最近研究了西部数据（WDC.US），最大的感受是存储行业周期复苏与公司财务质变的共振。
🎯 核心逻辑：存储行业4-5年周期，当前AI驱动上行，HDD市场“长期走强”至2028年，CR3超85%寡头格局赋予定价权。公司“闪存+硬盘”双引擎，硬盘主导企业级高容量市场（28TB量产，36TB及HAMR技术推进），闪存与铠侠合资降本；分拆闪存业务聚焦HDD，云业务占比90%，硬件+解决方案捆绑销售，企业级产品溢价3-5倍。
📈 财务亮点：2025财年毛利率38.8%（Q4达41.0%），净利率19.5%，ROE 22.4%；自由现金流12.84亿美元（Q4单季6.75亿），同比从-7.81亿转正；营收95.2亿（+50.7%），净利18.6亿（+333.2%）；资产负债率60.4%，流动比率1.08，分拆优化资产结构，聚焦高毛利HDD业务（毛利率38.6%）。
#西部数据 #段永平 #股票投资 #财报分析 #口袋分析师 #实盘记录 #高股息
🎯 核心逻辑：存储行业4-5年周期，当前AI驱动上行，HDD市场“长期走强”至2028年，CR3超85%寡头格局赋予定价权。公司“闪存+硬盘”双引擎，硬盘主导企业级高容量市场（28TB量产，36TB及HAMR技术推进），闪存与铠侠合资降本；分拆闪存业务聚焦HDD，云业务占比90%，硬件+解决方案捆绑销售，企业级产品溢价3-5倍。
📈 财务亮点：2025财年毛利率38.8%（Q4达41.0%），净利率19.5%，ROE 22.4%；自由现金流12.84亿美元（Q4单季6.75亿），同比从-7.81亿转正；营收95.2亿（+50.7%），净利18.6亿（+333.2%）；资产负债率60.4%，流动比率1.08，分拆优化资产结构，聚焦高毛利HDD业务（毛利率38.6%）。
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