最大涨幅 花旗预计2025年四季度DRAM价格将环比上涨25%，这是自1990年代以来首次出现的季度涨幅。过去两周，DRAM现货价已飙升47%，自9月初以来累计上涨110%。
2️⃣ AI需求+供应紧张=超级周期启动 AI服务器和高带宽内存（HBM）需求爆发，供给端受限，推动了价格急升。花旗认为，这将带动美光本季度销售额环比增长约20%。
3️⃣ 大幅上调盈利预期与目标价 花旗将美光FY26收入预测从625亿美元上调至640亿美元，EPS从21.05美元调升至21.54美元，较市场共识高出40%。
💬 右兜解读
这份研报其实标志着内存行业的“转折点”： AI算力需求让DRAM彻底脱离周期谷底。过去三十年，DRAM价格每次暴涨20%以上，都伴随一轮半导体股的估值修复期。 当AI训练需求从GPU走向内存和带宽，美光这种“老芯片股”就成了新算力链的“第二波红利”。#研报 #美股 #存储 #DRAM
