最近研究了伊利股份，最大的感受是：作为乳制品行业连续29年市占率第一的龙头，其品牌+渠道双壁垒与多业务增长韧性值得关注。
🎯 核心逻辑：中国乳制品行业CR5超60%呈寡头格局，弱周期必需消费品需求韧性强。伊利商业模式核心是品牌与渠道双引擎：国民级品牌支撑溢价，覆盖超千万终端网点，奶粉（市占率18.1%）与冷饮线上线下份额均第一。业务结构多元，2025H1液态奶收入361亿（占58%），奶粉166亿（+14.3%）、冷饮82亿（+12.4%），细分领域渗透率提升支撑增长。
📈 财务亮点：2025H1毛利率36.05%（高于行业均值），净利率11.71%（Q1反弹至15.01%）；存货周转率6.6次（较2023年提升），应收账款周转天数18天（渠道话语权强）。但资产负债率61.69%（高于行业优秀线），流动比率0.73（低于安全阈值），短期借款446.7亿占流动负债50%，需警惕短债压力。经营现金流净额常年为正（2024年217亿），利润质量扎实，奶粉与冷饮营收占比提升至27%/13%，对冲液态奶波动。
以上是公司行业分析和近 5 年财务数据分析。完整报告里还有它的估值高低（是机会还是陷阱？）、未来有哪些潜在风险？以及是否符合‘好公司+好价格’的评价？打开【口袋分析师】小程序即可获得完整报告。
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🎯 核心逻辑：中国乳制品行业CR5超60%呈寡头格局，弱周期必需消费品需求韧性强。伊利商业模式核心是品牌与渠道双引擎：国民级品牌支撑溢价，覆盖超千万终端网点，奶粉（市占率18.1%）与冷饮线上线下份额均第一。业务结构多元，2025H1液态奶收入361亿（占58%），奶粉166亿（+14.3%）、冷饮82亿（+12.4%），细分领域渗透率提升支撑增长。
📈 财务亮点：2025H1毛利率36.05%（高于行业均值），净利率11.71%（Q1反弹至15.01%）；存货周转率6.6次（较2023年提升），应收账款周转天数18天（渠道话语权强）。但资产负债率61.69%（高于行业优秀线），流动比率0.73（低于安全阈值），短期借款446.7亿占流动负债50%，需警惕短债压力。经营现金流净额常年为正（2024年217亿），利润质量扎实，奶粉与冷饮营收占比提升至27%/13%，对冲液态奶波动。
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