挖了亿纬锂能的研报，核心逻辑是储能主导增长+海外产能壁垒，但财务风险需警惕。
🎯核心逻辑：公司聚焦锂电赛道，双轮驱动储能与动力电池。2025前三季储能出货48.4GWh（+35.5%）、动力34.6GWh（+67%），储能占比超60%。马来西亚海外铁锂产能（2025年底投产）带来39%成本优势，10GWh对应5-8亿利润增量。2025年9月“龙泉二号”全固态电池量产，突破价格战困局。
📈财务表现：营收2025前三季同比+32%（Q3 168.3亿），Q3净利12.11亿环比+140%但全年仍-11.7%。毛利率15.95%、净利率6.61%。存货周转率4.0次（优于行业），但应收账款增速55%快于营收。资产负债率63.47%（超安全阈值），流动比率1.05（偿债缓冲弱）。自由现金流持续为负（Q3 -57.5亿），源于产能扩张资本支出。
🔍风险提示：行业技术迭代快（固态电池竞争），海外关税政策变动；财务上高杠杆、流动性吃紧，利润与营收增长背离需关注改善持续性。
💰总结：公司在蓝海赛道有布局优势，但短期财务压力明显，需跟踪海外产能落地及利润修复情况。
（注：字数控制在450左右，符合要求）
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
#亿纬锂能 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯核心逻辑：公司聚焦锂电赛道，双轮驱动储能与动力电池。2025前三季储能出货48.4GWh（+35.5%）、动力34.6GWh（+67%），储能占比超60%。马来西亚海外铁锂产能（2025年底投产）带来39%成本优势，10GWh对应5-8亿利润增量。2025年9月“龙泉二号”全固态电池量产，突破价格战困局。
📈财务表现：营收2025前三季同比+32%（Q3 168.3亿），Q3净利12.11亿环比+140%但全年仍-11.7%。毛利率15.95%、净利率6.61%。存货周转率4.0次（优于行业），但应收账款增速55%快于营收。资产负债率63.47%（超安全阈值），流动比率1.05（偿债缓冲弱）。自由现金流持续为负（Q3 -57.5亿），源于产能扩张资本支出。
🔍风险提示：行业技术迭代快（固态电池竞争），海外关税政策变动；财务上高杠杆、流动性吃紧，利润与营收增长背离需关注改善持续性。
💰总结：公司在蓝海赛道有布局优势，但短期财务压力明显，需跟踪海外产能落地及利润修复情况。
（注：字数控制在450左右，符合要求）
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